本周科技圈和股市凑到了一块搞大事，微软、Alphabet、Meta先一步亮出了业绩成绩单，亚马逊和苹果也跟着赶场子。

这五家公司在标普500指数里占了快四分之一的分量，投资者眼睛都盯直了，没人太纠结别的数据，满脑子都是它们在AI上花了多少钱、又赚回了多少。

毕竟这三年美股能一路走高，AI绝对是顶梁柱一样的存在，说是定海神针一点不夸张。管理着3900多亿美元资产的西北互助财富管理公司，有位叫马特・斯塔基的投资经理说得挺实在，这周大家最关心的就是这些巨头往AI里砸了多少真金白银。

AI领域的花钱势头确实越来越猛，要是这份势头能被财报确认，之前市场里那点忐忑情绪估计能立马缓解。彭博那边的分析师算了笔账，微软、Alphabet、Meta还有亚马逊，下一个财年要在AI上花的钱，总额能到4200亿美元，比今年多了不少。

AI砸钱不手软产业链跟着吃红利

巨头们为了AI也是拼了，亚马逊最近宣布要裁掉1.4万个岗位。本来想觉得裁员换AI投入有点残酷，但后来发现企业要聚焦核心业务也没办法，不过消息一出股价还涨了1%，也算是给市场吃了颗定心丸。

CEO安迪・贾西这是要精简队伍，把所有资源都往AI上堆。另一边的微软更干脆，和OpenAI搞了股权重组，直接拿到了27%的股份，OpenAI估值也冲到了1350亿美元。

这波操作让微软股价直接涨了2%，不得不说，绑定AI龙头确实是步好棋。巨头们砸出去的钱，可不是凭空消失了。从芯片制造商到电力生产商，整个产业链都跟着受益。

西部数据、美光科技还有希捷科技这几家做存储设备的，今年在标普500里涨得最疯，涨幅都超过了150%。

SK海力士最近也公布了好消息，利润涨了不少，而且明年的存储芯片居然都卖光了。这背后其实都是AI基础设施建设在发力，需求实在太旺了。

英伟达更是坐火箭一样，市值一路飙升，眼看就要摸到5万亿美元的门槛，要是成了，就是首家达到这个高度的上市公司。以前真没见过哪个行业能像AI这样，让巨头和产业链一起吃到红利，Alphabet、微软、Meta今年的股价都跑赢了标普500和纳斯达克100，这就是最直接的证明。

瑞银有位叫大卫・莱夫科维茨的主管说得挺到位，现在市场愿意用更长远的眼光看AI带来的收入。

放在以前，企业这么大规模砸钱搞基建，投资者早就慌了，生怕收不回成本，现在反而愿意买单，这种心态转变是真挺大。

变现才是硬骨头牛市能不能续看真业绩

砸钱能拉动一时的情绪，但要让美股牛市一直走下去，最终还得看AI能不能赚回真金白银。目前来看，AI带来的收入增长主要靠云计算，比如微软的Azure和Alphabet的谷歌云。

这些业务要是增长跟不上，市场肯定会怀疑AI投资到底值不值。骏利亨德森的分析师绍恩・巴克说得挺实在，现在大家哪怕是看到一点AI变现的小案例都觉得珍贵。云计算增长怎么样、供需平衡与否、能不能真正赚到钱，这些信息都能缓解市场的担忧。

在即将披露财报的巨头里，Alphabet被寄予了最高期待。作为下半年表现最好的科技股，从6月底到现在，它的股价已经涨了52%。大家本来还担心谷歌搜索业务会受AI冲击，毕竟这部分收入占了一半以上，但它在AI服务上的进展让这些担忧少了很多。

市场预计它第三季度的营收能冲到850亿美元以上，每股收益也能涨不少。

如此看来，虽然AI热潮让这些巨头的估值比长期平均水平高了些，但也没到离谱的程度。Alphabet未来12个月的预期市盈率大概24倍，和标普500差不多，Meta是22倍，微软33倍，还比7月份的高点低了点。

罗思资本的分析师罗希特・库尔卡尼提醒得挺及时，巨头们加大AI支出，说明对长期增长有信心，但要是营收没达到预期，投资者很可能会慌神，反而会影响市场情绪。AI现在已经不只是科技巨头的战略方向了，更是撬动整个美股市场的关键。

本来想觉得光靠砸钱就能让牛市延续，但后来发现，投资者终究会回归理性，要看实实在在的业绩。

接下来的财报季，这些巨头在AI上的支出细节和变现进展，会直接决定美股牛市能不能继续往前走。AI这波热潮到底是昙花一现，还是能持续创造价值，很快就能从这些实打实的数据里找到答案。科技巨头们的每一步动作，都在影响着美股未来的走向。