如何理性分析成飞集成？
已经连续多日涨停的成飞集成在5月19日开盘不久就再次涨停。股吧里不淡定了，网友高喊：“军工概念股，雄起！”对于连续涨停造成的交易异常波动，公司最新公告披露：“经公司自查，目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，内部生产经营秩序正常。”具体核实情况看，一是公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；二是公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；三是近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；四是公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；股票异动期间，未发生公司控股股东、实际控制人、受托管理方买卖公司股票的行为。由于印巴之间最近的紧张局势，各大媒体纷纷关注“我国外销型战机歼-10CE首次取得实战战果”。有股民留言认为这标志着我国军工企业的巨大成果。据央视新闻，中国航空工业自主研制的歼-10CE凭借雷达反射面积低、先进的有源相控阵雷达航电系统，以及先进的导弹，首次取得了实战战果，在空战中一举击落多架战机，自己无一损失。不过话说回来，成绩确实令人振奋，但中航成飞这家企业才是歼10系列战机的主要研制企业。虽然当前成飞集成和中航成飞的第一大股东都是中国航空工业集团有限公司，实控人都是国务院国资委，但真要说成飞集成和歼10系列战机有多大联系，还需严谨看待。梳理成飞集成2024年年报，可以发现公司营收的重头是工装模具及汽车零部件，主要涵盖汽车模具的制造。并通过子公司承接汽车冲压件以及焊接总成件，主要客户包括奇瑞汽车、沃尔沃、路特斯、极星、丰田、零跑等民用整车制造企业。上述这些领域的业绩，直接挂钩于我国整车制造业的发展态势，和军工的关系并不密切。当然公司也有很小部分的营收来自航空零部件业务，据2024年报披露，公司通过承继并应用中航工业先进、成熟的航空制造技术，以丰富的数控高速加工技术经验，掌握成熟的飞机结构类零件工艺技术，加工材料可覆盖铝合金、钛合金、钢材和蜂窝芯复合材料，尤其擅长高难度、高价值零件的工艺技术解决方案。截至2024年末，成飞集成主营业务以汽车零部件和工装模具为主，收入占比为96.91%；以航空零部件业务为辅，收入占比为1.74%。以上涉及航空零部件业务的营收占比不但较低，而且在去年的毛利率也不如意。公司去年航空零部件业务的毛利率为-57.41%，而工装模具及汽车零部件业务毛利率为9.98%，航空零部件业务反而对公司的盈利能力产生了侵蚀。上述这些和股吧里被人提及的所谓“军工概念”似乎有些背离。而从基本面看，公司最近的连续涨停似乎也有些突兀。今年一季度，公司营收约5亿元人民币，同比增3.72%；归母净利润大约48.4万元，同比增108.33%。但报告期内，公司经营性净现金流为-7.5万元，同比减少100.12%，主要系支付的各项税费大幅增加，以及支付其他与经营活动有关的现金增长较多有关。去年，公司实现营收23.67亿元，同比增13.76%，归母净利润却同比下降约655%至-7508.96万元。这些业绩无论如何都不能算优秀。有一说一，成飞集成在一季度实现盈利，对其今年余下时间的业绩来说是开了个好头，期待公司能顺利实现扭亏。我们为中国航空事业摇旗呐喊的同时，也应该厘清基本事实，理性分析公司业绩，不能盲目跟风，更不能道听途说，浑浑噩噩。免责声明（上下滑动查看全部）
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更新时间：2025-05-22
标签：财经 理性 公司 零部件 航空 业务 战机 中航 工装 军工 业绩 汽车零部件
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