花王化妆品实现近三年来首次H1盈利

上半年盈利超预期。

文丨邓燎

昨日（8月6日），花王集团发布2025上半年财报。财报显示，截至2025年6月30日，花王销售额 8090亿日元（约合人民币393亿元），同比增长2.7%，抛开汇率带来的影响，实际增长3.7%；营业利润695亿日元（约合人民币33亿元）同比大幅增长19.9%，利润率8.6%；投资回报率8.0%，同比增长0.5个百分点。

花王表示，集团上半年盈利超出预期，一方面得益于日本市场的出色表现，缓冲了海外市场的销量下滑。另一方面，花王通过一系列策略，如价格上调、销量提升、增加产品附加值、推动行政部门改革等，缓解了原材料价格、人力成本上涨带来的压力。花王表示，集团在下半年将继续强化产品附加值，提升盈利能力，推动全球范围内的可持续增长。

分部门来看，2025上半年，花王两大部门销售额实现双增长。消费品事业部门销售额6058亿日元（约合人民币294亿元），同比增长1.3%，实际增长1.8%。工业用化学品事业部门营销额2260亿日元（约合人民币109亿元），同比增长11.0%。

消费品事业部门主要开展卫生与生活护理、健康与美容护理、化妆品、商业关联4项业务，该部门利润的增长得益于织物及家居护理、女性护理产品的强劲表现，以及化妆品盈利能力的显著提高。

具体来看，健康与美容护理业务销售额2115亿日元（约合人民币102亿元），同比增长1.6%。护发产品全面进军高端市场，从“改革”阶段走向“成长”阶段。melt、The Answer上半年销量分别是预期的1.8倍和2倍，它们与即将推出的护发新品MEMEME共同构成花王护发产品迈向高端市场的一部分。

化妆品业务销售额1185亿日元（约合人民币57亿元），同比增长2.1%，营业利润4亿日元（约合人民币0.19亿元），这是化妆品业务近三个财年以来首次在上半年盈利。花王认为，这是由于六个重点品牌的增长，使得化妆品业务的盈利能力显著提升。

这六个重点品牌上半年销售额主要集中在日本和东盟地区，分别同比增长115%和111%，其中，泰国市场同比增长127%。Curél在欧洲市场的存在感加强，SENSAI在亚洲销量稳步推进。同时，花王重组其在中国业务，天猫Curél、freeplus旗舰店GMV销量同比增长103%。

就消费品事业部门来看，花王在日本的市场份额持续扩大，销售额3995亿日元（约合人民币194亿元），同比增长4.4%，实际增长5.2%，占据该部门总销售额一半以上，成为其中流砥柱。

海外方面，受亚洲市场竞争加剧、欧美市场增长乏力等影响，销售额同比下降4.1%。其中亚洲下降幅度最大，为5.7%；美洲次之，为3.2%；欧洲下降幅度最小，为1.2%。化工业务部在全球市场均大幅增长，抵消了消费品部门在海外市场的销售下滑。

得益于上半年的出色表现，花王现金余额创历史新高，为提高资本运作效率，花王决定于2025年8月至2026年1月回购总额最多为800亿日元（约合人民币38亿元），上限1500万股的自有股票。

同时，花王上调2025年全年预期，将销售额预期上调200亿日元（约合人民币9亿元）至16900亿日元（约合人民币822亿元），营业利润预期上调50亿日元（约合人民币2.4亿元）至1650亿日元（约合人民币80亿元）。

下一步，花王将继续按K27中期经营计划推进，在提高盈利能力和资本运作效率的同时，实现盈利性增长，并以此为基础扩大全球销售额。