朱镕基之子清华演讲：犀利点评当前中国问题

朱云来这个人，说起来挺有意思的，他是朱镕基的长子，1957年出生，从小就没怎么张扬过。早年去美国威斯康星大学念大气物理，拿了博士学位，后来又转行学了会计和工商管理硕士。毕业后，他在几家国际大公司干过活，积累了不少经验。

回国后，1998年加入中国国际金融有限公司，简称中金公司，一步步做到总裁和首席执行官的位置。干了十六年，到2014年10月，他突然辞职了。那时候外界猜来猜去，有人说他要转战互联网金融创业，也有人说他就是想低调点过日子。反正从那以后，他露面少了很多，但偶尔在一些论坛上讲话，总能说点实实在在的东西。

2017年6月15日，朱云来在清华大学经济管理学院的长安讲坛上做了个演讲，题目叫《新常态下的中国发展之路》。这个讲坛是清华的传统活动，那天来听的人不少，都是学生、老师和经济圈子里的从业者。朱云来平时为人低调，穿衣打扮也简单，这次演讲也没什么花里胡哨的开场白，直奔主题。

他讲的内容，主要围绕中国经济进入新常态后的一些问题，分析得很直白，点出了不少痛点。说实话，这些观点放到现在2025年看，还挺有现实感的，因为中国经济这些年变化快，但有些结构性问题没完全解决。

先说新常态这个概念吧。朱云来觉得，新常态不是简单说说而已，它代表中国经济从过去的高速增长，转向更注重质量和可持续的阶段。过去几十年，中国靠投资拉动GDP，速度是上去了，但现在得面对一些新情况。比如，GDP的组成结构有问题。他用数据举例，投资在GDP里占了超过一半的比例，而消费只占三成左右。这不是短期现象，已经成了趋势。他管这个叫债务型驱动，就是靠借钱搞建设来推增长。投资多了，债务就堆起来了，长期看风险不小。

再细看投资结构，问题更明显。大头都去了房地产和制造业，这些跟老百姓日常生活关系不大。房地产投资热火朝天，盖了很多房子，但真正跟民生挂钩的教育、医疗投资，只占了5%。朱云来点出，这说明资源分配不均衡。钱都砸在能快速见效的领域，忽略了长远的东西。

收入分配也是个大问题，他说人工薪酬在总收入里占比低，远不如资本收益。简单点说，工人挣的钱少，资本家赚的多，这拉大了差距。城镇房价就是典型例子，房子供给其实已经够多，甚至超出了需求，但价格就是降不下来，一直在涨，像脱缰的马一样。这背后是货币发行过多，资金涌入地产推高了泡沫。

朱云来没光说全国层面，他还谈了区域差异。中国地大物博，每个地方情况不一样，不能一刀切。他拿黑龙江举例，那边有大片耕地和森林，人口四千万左右，远离工业中心区。如果非要硬上制造业，成本高不说，还不一定合适。反倒应该发挥优势，搞现代农业和旅游。这样既能让本地人吃饱饭，又能挣钱。何必死盯着工业呢？但现实是，地方政府受考核指标限制，必须追GDP数字，没法因地制宜。他建议，取消那些死板的统一考核，给地方更多自主权。大家目标都是发展经济，灵活点才能出活力。

当然，他也肯定了一些积极方面。比如一带一路倡议，这是个大战略，覆盖的面积是中国本土的4.4倍。中国制造业产能强，有这么大的市场，就不用愁卖不出去东西。但他提醒，这些市场不是白给的，得靠竞争去抢。

朱云来还提到中国几千年农耕历史，工业化起步晚，所以现在得追赶科技和知识产权。外部环境复杂，但只要内部方针稳，没人能从外面打垮我们。演讲最后，他把重点放在改革上。现在有些地方还过分追求稳增长，延续旧模式，这对调结构有反作用。改革得从调整投资路径入手，避免无效盲目投资，让市场机制真正起作用，形成良性循环。

这个演讲一出，很快就传开了。媒体报道了不少，像是新浪财经和搜狐都转载了全文。为什么这么受欢迎？因为朱云来说的都是数据支撑的实话，没绕弯子。比方说，他讲的投资占比过高，这在2017年时，中国固定资产投资确实占GDP一半多，消费拉动弱。房价问题更不用说，那几年一线城市房价翻倍涨，普通人买房压力山大。

他的观点接地气，直戳要害，让人觉得靠谱。放到经济大环境看，中国从改革开放40年走来，早期靠投资基建起家，但进入新常态后，得转向创新和消费驱动。他这些话，其实在提醒大家，别老盯着数字，得看质量。

2019年1月，他在北京一个论坛上谈灰犀牛风险，说中国在建工程175万亿，一年固定资产投资超60万亿，是老百姓收入的两倍。投资规模太大，可能成隐患。这话挺犀利的，点出债务扩张问题。2020年，疫情来了，他出席网上活动，讨论金融与经济保障。2021年，在实体经济论坛上，分析制造业现状。2024年4月，清华经管学院40周年庆，他又讲金融强国之道，谈金融与经济增长的关系。说中国正处大变局，像1911年清华成立时那样，需要系统思考金融角色。

到2025年，朱云来还在活跃。7月10日，中欧国际工商学院北京论坛，他演讲稳定币和关税战，分析贸易总额影响。说钱总逐利，得找机会，但金融得服务实体。他这些年讲话主题变了点，从早期经济结构，到后来科技创新、金融开放，但核心没变：强调改革、可持续。比方说，他常说GDP不是万能的，别总想着增速掉到5%或3%怎么办，得看质量。薪酬收入占GDP不到一半，很多钱拿去投资，但容易出错。如果停掉无效投资，让市场决定，老百姓生活不会差。

为什么他的话有分量？因为他不光理论，还实践过。中金时期，他管过销售交易、投资管理，懂国际规则。低调作风也让人信服，办公室简单，出席活动不爱出风头。一次中国石化年会上，记者围上去问，他一言不发就走了。媒体拍他办公室，陈设朴素。公司刊物上，其他高层都有照，就他没。同事说他不像领导，像退休老头，但能力强。

演讲的影响挺大。学界和政策圈子引用不少，像是知乎、网易上讨论热烈。有人说，他早预言了今天困局，投资过剩、债务高、房价泡沫。这些问题到现在还在，比如房价虽稳了点，但结构性矛盾没全解。一带一路推进顺利，制造业产能输出多了，但竞争激烈。朱云来建议的放权地方，也在落实，有些省试行特色发展。黑龙江那边，农业和旅游确实成了支柱，工业没硬上。

总的看，朱云来演讲不是空谈，是基于数据和经验的分析。中国经济从摸石头过河，到现在有自己路子，中间多少汗水。他在访谈里说，改革不容易，得实践摸索，不是顶层设计就行。中国潜力大，认准方向，就能开创更好未来。他的话接地气，因为贴近现实，没高大上套话。比方说，房价高是印钱多结果，债务堆到600万亿级别，得警惕。未来，中国要追科技，护知识产权，这关乎长远。