“顶流”变“韭菜”？！山东、广东等地紧急预警！

近日，据多家媒体报道，曾备受热炒的Labubu价格出现显著下跌，部分款式二手价格甚至腰斩，山东、广东等多地消费者协会发布警惕黄牛炒作、拒绝高价接盘、关注商品功能性与实用性等消费提醒。从高峰时的“一‘拉’难求”到如今的“天塌黄牛”，市场情绪骤然降温，不仅折射出潮玩经济的脆弱性，更暴露出投机市场的致命缺陷——当商品脱离实际价值，仅靠炒作维持高价时，就会有潜在崩盘的可能。

在《中国银行保险报》记者看来，Labubu价格暴跌现象背后，折射出潮玩经济的内在矛盾。潮玩市场习惯借助“人为制造的稀缺性”，通过限量发售、隐藏款设计等营销策略塑造产品的独特性，使其成为特定圈层的身份标识。然而在利益驱动下，当IP热度达到峰值，品牌方往往难以抵御扩大产能的诱惑。一方面价格持续高企将预算有限的年轻消费者拒之门外，另一方面供给增加下，产品泛滥导致其作为“身份象征”的稀缺性消失，也动摇了缺乏价格弹性的高净值收藏家的购买意愿，当初为彰显独特性而购买Labubu的消费者，最终却因产品过于普及而感到失落。供需平衡随之打破，也揭示出这一商业模式的内在脆弱性。

与股票、房地产等资产不同，潮玩本身不产生现金流，其价值完全依赖消费者主观喜好。一旦热度消退或新一代IP崛起，旧款便迅速贬值。相比之下，真正具备投资价值的资产（如优质股票、核心地段房产）往往有稳定的收益或使用价值支撑，而非单纯依赖市场情绪。价值支撑的缺失，意味着心理溢价难以持久。

由此，Labubu等潮玩炒作更像是一场带有投机性的“击鼓传花”的零和博弈。早期玩家以低价购入，通过炒作抬高价格，吸引后续买家接盘。但当市场情绪转向，新的接盘者消失，价格便会雪崩。而这并非孤例，此前天价球鞋、NFT艺术品等市场均出现过类似轨迹——当最后一个投资者停止入场，泡沫随即破裂。更何况，与股票、黄金等标准化资产不同，潮玩的二手市场流动性极差，一旦价格开始下跌，卖家集中抛售，而买家持币观望，导致价格加速跳水，当持有者真正需要变现时，才后知后觉地发现市场早已“有价无市”。

换言之，脱离实际价值的炒作，最终必然回归基本面，正如价值投资的核心理念——价格围绕价值波动。巴菲特曾言：“价格是你付出的，价值是你得到的。”真正值得长期持有的资产，如优质企业股票、核心不动产，往往具备持续现金流（如股息、租金）、护城河（品牌、技术、规模优势）、长期需求支撑（如消费品、基础设施）等特点，相比之下，潮玩既无稳定收益，也无不可替代性，其价格完全依赖市场情绪，注定难以持续。

对普通投资者而言，一方面需要识别投机陷阱，如脱离使用价值的纯炒作、社交媒体制造的FOMO（错失恐惧症）、流动性差的小众市场、无护城河的复制性产品。另一方面需要回归理性：从“赌涨跌”到“买价值”，关注内生价值，选择能产生稳定收益或具有实用性的资产；建立能力圈，不盲目跟风，只投资自己理解的领域，利用市场情绪，寻找真正被低估的机会。

Labubu价格的暴跌，再次印证了投机市场的残酷规律——任何脱离价值的炒作，终将回归原点。真正的财富增长，源于对价值的理性判断，而非对泡沫的侥幸心理。当市场狂热时，不妨重温投资大师格雷厄姆的告诫：“市场短期是投票机，长期是称重器。”潮玩可以是一种爱好，但若将其视为“投资工具”，或许只会收获一场“潮亏”。

《中国银行保险报》记者 谭乐之

《中国银行保险报》编辑 王雪莹

来源：中国银行保险报