五粮液上半年增速首次降至个位数

8月27日晚间，五粮液发布2025年半年度业绩报告，实现营收527.7亿元，同比增长4.19%；实现净利润194.9亿元，同比增长2.28%。五粮液上半年营收和净利润均创历史新高，但增速均降至个位数。据Wind数据，此前九年，五粮液上半年营收和净利润均保持着两位数增长。

在产品上，五粮液产品（第八代五粮液、39度五粮液、经典五粮液等）营收409.98亿元，同比增长4.57%；其他酒（五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等）实现营收81.22亿元，同比增长2.73%。其中五粮液产品毛利率86.45%，其他酒产品毛利率60.74%，依旧是五粮液主力品牌扛起利润大旗。

报告期内，五粮液推进产品焕新，完成饮用型一帆风顺、祝君金榜题名等新产品上市，推进29度五粮液上市发布。第八代五粮液在千元价位段市场份额最稳定；五粮液1618、39度五粮液开瓶量和宴席场次稳定增长；经典五粮液打造北京、上海、成都、广州、深圳等样板市场。

从销售模式来看，上半年经销模式实现营收279.25亿元，增速放缓至1.2%；直销模式营收211.95亿元，同比增长8.60%，占比提升至43.15%。五粮液经销商及浓香经销商净增107家，达到3587家。新增进货终端7990家，抢抓宴席消费场景，上半年开展宴席场数及开瓶扫码同比均保持两位数增长。

在直销渠道上，线下持续推进“三店一家”建设（专卖店、文化体验店、和美集合店以及大酒家），合计新增242家，填补18个空白区县；在20个核心城市实行终端直配，提升渠道效率。

线上直销渠道，主要在天猫、京东、微信官方卖场。电商渠道的治理也是今年的重点策略，针对“低价补贴”、“假货”等乱象，五粮液一方面调整产品投放，今年1月暂停第八代五粮液供货，对传统渠道停货减量，回升产品价格。

另一方面，通过新增14家官方自营店、清理15家非授权店铺强化价格管控。加强“百亿补贴”不合规、不规范商家的监测和打击力度，联合各方应对不合规的“百亿补贴”。2025年1-5月鉴定假货268瓶（占送检量16.65%），通过《消费者告知书》曝光售假行为。

来源：亿邦动力