可控核聚变：中美政策共振

2025 年 5 月 26 日 A 股收评：

一、指数表现

今日 A 股三大指数呈现分化格局，上证指数低开高走，最终微跌 0.05%，收报 3346.84 点；深证成指下跌 0.41%，收于 10091.16 点；创业板指表现较弱，下跌 0.80%，报 2005.26 点。市场整体呈现 “沪强深弱” 特征，个股涨跌比为 3797:1432，上涨个股占比超 72%，显示市场情绪有所修复。沪深两市全天成交额 1.01 万亿元，较前一交易日缩量 1456 亿元，量能仍处于相对低位，反映资金观望情绪浓厚。

二、板块涨跌

1. 领涨板块

可控核聚变：受中美政策共振驱动，板块涨幅居前。美国宣布 2030 年前启动 10 座核电站建设，叠加国内 BEST 装置提前开工，哈焊华通、雪人股份、融发核电等多股涨停。

游戏与传媒：政策支持与 AI 技术赋能双重催化，游戏 ETF涨近 4%，冰川网络、游族网络等个股涨幅超 10%。2025年Q1中国游戏市场收入同比增长17.99%，版号常态化发放及 AI 降本增效逻辑强化行业景气度。

航运与超导：中远海控、招商轮船等航运股受益于全球贸易边际改善预期；超导概念延续热度，百利电气、创新新材等涨停，技术突破预期推动资金流入。

2. 领跌板块

新能源与汽车：比亚迪、宁德时代等权重股拖累板块，特斯拉关税政策扰动叠加国内需求疲软，整车及动力电池板块跌幅居前。比亚迪遭主力资金抛售16.55 亿元，股价下跌5.14%。

医药生物：集采政策扰动及前期涨幅过大引发回调，海辰药业、科源制药等多股跌超 10%。恒瑞医药港股上市首日破发，拖累创新药板块情绪。

消费电子：特朗普拟对非美生产手机加征 25% 关税，立讯精密、蓝思科技等代工企业承压，板块资金净流出超 30 亿元。

三、今日资金流向

1. 北向资金：早盘净流出 48.11 亿元，尾盘逆势回流 18 亿元，全天净流出 30.11 亿元。
2. 主力资金：净流出120亿元，半导体、AI 算力成抛售重灾区；医药、核电获避险资金逆势加仓。

四、市场逻辑与后市展望

1. 市场逻辑

政策驱动与产业突围：国内《制造业绿色低碳发展行动方案》落地，新能源装备、节能环保等板块获政策红利；美国核电扩张计划催化全球核电产业链，可控核聚变成为资金主攻方向。

外部风险与避险情绪：特朗普关税政策升级压制出口链预期，消费电子、汽车等板块承压；美联储降息预期降温叠加中东局势紧张，黄金、电力等高股息资产受资金青睐。

科技分化与业绩验证：AI 算力、半导体等成长赛道因短期涨幅过大出现资金获利了结，但华为昇腾大会临近及国产替代加速（北方华创）仍提供长期支撑。

2. 后市展望
短期市场或延续震荡格局，上证指数需关注 3350 点缺口回补情况，创业板指 2000 点心理关口争夺激烈。若量能维持在 1 万亿元以上，政策受益的科技（半导体、AI）与防御性资产（黄金、高股息）有望轮动走强；若缩量跌破支撑位，可能下探 3300 点寻求技术面修复。中长期来看，经济复苏预期与政策红利仍是核心逻辑，7-8 月或迎来指数冲关窗口。

五、操作策略

短期聚焦政策主线：重点关注可控核聚变、AI 应用及军工等政策催化领域，把握技术突破与订单放量带来的结构性机会。

防御性配置对冲风险：增持黄金、电力等高股息资产，规避高外销占比企业及解禁压力个股。

控制仓位与节奏：当前市场风险偏好较低，建议保持2成仓位，灵活应对板块轮动。

风险提示：美联储6月议息会议政策指引、5月PMI数据可能扰动市场情绪，需密切跟踪外资动向与量能变化。