神秘资金流入100亿

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本周，上证指数涨幅为1.09%，一度摸高至3555点并收于3510点，双双创出今年以来最高价、和最高收盘价。上交所股票型ETF本周净申购107.04亿。

五个交易日的净申购、净赎回金额，依次分别为：（-6.01亿）、21.73亿、7.14亿、21.64亿、62.54亿。

似乎有些反常。以前总是调整的时候申购，跌幅越大申购越多，涨起来以后则转为赎回，有点类似于高抛低吸。本周，大盘持续震荡上行，周一周内最低点时在赎回，周五周内最高点反而净申购最多。

从所有宽指的情况来看：

科创50、中证1000指数，本周分别获得25.01亿、19.38亿净申购，领先于其他地方。

上证50、中证500、上证指数，本周分别获小幅净申购。

中证A500指数，本周被大幅净赎回39.77亿。

科创100、沪深300、中证A50、上证180、科创创业50，本周分别被小幅净赎回。

行业和主题

申购榜

港股通非银人民币、香港证券港元，本周分别获得16.94亿、11.9亿净申购，合计28.84亿；与此同时，证券公司本周净赎回7.42亿。

多家券商预计今年上半年净利润大增：红塔证券预计同比增长45%-55%；国盛金控预计同比增长236.85%至394.05%；哈投股份预计同比增长436.5%；华西证券预计同比增长1025.19%至1353.9%；国联民生预计同比增长1183%。

保险迎来重磅利好。根据新的文件精神，将净资产收益率指标由“三年周期指标+当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；将资本保值增值率指标由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。

长周期考核机制建立后，有助于机构提高市场短期波动容忍度，敢于加大A股投资比例，并保持相对稳定，通过长期投资获取可观回报。

中证银行、中证煤炭、红利低波，本周分别获得15.79亿、12.16亿、11.31亿净申购，合计39.26亿；与此同时，红利指数、红利低波100，本周分别净赎回3.37亿、3.28亿，合计6.65亿

1年期利率已跌破1%，在当前低利率环境下，高股类品种对于大资金更具吸引力，比如前文提到的保险资金。

截至2025年一季度末，保险公司资金运用余额34.93万亿元，其中人身险、财产险公司的股票投资占比分别为8.43%、7.56%，相较监管上限仍有较大空间，若保险资金增配1%的股票资产，将为市场带来约3500亿元的增量资金。

高股息，应该是最受益的方向之一。

中证军工、中证国防，本周分别获得9.52亿、6.12亿净申购，合计15.64亿

近几年国际形势这么紧张，各国都在增加军费，我们在国防预算上的增速大于GDP的增速。

行业的准入门槛非常高，不是谁都能玩的领域，那些资质认证就能卡死99%的企业。现有龙头企业基本垄断了核心业务，新竞争者几乎不可能进来。

印巴空战，给我们做了一次效果极好的免费宣传，现在全世界排队买我们装备的国家多了去，不仅仅是J10战斗机、PL15空空导弹，还包括HQ防空等其他的先进装备。

其他进入申购榜的还有：科创芯片（12.16亿）、港股通科技港元（7.89亿）、光伏产业（6.76亿）。

赎回榜

中证医疗、300医药，本周分别净赎回3.93亿、3.63亿

医药经过前期的上涨以后，开始有所分化，创新药、减肥药还能维持强势，其他一些品种开始进行整理。

5G通信、中证信创，本周分别净赎回1.52亿、1.49亿

英伟达市值超过4万亿美元，再次成为全球最大的上市公司。A股这边没有可以直接对标的品种，主要以AI硬件、算力硬件涨幅比较好。

长期来看，随着人工智能的不断发展，英伟达可能还有很大的向上空间。

只不过，短期来看，A股的通信有一点过热。

其他进入赎回榜的还有：中证新能（-1.86亿）、智选创新价值（-1.76亿）、SSH黄金股票（-1.52亿）。

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