随着沪指站上3900点关口，市场的波动也开始加大。投资者不免生出几分疑虑，当下要不要止盈？止盈的资金又该怎么操作？

本期请到的是沪深300ETF华夏的基金经理赵宗庭，聊聊止盈操作方法以及宽基投资的那些事！

Q：眼下不少人账面上已经有了浮盈，但纠结随之而来：止盈会不会卖飞？不止盈又怕利润回吐。此时究竟该怎么优雅地“收网”呢？

赵宗庭：我想分享给大家几个科学止盈的方法论，希望可以能够帮助咱们投资人制定更适合自己的止盈策略。

>>①目标止盈法

设定一个目标收益率（如+15%、+20%、+30%），达到后卖出部分或全部仓位。这种方法简单直接，适合投资经验较浅、容易受情绪影响的投资者。

但方案的缺点同样明显，如果止盈目标设得太低（如+10%），可能明显踏空后续行情；如果设得太高（如+50%），可能迟迟无法触发，最终坐了一轮过山车。

改进思路方面：第一，可以结合市场估值调整目标，例如如低估时设更高目标，高估时适当降低预期；

另一方面，考虑分批止盈，比如盈利15%时减仓1/3，20%时再卖1/3，剩余部分让利润奔跑。

>>②回撤止盈法

在浮盈状态下，不设定目标止盈位，但设立一个最大回撤阈值，比如-10%，或-15%，一旦触达，心理压力较大时，及时卖出，锁定剩余的收益。

整体而言，回撤比例的设定需要综合考虑两大要素：

✔ 基金类型。对于风险收益波动较高的基金，可以结合历史数据预设一个更大的波动区间。

✔ 风险偏好。如果风险承受能力较高，则可以适当调高止损的耐受幅度，例如从-10%改为-15%。

当然也有看趋势线操作的成熟型投资者，会结合5日线、10日线、20日线进行止盈，比如短线跌破5日线或10日线止盈，中长线跌破20日线止盈，具体根据自身资金安排和风险承受力操作。

>>②指数估值分位止盈法

这种止盈方法以历史估值分位作为止盈参照标准，原理就是“低估买入，持有到高估再卖出”。主要是针对指数基金。

PE（市盈率）、PB（市净率）是常用的估值指标，PE平时更加常用，但对于固定资产较多、周期性较强的行业，比如钢铁、有色、房地产、券商等，适合参考PB（市净率）。

估值区间衡量的是便宜程度，很多平台都会提供指数估值点位参考。理论上说当估值百分位处于80%以上时属于高估区间，积攒了回调的压力，当百分位低于20%（30%）则属于低估区间，上涨动能更足。

仅供参考，不构成实际投资建议。

需要注意的是：参考估值去止盈更侧重从安全的角度去止盈。估值低并不意味着马上会上涨，而估值高也并不表示指数之后就一定会下跌，仅仅表示安全边际可能相对较低，风险相较低估值时较高。并不能绝对指征市场后续涨跌。

如果你是用闲钱投资，也在低位买到了自己看好的品种，不妨拿得久一点。遇到回调甚至可以考虑分批加仓，摊薄成本，这样等未来止盈的时候，你的利润空间可能会更厚~

Q：在这个“不算起点，也不是终点”的当下，我们该如何布局，才能既不错过未来的行情，又能控制好风险？

赵宗庭：那我觉得我们可以参考“确定在场但不激进的配置哲学”。宽基类ETF就为我们提供了非常好的配置选择。而在宽基的配置中，改良版的杠铃策略依然适用——进攻端聚焦成长动能，防御端坚守核心宽基。

在进攻端，可优先布局科创板、创业板的宽基来锚定科技大势。当前主流的宽基中，创业板指和创业板50市盈率分位数仍处于历史中枢下方，尚具备一定的估值优势。

此外，作为最具A股代表性的沪深300指数，几乎是不可或缺的底仓必备宽基之选。以及新一代旗舰宽基的A500指数，因其相对更聚焦新质生产力，有望受益于充沛的流动性。

就行业主题类ETF的配置而言，可沿着两条路径展开：

其一，把握趋势强化的硬科技成长主线，例如人工智能、5G、通信等标的；

其二，挖掘基本面稳健、估值合理的轮动补涨机会，典型代表包括券商与新能源车等。

防御性布局方面，红利类资产依旧是低利率环境下的核心持仓选择。随着市场活跃度的提升，当前成长和质量因子表现领先。在此背景下，可重点关注自由现金流ETF与红利质量ETF，适当规避“价值陷阱”。

今年以来呢，我们既见证了金融与中字头等传统行业的估值重塑，也目睹了AI、人形机器人等新势力的破土而出、势不可挡；既能感受到全球地缘博弈带来的料峭寒意，也能触摸到科技自立传递的澎湃暖流。如果想更加省心省力，可将部分止盈标的转换为宽基类ETF，这样可以尽量确保投资方向与市场大势同频。

Q：那么宽基指数到底有哪些类别？它们各自有什么特点？选哪种更合适呢？

我们可以从不同板块来看：

在科创板领域，我们提供多只代表性产品，覆盖科创50、科创100、科创200及科创综指，助力投资者把握科技创新领域的成长机遇。

创业板方面，我们布局了创业板50、创业板指、创业板200及创业板综指等多维指数产品，全面覆盖创业板不同规模层次的投资机会。

双创50ETF则整合科创板与创业板龙头，聚焦科技创新与高成长板块。

对于主板市场，我们拥有旗舰型上证50和沪深300、中证A500，代表中国核心资产，风格稳定，适合长期配置。

此外，我们在中小盘方面也有很多样化的配置选择，包括中证1000、中证2000等产品，覆盖中、小盘不同市值段，助力投资者精准布局多样市场风格。

在跨境与国际化方面，我们提供港股的恒生指数、美股的标普500、日本的日经225指数，为投资者提供跨市场配置工具。

Q：巴菲特曾用“滚雪球”比喻财富积累。宽基指数基金有什么特别的魅力？到底能不能赚到令人满意的钱？

赵宗庭：宽基指数的优势主要体现在以下几个方面：

① 波动的馈赠——借助市场波动低买高卖获取差价

市场就像钟摆，常在过度乐观和悲观之间摇摆——这恰恰为理性投资者创造了机会。我们可以在低估时买入优质宽基指数，并在高估时理性止盈；也可以通过定投平滑成本，逐步积累份额，利用“微笑曲线”捕捉长期收益。

更低的波动与更高的可能性，这便是定投指数基金的魅力。

② 时代的浪潮——分享企业成长带来的“水涨船高”

宽基指数背后是一篮子代表中国经济的优质企业，比如沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，覆盖A股核心资产，指数会定期调整成分股，实现优胜劣汰，确保其始终代表中国经济的核心力量，并能分享经济转型中新质生产力发展的红利。由于其大盘蓝筹特性以及对中国经济的代表性，沪深300指数也是外资配置A股市场的重要渠道之一。

那类似于上证50、沪深300、A500这些核心宽基指数，它们会随着经济成长而不断增值，盈利增长、竞争力加强，最终推动指数长期向上。指数本身还会定期更新成分股，自动汰弱留强，所以我们本质上是在买入这个时代最具活力的企业组合，跟上GDP“水涨船高”的大势。

③ 复利的魅力——股息分红带来的现金流与复利

这些龙头公司盈利稳定了，还会定期分红。持有宽基指数基金，你就可以收到成分股企业的分红。这笔钱可以再投资、买更多份额，像“滚雪球”一样发挥复利效应——长期下来，它对总收益的贡献可能超乎你的想象。比如沪深300指数的成分股多为盈利稳定、现金流充沛的龙头企业，分红意愿和能力较强，对于追求稳定现金流的投资者很有吸引力。

附低费率宽基ETF列表 ~

风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。