01 今日盘面：震荡中的结构性机会

尽管三大指数集体收绿，市场却非全无亮点。资金正悄然转向防御与高成长板块，形成“避风港”效应。

从行业看，饰品、饮料乳品、非白酒占据涨幅前三，涨幅均超2%；专业连锁、乘用车则跌超1.9%。ETF领域分化更明显：全市场仅26%的非货ETF上涨，却有67%下跌。

跨境品种异动明显——标普500ETF单日溢价超20%，纳指ETF同步跟涨。这背后是昨夜美股全线飘红：道指涨1.78%，纳指大涨2.47%，特斯拉、英伟达领跑科技股。

债券市场同样暗流涌动。30年国债ETF连续5日吸金3.01亿元，今日成交额突破7亿元，显示避险情绪升温。天风期货分析指出，债市大趋势未逆转，短期或延续震荡。

02 明日赛道：三大主线浮出水面

物流板块：政策驱动增长

国务院昨日吹风会释放关键信号：鼓励建设国际枢纽物流中心。物流快递ETF和物流ETF应声上涨1.23%、1.16%。

分析指出，今年前4月快递业务量同比增速超20%，2025年有望延续高增长。叠加电商下沉与直播带货驱动，物流产业链景气度确定性较强。

港股互联网：估值洼地凸显

恒生科技指数今日高开0.52%，港股互联网ETF盘中涨近1%。成分股中阿里影业飙涨7.69%，快手、小米跟涨超3%。

该指数最新市盈率仅22.22倍，低于近1年87%时间段！国泰海通证券预判，尽管贸易谈判存变数，但政策发力与资金面改善将驱动港股下半年上行。

黄金资产：避险价值回归

COMEX黄金期货今日冲高至3301美元，黄金ETF华夏、黄金股ETF盘中翻红。持仓股周大生强势涨停，老凤祥、明牌珠宝跟涨。

东北证券明确表示：赤字担忧与地缘风险支撑金价，更长期看，全球资产再平衡将带来长线资金增配黄金。

03 潜在热点：资金潜伏方向

制药板块蓄势待发

中证制药指数逆市两连涨，艾力斯大涨5.13%，恒瑞医药涨1.55%。华福证券数据显示：2025年国产创新药出海交易额已达455亿美元，首付款22亿美元，全年或创新高。

全市场首只制药ETF正在发行，有望成为配置50家龙头药企的高效工具。

债券类产品持续吸金

30年国债ETF规模突破70亿元，创1个月新高。华福固收分析认为，中短利率品种存在“补涨”空间，长久期债券配置价值凸显。

美股科技映射A股

若今夜美股延续涨势，明日标普500ETF、纳指ETF或再度溢价。需警惕的是，部分跨境ETF单日换手率超300%，短期波动风险加剧。

明日布局策略

物流、港股互联网、黄金构成三大核心赛道。物流快递ETF受益政策与业务量双驱动；港股互联网ETF坐拥估值优势与龙头溢价；黄金股ETF则是对冲波动的利器。

资金已用真金白银投票——30年国债ETF五日吸金3亿，制药板块低调两连阳。明日若指数企稳，超跌的半导体、创新药ETF或迎来反扑机会。

市场永远在恐惧中孕育机会。当沪指在3339点踌躇时，ETF资金已悄然画出三条航线：一条通往物流仓库的繁忙月台，一条链接港股互联网的估值洼地，第三条则延伸向黄金的避险港湾。