在经历了节前AI等科技主线的轮动后，市场风格似乎正在悄然切换。

今日盘面，有色金属板块，特别是以稀土、钨、锑为代表的小金属品种表现强势，成为市场瞩目的焦点，稀土板块多只个股涨停，板块指数涨幅居首。

这一轮上涨除了今天消息面的影响之外。其背后，是宏观流动性预期与行业基本面双重利好的共振，为相关板块提供了强劲的上涨动力。

全球稀土市场概况

开始之前，我们要了解一下稀土的基本情况。

稀土虽名为“土”，实则是17种关键金属元素的统称，广泛应用于新能源汽车、风电、消费电子、军工和机器人等高端制造领域。

其中，最具经济价值的几种元素——轻稀土中的钕（Nd） 和 镨（Pr），以及重稀土中的 镝（Dy） 和 铽（Tb）——几乎决定了现代永磁技术的天花板。

根据美国地质调查局（USGS）2024年最新数据，中国不仅坐拥全球49%的稀土氧化物（REO）储量，在全球稀土产业链中占据主导地位：

• 占全球未分离稀土氧化物产量的69%；
• 轻稀土（Nd/Pr）产量占比高达88%；
• 重稀土（Dy/Tb）产量更是达到惊人的92%；
• 稀土金属冶炼能力占91%；
• 全球稀土永磁体（NdFeB）生产，**89%**来自中国工厂。

这还只是起点。

真正构筑起“护城河”的，是中国对上游原料的深度加工能力。全球超过90%的稀土精矿或碳酸盐，最终都要运到中国，经过分离提纯，变成下游制造商能用的高纯度氧化物或金属。

这种能力不是一朝一夕能复制的——目前国内，能做到年加工能力约25万吨，其他国家想要追平，少说得花上十几年。

目前影响稀土的大环境是什么？

当前，全球资本市场对美联储货币政策转向的预期日益强烈。

根据当前CME利率期货数据显示，市场定价隐含10月降息概率比较大，而年内进行2次降息已成市场“共识”。

尽管降息幅度（25个基点或50个基点）仍是博弈焦点，但流动性边际宽松的大方向已基本确立。

历史经验表明，贵金属和小金属因其显著的金融属性，往往是流动性宽松环境下的直接受益者。

当利率下行，持有无息资产（如金属）的机会成本降低，资金倾向于流入此类资产进行配置。因此，当前的宏观环境为有色金属板块的整体估值提供了有力支撑。

稀土的行业基本面如何？

与以往宽松周期不同，本轮行情的独特之处在于，行业供给端的结构性变化赋予了金属价格更强的弹性。

过去“需求上涨 → 价格上涨 → 高成本产能释放 → 供给增加 → 价格回落”的传统周期逻辑正在被打破。

如今，我们或许正处在一个稀土需求增加的时代。

稀土：作为新能源车、风力发电、航空航天等高端制造领域的“工业维生素”，其战略地位日益凸显。国内供给端持续受到管控，而全球绿色转型带来的需求增长确定性强，供需格局持续偏紧。

钨、锑：这些小金属资源集中，且多与国防军工、光伏、新能源等新兴产业紧密相关。其新增产能审批周期长、资本开支不足，导致供给难以快速响应价格变化。

锂、钴：虽然需求受电动车景气度影响，但供给端同样面临挑战。例如，环保政策、矿山品位下降等因素都可能导致短期供应中断，放大价格波动。

写在最后

从今日盘面来看，在AI等题材热度阶段性回落的背景下，具备扎实基本面和明确宏观催化逻辑的周期成长品种，或许正在吸引增量资金的关注。

综合来看，在美联储降息预期的“宏观Beta”和供给刚性、需求升级的“个股Alpha”双重驱动下，以稀土为代表的小金属板块可能迎来机遇。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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