9月3日，北京天安门广场将举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会。尽管媒体焦点都集中在亮相的新型武器装备和26国领导人阵容上，国际资本却已经悄然开始布局一场前所未有的投资转移。

资本直觉，安全与收益的永恒追求

资本没有祖国，也不讲感情。它只盯着两个核心问题：哪里安全？哪里赚钱？2022年俄乌冲突爆发时，欧洲几千亿欧元一周内逃向纽约；

中东一波动荡，美元指数立马飙升。历史一再证明：全世界越乱，美国越显“安全”。但今年的形势正在发生变化。

美联储即将结束加息周期转向降息，美元资产估值高企，资本正在等待新的流向。降息意味着美元资产回报下降，流动性释放，热钱会重新寻找价值洼地。

与此同时，从A股到房地产，再到债券市场，人民币资产正处于长期估值低谷。这种价格错位创造了历史性的投资机会，国际资本自然不会错过。

如果一个国家能在动荡的大环境里展现出“不可撼动的安全感”，资本反而会青睐它。9月3日的大阅兵，恰好在回答这个问题。

受阅武器装备都是中国国产现役主战装备，遴选陆上、海上、空中系列无人智能和反无人装备，以及网电作战等新型力量受阅，部分新型装备系首次亮相。

CNN指出，“这场精心策划的盛会将为观众提供难得的机会，一睹中国快速发展的军事技术。”资本看到的不是冷冰冰的参数，而是一旦动荡，中国有能力守住产业链和市场安全。

这种安全感正是国际资本在当前不确定世界中最需要的稀缺资源。高盛在8月22日发布的研究报告显示，对冲基金正在以7周以来最快的速度买入中国股票。

7月，全球共同基金对中国的主动配置比例上升至6.6%（处于10年区间的15%分位），仍低配320个基点。这表明中国市场的配置比例还有较大的上升空间。

6月中国股市获得外资机构投资者12亿美元的净流入，7月这一势头进一步扩大，总净流入增至27亿美元。中国股市接下来将迎来更强劲的资金流入。

8月份，北向资金净流入高达426亿元，单日流入更是创下当月峰值68亿元。韩国散户疯狂买入A股，三倍做多中国ETF的成交量大幅飙升。

利差逆转，美联储降息的连锁反应

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放“鸽派”信号，暗示可能在未来数月降息。这一信号犹如平地一声惊雷，瞬间引爆了市场热情。

美元指数应声下跌，黄金价格一路飙升。按照传统剧本，中美利差收窄，海外资金该大规模回流新兴市场了。

但现实情况更为复杂。美国十年期国债收益率从3.6%一路飙到4.8%，中国国债却从2%跌到1.6%，钱不但没“回家”，反而更拼命地涌向美国。

这不仅是经济问题，更是一场隐形的国际权力博弈。美国正面临“美元信用透支”的风险。自今年1月特朗普重返白宫以来，美元指数已下跌近10%。

这已经创下1973年以来总统任期首年最差表现。美国政府的财政赤字持续扩大，预计今年将飙升至1.8万亿美元，国债利息支出也将首次突破1万亿美元大关。

过去12个月，美国国债利息支付金额达到创纪录的1.2万亿美元。如果利率不降，到2026年，年利息支出将达到1.4万亿美元。

为保持利息成本稳定，期限为5-6年美国政府债券的平均收益率需要降至3.1%以下。5年期国债收益率目前为约3.8%。这意味着美联储需要至少降息75个基点才能“平息”火势，减少赤字支出。

资产比较，中美市场的价值洼地

外资之所以如此青睐中国市场，看中的是A股的“性价比”。目前美国标普500指数的市盈率高达24倍，泡沫风险日益加剧，而中国沪深300指数的市盈率仅为11倍，正处于五年来的低位。

人民币汇率稳定在7.18附近，中国政府也在积极运用各种政策工具，如降准、专项再贷款、上市公司回购等，将A股市场打造成为了全球罕见的“安全洼地”。

资本迁徙的方向已经明确。8月外资通过北向资金净流入A股超200亿元，其中科技、新能源等“中国优势赛道”成了资金扎堆的地方。

在国际资本纷纷关注中国的同时，日本却在国际上上演了一场令人尴尬的外交闹剧。为了阻止各国出席九三阅兵，日本外交官们四处奔走，向各国政要发出“劝阻函”。

日本驻外使馆人员私下联络欧洲和亚洲国家，进行所谓的“表达关切”，实则是在施压。但东南亚国家的回应却让日本碰了一鼻子灰：

10个国家里有8个直接无视了日本的要求，剩下的2个也只是含糊其辞地表示“再考虑”。日本的游说行为背后，是害怕中国展示的历史证据会撕开他们多年来粉饰的侵略真相。

很多人会觉得，资本只和经济挂钩，为什么会关注军力？答案很直接：军力就是经济秩序的压舱石。

特朗普深谙此道，从他2024年再次上任后，美军工复合体股价涨了接近40%，洛马、雷神、通用动力订单排到2028年。美国2025财年军费突破9000亿美元，创历史新高。

资本的天性就是“慕强”。而这一次，中国可能用最直接的方式，让资本重新认识自己。如果说过去几年，全球资金都在追逐美元资产，那接下来，它们要面对的问题是：

美元回报率下降了；欧洲经济缺乏增长点；新兴市场多数动荡不安。而中国，正在通过一次阅兵，告诉世界：这里的秩序稳定，这里的市场还没被高估。

参考资料：
《首次集中展示！4支战略兵种方队将擎崭新军旗亮相九三阅兵》——央视一套