英伟达四万亿，银伟达多少亿？

你打你的原子弹，我打我的手榴弹，你有你的英伟达，我有我的银伟达。近期环球资本市场都比较热闹，虽然特朗普还在折腾贸易战，但资本市场对此已明显有了抗体。隔夜，人类历史上首只四万亿美元市值个股英伟达延续爆发，在A股，银行股走势妖娆，也收割了一地镜片。至于我们的指数，3500上方的空间正在悄然拓展开来，我们依然在牛市初早期，有这个判断足够了

先来聊不可一世的英伟达，一个算力帝国在不到三年时间快速崛起，既拜华尔街的造神功力，自然也是全球过去几年新生产要素匮乏下对AI的趋之若鹜。英伟达的市值爆发之路，整体是越来越快，从一万亿到两万亿，耗时七个月，从两万亿到三万亿，耗时三个月，从三万亿到而今有点波折，但需要明白今年四月到现在，该公司股价的绝对涨幅超过了90%。今年的故事讲到哪个维度？全球主权AI，你看华尔街这仓颉造字。对于国内的企业，英伟达更多投射在产业链耗材，如PCB，CPO，CCL等领域，相关公司的涨幅也是不惶多让。如何看待AI？这是泡沫没什么可议论的，参考泡沫三原则来就可以了。唯一不确定性的是，全球性的AI硬件军备竞争，如何变现，如何返本？英伟达的新故事是，公司的AI服务器未来将投向无人驾驶与机器人领域，窃以为美帝最大的问题是，你家电力系统还可吗？对超级热点，八个字，顺应趋势，敬畏市场，一句话:万物皆周期

国内的银伟达更让投资者尖叫。在房地产崩溃后的几年时间里，中国的无风险收益率快速下行，到去年，国债10年期收益率被锤到1.6%。就此，银行地产开始分家，房地产被一撸到底，迄今全行业市值一万亿出头，算下来还不如小米集团一家，银行却在近两年市值增长50%，达到16万亿。A股的抱团记忆中，2016-2021的白酒，2020-2022的新能源，2021-2023的煤炭，接下来就是而今的银行了。银行板块整体的估值依然很低，至于其主要增量资金，是保险，理财资金，是国家队，散户们更喜欢那种故事大王类的公司，银行是不入大家法眼的。所有抱团的解体，离不开更确定和景气度的方向出现，离不开自身的估值生拨盛极而衰，在之前必然出现全方位的普涨，近期涨幅最大的民生银行，有点不要脸的意思了。银行板块的行情仍在路上，中期往后吧。当下相对还在底部低位的，主要是我们讲座中提到的平安银行和常熟银行这类

反内卷风咋起，吹皱一池春水。这边还没有政策落地，那边已经按捺不住开炒了，七月短短8个交易日，光伏指数大涨8%，通威股份一波流，35%的涨幅轻松收走。与2016年的供给侧改革不一样，本次的企业主体主要是民营企业，其传导时滞性可能会更长一些。近期硅片和硅料已经开启了提价，以后大家不是太好买1毛钱的硅片了。光伏整体的走势，也与七八月的高低切换常规操作对应，除了光伏，农药，特钢，锂矿，猪肉等，都有望延续起来，昨日提到了猪肉中牧原的业绩，背后是一个很可怕的事实，牧原的养殖成本只有12，竞争对手普遍15元，极致饲料配比，要比竞争对手便宜30%，上半年猪肉行业一地鸡毛，它还出货增加15%以上，爆赚100多亿。反内卷没有问题，一定是有利于这种成本控制，技术先进，渗透率更强的狼性公司

风水轮流转，说的是港股，之前港股成交量不值一看，同样的公司，A股溢价，港股折价属于业内心照不宣的对价。今年，由于较多公司在港股上市，部分公司出现了少见的港股品种带着A股涨，典型的如恒瑞医药，宁德时代，港股毕竟是新股上市，大部分市值还处于锁仓状态，供求失衡之下，股价就容易随机起舞，宁德时代的港股价格，相比A股溢价30%，有点一国两制的意思了。顺带，带活了A股相关品种。港股近期的走势略有疲态，但基于弱美元周期叠加美国降息周期，港股的休息不会太久。近期有京东和美团的外卖大战，说好不内卷，大家卷出白浆，事情如何收尾，我们搬个小板凳看戏最好。不要影响对恒生科技的低吸

特朗普这个疯批又在玩转地球，当年拉个EXAL表就要对全世界征税，膝盖骨最硬的中国硬刚到底，把把推肛，换来了他的吃软。而今，特朗普正在各个击破，傲慢到发个邮件就宣布对各国的税率确定，这种以力伏人，也是在过度消耗美国的软实力。不要觉得特朗普对中国有多友好，美国对越南的关税上，明确了转自中国的商品征收40%关税，越南这个二五仔。国内的抢出口当下已经动能衰竭，六月PMI数据难以直视。我们七八月会如何维稳经济呢？做投资而不是炒股，更应该直视本质。下半年，全球性对中国资产的增配依然在线，我们企业的分红率在国际上都是有些优势了。美国越闹腾，最利好的最终还是我们