国庆长假后的A股市场，用“扬眉吐气”四个字形容毫不为过，上证指数突破3900点创十年新高，沪深两市单日成交额飙升至2.65万亿元，科创50指数更是大涨2.93%。

这不是简单的技术性突破，而是中国经济转型升级、资本市场制度完善、全球资本重新定价中国核心资产的集中体现，正如杨德龙在《德龙财经》中强调的：“这轮行情不是脉冲式的快牛，而是以科技创新为引擎、政策与资金共振的慢牛长牛。”

科技“小鲜肉”与传统“老腊肉”的分化

节后市场最直观的感受是“有人欢喜有人愁”，有色金属板块单日暴涨7.6%，黄金、稀土、半导体等“硬科技”赛道全线爆发，四川黄金、山东黄金等个股涨停潮不断。

反观房地产、银行、消费等传统行业，却陷入“跌跌不休”的尴尬境地，这种分化本质上是经济转型的镜像，当中国GDP增速从“保6”转向“高质量发展”，资本市场必然用脚投票，将资源向代表新质生产力的领域倾斜。

美股科技巨头市值普遍在万亿美元级别，而A股头部科技公司市值多在万亿人民币区间，换算成美元恰好差一个汇率级差，这意味着什么？

假设中美科技龙头市盈率相当，仅汇率因素就给A股科技股留下翻倍空间，更关键的是，中国在固态电池、低空经济、核聚变等领域的技术突破，正在打破“卡脖子”困境，为长期增长注入确定性。

从“输血”到“造血”的底层逻辑

这轮行情的启动绝非偶然，政策端的“组合拳”起到了关键作用，央行节前通过逆回购释放万亿流动性，9月降准0.5个百分点直接向市场“输血”。

而更深远的影响来自“十五五”规划的政策预期，芯片自主可控、AI大模型、新能源革命等六大方向已明确写入政策草案，这种“顶层设计+资金扶持”的模式，正在重塑资本市场的估值体系。

值得注意的是，政策红利正在从“概念炒作”转向“业绩兑现”，机构测算，2025年半导体设备国产化率有望突破40%，人形机器人产业链产值将达千亿规模，这些硬指标为科技股提供了坚实的基本面支撑。

资本市场的狂欢背后，是一场静悄悄的财富革命，数据显示，2021年至今居民购房贷款余额增速从15%骤降至3%，而偏股型基金规模突破6万亿元，创历史新高。

从“炒房”到“炒股”的时代变局

从2000-2020年，房产增值贡献了中国家庭财富增长的70%，但当房地产从“金融属性”回归“居住属性”，资本市场成为唯一能承接海量资金的蓄水池。

杨德龙在文中提到的“股权投资时代”，正是基于这个底层逻辑，当茅台、宁德时代等优质企业上市，普通人通过持有股票或基金，就能分享经济增长的红利。

不过，这场迁徙并非一帆风顺，部分投资者仍带着“炒房思维”进股市，追涨杀跌导致“基金赚钱、基民亏钱”的现象频发。

在“噪音”中寻找“真金”的生存法则

在信息爆炸的时代，投资者最稀缺的能力是“过滤噪音”，巴菲特办公室没有电脑、不用智能手机，却通过研究公司基本面获得年化20%的收益，这个故事揭示了价值投资的真谛：真正的机会藏在财务报表的细节里，而非交易软件的红绿闪烁中。

站在3900点的新起点，投资者需要建立“战略定力”与“战术灵活”的平衡。短期看，市场可能因获利回吐出现震荡，但中长期逻辑未变。

政策红利持续释放、居民储蓄迁徙仍在途中、全球资本对中国资产的配置比例仍有翻倍空间，普通人如何抓住机遇？

杨德龙给出了务实建议：“要么直接持有优质公司股票，要么通过公募基金间接参与。”以偏股混合型基金指数为例，过去十年年化收益达12.7%，远高于银行理财和房产增值。

这场价值重估的盛宴才刚刚开始，当全球资本重新认识中国的科技创新能力、制度优势和市场潜力，我们有理由相信：未来三年，A股有望复制美股2010-2020年的长牛行情。

而坚持价值投资的人，终将成为时代的受益者，正如伯克希尔股东大会上那句名言：“潮水退去才知道谁在裸泳，但在慢牛长牛中，穿好‘基本面’的泳衣才能游得更远。”