便利店的冰柜前，店员无奈摇头：“汇源果汁？最近很难买到啦，卖得远不如美汁源和农夫山泉。”货架上，国民果汁的身影正在悄然消失。

“汇源最近好像很难买到，今天来都没看到有货。”一位消费者在便利店挑选果汁时发出感慨，货架上不见那熟悉的红黄包装。这不是偶然现象——多家商超渠道反馈，汇源果汁正遭遇普遍缺货与销量下滑的双重困境。

三年前还被视为“明星重整项目”的北京汇源，如今深陷资本漩涡。2022年6月，文盛资产豪情万丈入主，承诺注资16亿元重整“果汁之王”，计划分三年到位。

三年过去了，8.5亿救命钱不翼而飞，仅首期7.5亿到账，逾期一年有余。

更令业界哗然的是北京汇源一纸控诉：已到账的6.47亿元资金长期“趴账”，被大股东诸暨文盛汇牢牢管控，分文未投入生产经营。

01 资本迷局：8.5亿黑洞与权力游戏

汇源困局的根源，埋在三年前的重整计划中。2022年6月，文盛资产以“白衣骑士”姿态入主，承诺三年内注资16亿元（2022年7.5亿、2023年3.8亿、2024年4.7亿），换取北京汇源70%股权。

现实却充满讽刺：截至2025年8月，仅首笔7.5亿到账，剩余8.5亿“消失”得无影无踪，北京汇源11次催缴无果。

资本戏法远不止于此。文盛资产将汇源股权玩转于股掌之间——2022年12月，其引入上市公司国中水务接盘，作价8.5亿元转让31.48%诸暨文盛汇股权。

国中水务三次收购共砸下9.3亿元，获得诸暨文盛汇36.486%股权，比文盛资产实际投入汇源的7.5亿还多出1.8亿。资本市场直呼：空手套白狼！

控制权争夺更演成闹剧。2024年7月，国中水务欲收购诸暨文盛汇控股权，却被粤民投一纸冻结令打断——上海邕睿持有的52.47%股权遭冻结至2027年，汇源上市梦碎。

北京汇源愤而起诉大股东，直指核心矛盾：诸暨文盛汇实缴出资仅占注册资本22.8%，却霸占60%控制权；而实缴47.76%的小股东，仅享30%权益。

02 市场危机：果汁之王宝座摇摇欲坠

资本缠斗背后，汇源的市场根基正在崩塌。最新数据显示，果汁市场份额跌至第三（11%），落后于可口可乐（14.6%）和味全（11.6%），农夫山泉（8%）紧随其后。

财务数据更触目惊心：2023年营收27.5亿元、净利润4.2亿元；2024年营收下滑9.8%至24.8亿，净利润暴跌19%至3.4亿。

对赌协议亮起红灯：2023-2025年需累计实现扣非净利11.25亿，但前两年仅完成7.23亿，缺口达4.02亿。

终端渠道节节败退。经销商坦言：“汇源市场推广滞后，新品推出慢，宣传力度弱。”现制茶饮与NFC果汁双重夹击，尼尔森数据显示其市占率已从2016年巅峰53.4%萎缩至2020年15%。

资本缺位直接扼住发展咽喉。文盛资产曾承诺90%资金用于生产经营升级，实际却“钱趴账上”。轻资产模式难以为继，生产线升级停滞，南方市场拓展沦为口号。

03 破局曙光：新品突围与重生之路

绝境中，汇源仍闪现“果汁之王”的倔强。今夏爆款“汇源果乐”上市即成黑马——凭借“10%真实果汁+0磷酸+0咖啡因”的健康配方，掀起“塞冰大战”热潮。

江苏宿迁单月补货1500箱，盐城师范学院推广日售罄，电商平台“一箱根本不够喝”的评论刷屏。这款产品印证：只要产品力够硬，消费者仍愿为国民品牌买单。

更关键的是，汇源手握三张翻身王牌：

百亿级产品矩阵：100%系列（30亿级）、果肉多系列（20亿级）及超级果汽儿系列潜力产品

百个产业实体：140个经营实体+20个农业产业园组成三产融合体系

品牌情怀价值：33年国民认知度仍是渠道谈判最大筹码

要真正重生，汇源需闯三道生死关：

资金关：追回8.5亿注资或引入战投，破解生产升级死结

渠道关：学农夫山泉“冰柜战略”抢占终端，解决“买不到”痛点

产品关：加速NFC、HPP高端化，对抗现制茶饮分流

便利店冰柜里，农夫山泉NFC和可口可乐美汁源占据C位，汇源的身影在收缩。但今夏的汇源果乐热销证明：只要产品足够“能打”，消费者依然愿为国民情怀买单。

资本乱局中的汇源如同被绑住手脚的巨人。8.5亿注资缺位不仅是数字缺口，更是信任纽带断裂。若文盛资产能兑现三年前的承诺，若渠道终端重现橙汁的鲜亮身影，若新品研发跟上健康浪潮——“果汁之王”仍有翻盘筹码。

汇源能否从国民果汁的情怀中真正走出一条新生之路？这个问题悬在资本局中人的抉择里，也藏在每个消费者下次伸手取饮的瞬间。