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• 首发|品牌官
• 作者|品牌官

引言：谁能想到，如今市值百亿的上市公司，竟起源于大学宿舍里的一个突发奇想？

王玉出生于1985年，2007年，毕业于江西财经大学，成为硕士生的他在宿舍里盯着同学们看了半天，突然一拍大腿。“这不就是现成的客户群吗！”

这个灵光一现的念头，让他创办了校园电商“爱购网”，成了同学们眼中的“学生富豪”。就像所有热血创业故事的开头一样，这次试水虽然没能一飞冲天，却为后来的传奇埋下了伏笔。

毕业后，这个江西小伙直奔广州，从电商运营的幕后工作干起。令人惊讶的是，他接手的一个本土祛痘品牌，竟在他的操盘下拿下年销3亿的成绩！

图源：网络

信心爆棚的王玉在2011年正式创立若羽臣，而更精彩的是，他的南昌大学同学兼爱人王文慧也毅然加入。

图源：若羽臣旗下产品

作为事业与生活的双重合伙人，他们在重大决策上共同谋划，在业务攻坚中并肩作战。

这对核心搭档很快就在母婴赛道打开了局面，把国外品牌“哈罗闪”做得风生水起，赚得盆满钵满。

但行业的剧变从不因个人的成功而止步。就在其公司顺风顺水之时，整个代运营行业的根基开始动摇，若羽臣的业绩随之急转直下。面对这场生死考验，王玉将做出一个关乎公司命运的决定。
正是这个决定，2024年营收突破17亿，净利润暴涨29.26%，股价一年飙涨700%，成为资本市场的“当红炸子鸡”。

图源：股市通

从宿舍到百亿市值，这对85后夫妻写就了一部逆袭剧本。而今，他们正急切叩击港股大门，这背后究竟有何玄机？

至暗时刻，代运营时代的没落

2021年，是若羽臣的“至暗时刻”。代运营业务遭遇行业寒冬，若羽臣利润暴跌67%。生死关头，创始人王玉果断“掀桌”——弱化代运营，全力押注自有品牌。

图源：若羽臣2021年度报告

当同行们还在为“代运营到底能不能做出品牌”吵翻天时。而若羽臣反手拿出它的王牌——“绽家”，这个品牌的成功堪比“降维打击”。

不同于传统清洁品牌强调去污力，它玩起了“情绪香氛”的概念，用99.9元把洗衣服这项家务，变成一场精准戳中年轻女性“心巴”的香氛SPA。

图源：淘宝

更有趣的是，这个“听起来像在花园里绽放”的品牌，用短短几年做成了年收近5亿的大生意，毛利率高达66.5%，活生生上演了一出“打脸”大戏。

不仅如此，在2025年上半年“绽家”继续开挂，半年狂揽4.44亿，同比暴增157.11%，更值得关注的是，其旗下所有销售渠道均呈现出三位数的增长，这势头简直比它的香味还要上头。

图源：若羽臣2025上半年年度报告

这一品牌的成功，不仅稳住了阵脚，更让若羽臣看到了更大的未来。他们随即亮出第二张王牌——口服美容品牌“斐萃”，2025年上半年就斩获1.6亿元收入，毛利率更是高达86.81%，在天猫美容品类里稳坐第二把交椅。

图源：若羽臣2025年上半年年度报告

这还没完，若羽臣还玩起了更高级的操作——投资AI生物科技公司，签约挪威原料巨头，这架势分明是要在供应链上建立起自己的“护城河”。

从代运营的“打工人”到自有品牌的“主人翁”，若羽臣用“绽家”和“斐萃”打了一场漂亮的翻身仗。不过，这场华丽的转身背后，并非没有代价。

高光下的隐忧

增长神话的B面

亮眼的增长数据背后，是若羽臣必须面对的“三重门”。这既是其股价狂飙的推力，也是它急奔港股的深层动因。

第一重：营销驱动的“毒瘾”。 2025年上半年，公司销售费用暴涨124.23%至5.98亿元，占营收比重高达惊人的45.4%。这意味着，每收入100元，就有近一半要投入到营销中。

图源：若羽臣2025年上半年年度报告

自有品牌的崛起，在很大程度上是依靠巨额流量费用“烧”出来的。这种“钞能力”打法虽然见效快，但如同会上瘾的猛药，一旦营销投入放缓，增长能否持续，是一个巨大的问号。

第二重：渠道依赖的“软肋”。 若羽臣67.2%的收入来自线上平台自营店，其中抖音渠道就贡献了自有品牌61.4%的零售额。将过半身家押注在单一渠道上，犹如在刀尖上跳舞，任何平台的算法变动或政策调整，都可能对业绩造成“断崖式”冲击。

图源：若羽臣招股书

第三重：生产命脉的“悬念”。 公司完全依赖OEM代工的生产模式，虽然“轻资产”跑得快，但也意味着品控风险与日俱增。

一旦某个合作工厂出现问题，将直接冲击其精心打造的品牌形象。自有品牌的根基，并不完全掌握在自己手中。

正是在这样的背景下，若羽臣急奔港股的计划，才显得如此迫切与合理。 它需要新的资本来维持高投入的营销战，需要更多的资金来开拓新渠道、稳固供应链，更需要一个国际化的平台，来讲述一个更大的故事。

朗姿明修栈道，资本暗度陈仓

一场价值的暗中博弈

当市场正为若羽臣的资本故事欢呼时，一场关于价值发现的精彩剧集已悄然上演。这并非传统意义上的“资本撤退”，更像是一部投资经典剧本的圆满收官。

十年前，朗姿股份以战略投资者的身份入局若羽臣，这笔1.1亿元的投资如今已绽放出超过8倍的收益之花。

2025年3-8月，大股东朗姿股份分六次减持，将部分投资收益落袋为安。

图源：若羽臣公告

值得注意的是，朗姿的减持始终保持着优雅的节奏。从最初持股12.33%到如今降至5%以下，每一步都遵循着市场规则，在公告框架内有序进行。

图源：若羽臣企业公告

更值得玩味的是，朗姿在减持公告中明确表示这是为了“聚焦主业”，这个理由在当下的市场环境中显得格外真实可信。

面对这场资本的正常流动，若羽臣展现出了令人钦佩的格局。公司不仅没有回避，反而用更具魄力的回购计划来回应市场关切。将回购价格上限从30.22元大幅提升至88.40元，这个决策本身就传递出管理层对公司内在价值的坚定信心。

若羽臣的底气，源自其持续向好的基本面。在2025年上半年，公司交出了营收增长67.55%、净利润增长85.60%的亮眼成绩单。

图源：若羽臣2025年上半年年度报告

更令人振奋的是，自有品牌业务收入6.03亿元，同比增长242.42%，占比已达45.75%，这意味着公司的战略转型正在结出硕果。其中“绽家”品牌157%的增速和“斐萃”品牌的快速崛起，都在证明公司已经找到了持续增长的金钥匙。

图源：若羽臣2025年上半年年度报告

从资本市场的运作逻辑来看，朗姿股份的减持实现了投资回报，而若羽臣则通过业务表现展现了其市场价值。这种各取所需的结果，体现了资本市场参与方基于不同诉求作出的理性选择。

港股闯关

是解药，也是试金石

奔赴港股，成了若羽臣破局的必然选择，也是对其转型成果的终极考核。

这场IPO，远不止是一次普通的上市。首先，它是若羽臣的“资金源”。 面对暴涨124%的销售费用，要孵化新品牌、要与行业巨头掰手腕，若羽臣急需真金白银来补充资金。港股募资，能为这场高消耗战提供持续火力。

图源：若羽臣招股书

其次，它是品牌出海的“起跳板”。 公司早就盯上了东南亚这块宝地，港股的国际化为这个“出海梦”提供了绝佳的叙事平台和融资渠道。

图源：网络

探险路上总会遇到挑战。 高达45.4%的销售费用率、对线上平台的依赖，还有出海要面对的本地化难题，这些都是需要跨越的关卡。

更重要的是，港股上市将是一次从“流量捕手”到“品牌缔造者”的成人礼。 资本市场将用最苛刻的眼光审视它。能否降低对营销的依赖？能否建立起多元化的渠道？能否真正拥有穿越周期的品牌力？

港股的大门已近在咫尺，但若羽臣真正的考验才刚刚开始。

写在最后

根据国家统计局数据，2025年上半年网上零售额已达7.43万亿元，同比增长8.5%，市场基本盘依然稳固。然而，真正的增长引擎已转向细分战场。若羽臣所处的赛道，既充满诱惑也遍布荆棘。

图源：若羽臣2025年上半年年度报告

在家清领域，Euromonitor数据显示，2023年规模已经达到2981亿元，2026年预估达到3377亿元。为新品牌崛起留下了广阔空间。

图源：若羽臣2025年上半年年度报告

与此同时，保健品行业正经历深刻变革，Euromonitor预计，2025年中国抗衰老市场规模将突破255.7亿元，年复合增长率高达10%。

图源：若羽臣2025年上半年年度报告

机会显而易见，但竞争也必然残酷。对于若羽臣而言，港股上市不是终点，而是一张通向更残酷考场的入场券。

它必须向市场证明，其深耕十余年的品牌数字化管理能力，不仅能在国内市场持续捕捉结构性机会，更能穿越周期，在国际规则的试炼下，进化出下一代的商业模式。

它的下一步，已不仅仅是一家公司的商业故事，更将成为衡量中国品牌管理行业价值与潜力的关键标尺。路就在脚下，而考验，现在才真正开始。

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