作者丨萧哓

出品丨牛刀商业评论

黎辉救了瑞幸的命。

152.87亿元营收、50.2%同比增长、2.9万家门店，2025年三季度财报的三组核心数据，正式宣告瑞幸咖啡与2020年财务造假的至暗时刻彻底切割。

但这场翻盘的关键，并非外界揣测的“爆款奇迹”或“资本输血”，瑞幸董事长黎辉接受中国企业家杂志专访中称：“真正的胜负手来自整个系统体系的能力，它不能有短板”。

作为手握耶鲁MBA光环、历经摩根士丹利与华平投资历练的投资人，黎辉用20多年的产业洞察力，将瑞幸从“家族式失控”的泥潭中拉出，重新锻造为具备现代企业内核的“现制饮品巨头”。

这场救赎的价值，不仅在于挽救了一家企业，更在于为中国消费行业提供了“危机破局”的经典范式

当企业陷入绝境时，“关键先生”的决策力与系统思维，远比短期流量或爆款更能决定生死。

01危机时刻的“接盘者”：从财务投资人到控股股东的魄力

2020年瑞幸爆雷时，多数资本选择“用脚投票”，唯有黎辉掌舵的大钲资本选择逆向而行。

彼时，大钲已是瑞幸最大外部投资者，但面对退市风险与高达数十亿元的潜在赔偿，继续加注意味着巨大风险。

黎辉的判断却跳出了短期财务视角：他看到的不是“造假企业”的烂摊子，而是中国咖啡市场“长坡厚雪”的潜力，以及瑞幸数字化运营模式的底层价值。

2021年至2022年，大钲资本两次增资，不仅帮助瑞幸完成债务重组，更以控股股东身份稳定了股权结构，这是黎辉救赎瑞幸的第一步，也是最关键的一步。

在中国企业的危机中，“股权动荡”往往是压垮企业的最后一根稻草，而黎辉通过资本注入实现的“控股权稳定”，为后续治理重构与业务调整赢得了时间窗口。

他曾坦言，大钲的模式是“产业投资”而非“财务投机”，这意味着他要的不是短期套利，而是“把瑞幸打造成基业长青的品牌”。这种长期主义视角，让他在行业恐慌中守住了瑞幸的“基本盘”，避免了企业因股权争夺而分崩离析。

更重要的是，黎辉没有选择“空降管理层”，而是尊重瑞幸原有的运营团队，仅通过董事会层面进行战略指引。

这种“不越界”的治理方式，既保留了团队的执行力，又通过现代公司治理机制规避了“一人独大”的风险，这与2020年前瑞幸“家族式治理”的混乱形成鲜明对比，也为后续的系统改造奠定了制度基础。

02治理重构的“手术刀”：从“一言堂”到现代企业体系的蜕变

黎辉深知，瑞幸的根本问题不是“财务造假”，而是“治理失控”。

2020年前的瑞幸，本质是“创始人主导的家族式企业”，缺乏规范的决策机制与利益分配体系，这才导致造假行为的发生。

因此，他救赎瑞幸的核心动作，是对企业治理进行“刮骨疗毒”式的重构。

第一步是“拆墙”：打破部门间的数据孤岛与利益壁垒。黎辉推动瑞幸重塑数据底层架构，将业务、财务、供应链数据全部打通，让“全公司用一套数字说话”。

这看似是技术动作，实则是组织变革在传统企业中，“数据壁垒”往往对应着“权力壁垒”，而黎辉通过数字化手段倒逼组织协同，本质是削弱“个人权威”，强化“系统权威”。

正如他在专访中所说：“数字化是手段，高效的组织协同能力是1，数字化是后面那无数个0”。这种认知，让瑞幸摆脱了“依赖创始人决策”的困境，转向“依赖系统决策”的健康模式。

第二步是“分权”：建立“股东-董事会-管理层”各司其职的治理体系。

黎辉虽为控股股东，但始终站在董事会层面进行指引，不干预日常运营。

他推动瑞幸拿出11%的股份作为股权激励池，覆盖从高管到基层的核心员工，彻底改变了“少数人获益”的利益格局。

这种“利益共享”机制，不仅留住了核心人才，更让团队从“为创始人打工”转变为“为企业长期价值奋斗”，2021年瑞幸实现运营层面盈亏平衡，2023年超越星巴克，背后正是这种治理重构带来的组织活力。

第三步是“接地气”：董事会“抵近前线”的决策方式。

黎辉在2023年花两三个月走访十几家分公司，这种“听见炮声”的调研方式，打破了传统董事会“纸上谈兵”的弊端。

他要求管理层“既要关注眼前财报，更要关心企业长远地位”，这种战略指引让瑞幸在2023年市场竞争加剧时，果断放弃短期高利润率，选择“以价换量”抢占市场份额，这一决策虽短期影响利润，却让瑞幸在2025年成为行业龙头，印证了黎辉“长期主义决策”的正确性。

03 系统赋能的“领航者”：从“爆款依赖”到“无短板体系”的升级

如果说治理重构是“搭骨架”，那么系统赋能就是“填血肉”。

黎辉拯救瑞幸的关键，在于他没有陷入“找爆款、搞促销”的短期思维，而是聚焦“系统能力”的打造，这也是瑞幸能从“亏损泥潭”走向“盈利增长”的核心逻辑。

在业务层面，黎辉推动瑞幸做了两件“反直觉”的事：

一是关停2/3的门店，二是放弃“低价促销”的老路。2020年瑞幸有4000多家门店，但多数是“为了速度而开的错店”，黎辉果断关停低效门店，重新梳理选址逻辑，让门店从“数量优先”转向“效率优先”。

同时，他推动研发团队从“低价引流”转向“利润导向”，通过生椰拿铁、轻乳茶等新品实现“单品盈利”，彻底扭转了“卖得越多亏得越多”的恶性循环。

2019年瑞幸营收不足30亿元却亏损30多亿元，而2025年三季度营业利润率达11.6%，这种反差的背后，是黎辉对“单位经济模型”的重构，他要的不是“规模噱头”，而是“每一杯咖啡都能赚钱”的健康模式。

在供应链层面，黎辉展现出“产业投资人”的深度布局能力。他深知，现制饮品的核心竞争力在于供应链效率，因此推动瑞幸投入巨资升级供应链：

从在印尼“拿岛种椰子”保障原料供应，到培育国内咖啡机厂家降低设备成本，再到通过数字化管理实现“2.9万家门店物料实时监控”。

这种供应链的“重投入”，看似增加了短期成本，却构筑了长期壁垒，如今瑞幸消耗的椰子占中国餐饮toB商用业务的70%，这种供应链话语权，让它在“9块9一杯”的低价竞争中仍能保持盈利，而这正是黎辉“系统思维”的体现：短期利润可以让渡，但供应链的“护城河”必须守住。

在组织层面，黎辉打造了“大前台、小中台”的高效架构。瑞幸总部仅2000多人，却支撑着2.9万家门店与近30万前端员工，核心在于数字化系统的赋能：

从“智能排班”提升人力效率，到“实时数据监控”优化门店运营，再到“动态补贴”精准匹配市场需求。

这种架构既保留了创业公司的敏捷性，又具备大企业的规模化能力，让瑞幸在2025年“外卖大战”中快速响应市场，半年新增7000家门店。

而这一切，都源于黎辉对“组织效率”的深刻理解：在快消行业，“系统能力”比“人数规模”更能决定增长速度。

作为商业观察者，我们还要清醒的看到，黎辉虽成功拯救了瑞幸，但这并不意味着挑战的终结。

要知道，随着瑞幸规模扩大，系统的复杂性也在增加：

2.9万家门店的实时数据监控、近30万员工的数字化管理、全球化供应链的协同，任何一个环节出现漏洞，都可能引发连锁反应。

如何让系统能力跟上规模增长，避免“大企业病”，将是黎辉需要长期应对的课题。

结语：黎辉的救赎启示：企业绝境中，“人”与“系统”缺一不可

黎辉与瑞幸的这场绝地反击战，堪称商业救赎的经典范本。

当资本的雷霆手段与系统化的治理智慧碰撞，不仅让瑞幸免于退市的命运，更打破了“爆款神话”的路径依赖。

这场博弈揭示：在瞬息万变的中国消费市场，昙花一现的流量狂欢易见，而构建可持续发展的商业系统却凤毛麟角。

企业遭遇至暗时刻，短期的营销刺激与价格战只能暂缓危机，唯有以规范治理为基石、以高效系统为引擎、以战略定力为罗盘，方能穿越至暗时刻，实现涅槃重生。

如今的瑞幸，已然蜕变成为咖啡赛道的领航者，而黎辉的角色也完成了从“危机破冰者”到“价值深耕者”的进阶。

面对规模扩张的天花板与海外市场的未知挑战，他能否带领瑞幸跨越重重关卡，跻身全球主流咖啡品牌之列，成为行业关注的焦点。

但可以肯定的是，黎辉用实际行动为中国消费行业留下深刻启示：

商业竞争的终极决胜之道，不在于投机取巧的奇谋，而在于心无旁骛的专注深耕，以及构筑起无懈可击的商业系统，这或许正是这场救赎之战最珍贵的价值遗产。