资金大撤退，沪深300ETF被“清仓”，中小盘悄悄接棒

这周ETF市场不太寻常，股票型和跨境型ETF加起来净流出3265亿，宽基ETF自己就跑掉3962亿，行业主题ETF反而流进580亿，说明投资者不再追捧大盘指数，转而押注具体行业，这种结构分化背后是资金在重新选择方向。

沪深300相关的ETF成了重灾区，单周净流出2373亿元，华泰柏瑞旗下的510300这一只就流出724亿元，份额跌到近一年最低点，去年4月进场的人基本都已退出，我查看它的份额变化曲线，从高点下来几乎腰斩，说明这不是短期调仓行为，而是真正清仓离场，这不像正常波动，更像是市场信心出现松动。

值得注意的是，中证2000ETF成为唯一呈现资金净流入的宽基产品，它主要覆盖小盘股领域，显示资金正明显向中小市值方向转移，这一趋势在去年末已初现端倪，不过当前规模更为显著，可能由于投资者认为大盘上涨动力不足，转而投向波动更大但弹性更强的小盘品种，然而小盘股本身波动较大，其后续能否持续走稳仍有待观察。

两市成交额达到13.86万亿元，沪指和深成指还上涨了一些，但ETF资金却在不断流出，而两融资金大幅流入，说明有人借钱买股票，却不愿意投资ETF，华泰柏瑞沪深300ETF一周成交额突破千亿元，创下纪录，可资金是进来就马上撤走，属于典型的快进快出行为，这不是长期配置资金，而是交易型资金在利用流动性操作，我观察了两天盘口情况，发现大单经常被拆分成小单挂出，这明显是程序化交易在主导市场。

在行业ETF里面，电网设备和化工表现最突出，电网ETF（159326）流入了78亿资金，化工ETF也有57亿流入，它们的份额都创了新高。电网受到关注是因为国家能源局最近明确提出要加大海上风电的开发力度，“十五五”规划的消息也提前放出，再加上海外订单增加。化工这边更实际一些，这个行业刚刚熬过一轮五年周期的低谷，资本支出开始下降，政策上也在防止行业内卷，同时市场对海外降息的预期加强，很多人认为到2026年行业就能好转，这不是凭空猜测，而是经过测算得出的结论。

被甩卖的还有几个板块，卫星ETF流出16.9亿，证券板块流出6.8亿，养殖板块流出5.77亿，卫星之前市场期待政策能快点出台，结果推进比较慢，证券这边新基金发行遇冷，财富管理业务也表现平平，养殖行业还是老问题，猪价一直低迷，消费方面也没起色，这些不是市场情绪突然波动，而是资金实实在在做出了选择。

下周有5只ETF上市，包括科创板200、芯片、食品和公用事业等品种，还有6只ETF正在发行，覆盖光伏、生物科技、电池以及有色金属这些领域，芯片、电池和公用事业这几个方向，正好对应科技自立、新型电力系统和新能源出海这些政策重点，机构已经提前布局“十五五”的主线方向，这不是凭空猜测，而是根据政策文件反推出来的发展路径。

现在资金明显不再玩那种买指数就躺平的做法，大家更愿意挑选具体行业，跟着政策方向走，电网和化工能够起来，不是因为它们本身有多厉害，而是旧模式已经拉不动了，新引擎还没完全接上，资金只能先抓住那些看得见的抓手，这轮切换还没结束，3月两会可能会再给出信号，不过眼下，谁先拿到订单、谁先有产能释放，谁就能占到便宜，其他都是虚的。