白酒又暴雷了？利润狂跌20%，70% 没人订单接，白酒行业罕见停货潮

“卖不动、压不住、卷不起”，从千元高端到百元口粮酒，白酒行业出现了罕见的“停货潮又有白酒要暴雷了？

白酒行业彻底崩了！名酒集体业绩暴雷

2025白酒价格、利润大滑坡，高端酒滞销！下半年该怎么选酒？

2025年4月购酒指南：酒价集体跳水，又有白酒要暴雷了？

2025年的A股市场，AI、新能源、高端制造等板块轮番上演造富神话，唯独白酒板块突然全面暴雷，走出独立下跌行情。

持有白酒基金的散户，完美躲过牛市，涨势与己无关，跌势却首当其冲。

市场红火时，白酒基金原地踏步；市场稍有波动，白酒基金跌幅远超其他板块。

这种喝不上汤还挨打的局面，让曾经的酒仙们只能默默关灯吃面，心中满是疑问：我们的信仰到底怎么了？

一切转折点指向2025年5月18日，新修订的《党政机关厉行节约、反对浪费条例》正式发布。

无论是力度、范围与措辞远超市场预期，明确规定公务活动严禁提供和饮用任何酒类，彻底堵死过去红酒不算酒地方特色酒不算高档酒的模糊地带。

资本市场对政策变化最为敏感。

条例发布前后，中证白酒指数从高点累计下跌超20%，而同期大盘持续上涨。

此后，白酒板块陷入漫长横盘整理，仿佛脊椎骨被打断，难以重拾涨势。

市场反应剧烈的核心原因，在于这不仅是一纸公文，更是行业底层逻辑发生根本性改变的信号。过去支撑高端白酒高估值、高增长的政商消费基本盘，正被彻底动摇。

自2021年起，白酒每一次下跌都有人认为见底，但抄底者多成山顶洞人。

与2012年后的V型反转不同，市场普遍认为，本轮白酒行业调整将是漫长且痛苦的过程，核心原因在于行业复苏的三大支柱已摇摇欲坠。

首先是高端白酒缺乏接盘力量。

2012年后，白酒行业快速复苏，得益于商务消费与大众消费迅速填补政务消费空白。

但如今，高端消费群体增长乏力，中国高净值人群规模趋于稳定，难以承接从政商场景溢出的高端白酒供给。

简单来说，能喝得起、愿意常喝千元白酒的有钱人就那么多，增长空间极为有限。

同时，95后、00后作为未来消费主力，对传统白酒的酒桌文化人情世故标签天然反感，其消费场景与价格接受度，与传统高端白酒差距甚远。支撑高端白酒的底层逻辑，正被代际更替瓦解。

从供需两端看，需求端，商务宴请减少、年轻人排斥高度酒、酒桌文化被贴上PUA标签，直接切断高端酒最大现金流。

供给端，过去三年酒厂疯狂扩产，将经销商当作蓄水池压货，最终导致900天存货周转的困境。

零售价跌破出厂价的价格倒挂，叠加高粱、人工、广告成本上涨，利润被三头夹击，业绩暴雷成为必然。

酒企并非毫无动作，一边控量促销，一边推出低度酒、小瓶装、果味酒试图吸引年轻人。

茅台推冰淇淋、五粮液做咖啡，动作虽大但销量有限，宛如中年大叔硬穿潮牌，尴尬且效果甚微。

年轻人追求的是情绪价值，而非领导干了我也干的酒桌规则，传统酒企的转型，未能切中核心需求。

与此同时，行业集中度飙升，中小酒企生存艰难。

头部企业凭借品牌优势尚可喘息，二三线品牌却陷入失血困境。数据显示，非头部酒企营收平均下滑18%，经销商退网潮已蔓延至县城。

过去靠讲故事+压货就能赚钱的时代，一去不返。有人以日本威士忌失去的二十年类比，认为经济回暖即可翻身。

但需注意，日本当年是人均GDP达3万美元后的消费升级，而中国当前人均收入与这一水平差距甚远。

威士忌能等，白酒却等不起，库存每多一天，利息成本就增加一分，经销商耐心就减少一分。

酒企当前的应对策略，集中在拖时间：用低度化、数字化、社区团购留住年轻人，用控货稳住价格，用酒旅融合将喝酒转化为旅游打卡。

但年轻人是否买账、经销商是否敢再囤货、经济能否一年内反弹，三个问题均无明确答案。

消费者爱喝酒、能喝酒的前提，是喝得起酒。

当一箱白酒售价几千上万元，而一桌菜仅几百上千元，酒钱是菜钱的4-10倍时，已违背常识与规律，必然遭遇反噬。

当大众消费不起，白酒沦为小众奢侈品，便是自绝前景。

市场普遍认为，茅台价格回归1499元、其他头部白酒价格腰斩，是大概率趋势。

从跌幅也能看出端倪，过去频繁控量提价、价格泡沫严重、脱离本身价值的酒，跌幅最凶。

而不玩控量提价把戏、重视品质与价格的产品，跌幅最低。

过去几年的汾酒、当下洋河高线光瓶酒、高洲11年大曲坤沙酒，均是如此。

性价比高、品质过关的产品，自然更受消费者青睐。

当前趋势明确：未来2年，在品质、价格、价值上贴合平民需求的产品，更具市场潜力。

消费环境与趋势改变，消费观念也随之转变，过去酱酒热时追求囤酒升值，如今则更看重口感实惠，呈现去伪存真、返朴归真、不装逼、率性自然的特征。

从价格来看，当前已跌至200元以内，或未来有望跌至200元以内的白酒，性价比凸显，更值得关注。

面对困境，部分酒企开始探索自救。

例如，某馥郁香型酒企正寻找与经销商共生共赢的模式，或推出BC联动稳定价格，或与经销商合资成立平台公司，为行业提供新的突围思路。

2025年4月是白酒消费小淡季，消费者购酒欲望较低，低价好酒零散出现。

对普通消费者而言，保持按需撸酒习惯，静观行业变化，是更理性的选择。

长远来看，2025年将是白酒行业脱下华丽外衣的一年，行业正回归饮用属性的起点。

未来，价格便宜、纯粮酿造的光瓶酒，将成为日常饮酒的主流选择。

毕竟，普通人的饮酒场景，不会永远围绕送礼、宴请展开。