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年轻人不喝白酒，不等于年轻人不喝白酒，但是我们可以看到，白酒的需求，或者说股价，确实在下行阶段。

从2021年算起，白酒股跌了三四年了。跌久了，资本市场就会找原因。现在找到的最大的“原因”是，年轻人不喝白酒了。因此白酒没有未来，白酒股价会长期阴跌。

数据来源：Wind

之所以说年轻人不喝白酒了，理由是，现在的年轻人更自我，不屑于应酬别人，更希望上班下班分清楚。我们先看一组让白酒行业数据。2024年，规模以上白酒企业产量仅为414.5万千升，这个数字在八年前的2016年，还是1358万千升。八年产量蒸发近70%，堪称“脚踝斩”。

过去二十年，茅台就是身份的象征，白酒之王，是宴席上的主角，是生意场上的敲门砖。而现在，它的价格松动了，象征意义也跟着松动了。这一波下跌，不是偶然波动。买的人不喝，喝的人不买，最终连“喝的人”都开始不喝了，那买的人还有什么理由买呢？

但是年轻人热爱的啤酒市场却高歌猛进，精酿酒吧如雨后春笋般占据街头巷尾。但白酒这事情真有那么简单吗？如果我们把时间线拉回2015到2020年，舆论场上几乎听不到“年轻人抛弃白酒”的论调。

图片来源：国海证券

为什么？很简单，那几年以贵州茅台为首的白酒股如日中天，股价一路高歌猛进。但是现在的问题，或许并不全在年轻人身上。

白酒，特别是高端白酒，从来不只是饮品，更是社交场上的“硬通货”，与基建、商务宴请息息相关。当开工项目放缓，大的需求自然熄火，这才是高端白酒需求下滑主要原因。

那么年轻人到底喝不喝酒？他们喝，而且喝得兴致勃勃。只是他们手中的酒杯，更多盛满的是啤酒、精酿或者威士忌。我们可以看到现在酒吧遍地开花，不就是最好的证明。但是年轻人目前的偏好确实不一样，追求微醺，口味多元化，而非“不醉不归”。所以在年轻人的刚需层面，面临太多的可替代品。

供给端来看，最致命的问题莫过于“库存”。茅台过去十年生产了约10亿瓶，即便按乐观的50%开瓶率计算，也意味着有5亿瓶茅台静静地躺在全国各地的仓库、收藏家的酒柜里，成为等待升值的“液体资产”。这还没算上每年新增的产能。

所以超额的库存，必然冲击现货市场的价格，导致“价格倒挂”。其中部分白酒经销商进货价比市场价还高，所预示卖一瓶亏一瓶。

而且许多白酒投资者最大的认知谬误，在于忽视正在形成的“消费断层”。他们坚信白酒文化会自然传承，今天的年轻人总有一天会成为明天的“酒桌主力”。但他们忽略了白酒本质是一种需要场景的“社交货币”，而非居家自饮的“快乐水”。

当商务宴请需求下滑，这套传承链条就从根部动摇了。年轻一代在他们的核心社交场在于朋友聚会、周末小酌等等，这些都没有太多属于白酒的位置。

但是客观地说，任何行业都有周期，白酒也不例外。想象一个场景，当现在的年轻人未来功成名就，步入更高级的商务圈层，在那个决定生意的饭局上，推杯换盏间，难道能用气泡水或红酒来完全替代茅台所承载的复杂语义吗？大概率很难。

所以，回到最初的问题，年轻人正在抛弃白酒吗？答案是：是的，在大众消费层面，这是一个正在发生的现实。

但这对于白酒意味着什么？意味着短期的阵痛和舆论的看空，但长期来看，影响可能微乎其微。喝白酒（或者说茅台等等高端白酒）并为之买单的，从来只是中国社会的一小部分人。

@头条创作者加油站

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