11月29日周六早报：3888.6点吉利收官！政策风护航，A股下周上涨

当周五收盘钟声敲响，上证指数定格在3888.6点这一充满吉祥寓意的数字上，红盘报收的K线不仅为11月行情画上圆满句号，更向市场传递出强烈的积极信号。这个兼具"发发发发"美好期许的收盘点位，叠加政策面持续释放的暖意、产业赛道的多点开花，以及短期无明显利空扰动的市场环境，让A股下周延续上涨态势的预期愈发清晰。在这个承载着市场信心的周末，我们不妨深入解读行情背后的核心逻辑，展望即将到来的结构性机遇。

吉利数字背后：缩量普涨筑牢上涨根基

11月28日，A股市场在震荡中走出探底回升的稳健行情，三大指数集体收涨，为11月收官战交出满意答卷。截至收盘，上证指数上涨0.34%，报3888.5962点，精准收于3888.6点的吉利关口，盘中最高触及3888.8885点的阶段性高位，双重吉祥数字的叠加堪称市场情绪的"定心丸"；深证成指同步上涨0.8457%，报12984.0808点，逼近13000点整数关口；创业板指上涨0.70%，报3052.59点，三大指数形成共振上涨格局。

值得注意的是，尽管当日两市成交额为15857亿元，较前一交易日减少约1240亿元，创下7月下旬以来的近4个月新低，但市场赚钱效应却并未减弱——全市场超4100只个股上涨，上涨家数占比超八成，呈现出典型的"缩量普涨"特征 。这种量能收缩与个股普涨的背离，恰恰印证了市场情绪的理性修复：前期虹吸大量资金的权重品种进入休整期，资金从低效领域向高景气赛道转移，形成"产业逻辑→资金流入→赚钱效应"的良性循环，为后续上涨筑牢了根基 。

从月度表现来看，沪指虽以1.67%的跌幅结束此前六连涨，但全月振幅仅5.5%，在月初突破4000点整数关口后，经过下半月的回调消化，当前3888.6点的收盘位置已处于相对安全的估值区间。行业层面，钢铁、农林牧渔、商贸零售等板块领涨，商业航天、能源金属、半导体等政策驱动型赛道表现活跃，而银行、煤炭等防御性板块小幅调整，板块轮动节奏有序，未出现明显的恐慌性抛售迹象，市场结构性特征显著 。

政策密集加码：多维度利好构建上涨支撑

A股能在11月收官之际站稳3888点吉祥关口，背后离不开密集落地的政策红利持续护航。从顶层设计到具体实施，从科技创新到消费复苏，政策面形成的"组合拳"为市场提供了坚实的上涨支撑，也为下周行情注入了充足动力。

在科技创新领域，政策矩阵全面发力，勾勒出清晰的产业发展蓝图。11月27日，国家发改委官宣《民营经济促进法》140余项配套制度正式推出，聚焦公平竞争、要素支撑、涉企服务三大核心，为科技型民企提供全方位制度保障；同日，北京启动千兆瓦级太空算力计划，规划2025-2035年十年万亿产业链，覆盖航天、能源、通信、计算等多个领域；加上此前出台的"人工智能+"行动、《商业航天发展行动计划》，科技创新赛道已形成"国家意志+资金加持"的双重驱动格局。受此利好影响，商业航天板块午后强势爆发，航天环宇尾盘20%涨停，中国卫星、航天宏图等龙头个股跟风上涨，资金向科技领域倾斜的迹象十分明显 。

消费复苏领域同样迎来政策"大礼包"。六部门联合印发的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》明确提出，到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，重点支持家电以旧换新、汽车后市场拓展等方向。工信部数据显示，我国消费品品种总量已达2.3亿种，智能家居、可穿戴设备等创新产品供给持续提升，为消费升级提供坚实基础。在政策刺激下，消费电子板块率先爆发，昀冢科技20%涨停，惠威科技、福日电子等个股同步走强，大消费板块呈现出低开高走的良好态势 。

医疗健康领域也迎来政策利好落地。11月27日国常会部署医保省级统筹，建立省级调剂金制度、统一医保政策与药品目录、推动优质医疗资源下沉，三大变革破解地市统筹"碎片化"问题，加速创新药械跨区域准入。叠加流感季刚性需求，医保信息化、基层医疗与器械、创新药械等细分赛道直接受益，卫宁健康、迈瑞医疗、百济神州等龙头个股具备长期配置价值。

多重政策的密集落地，不仅覆盖了科技、消费、医疗等核心赛道，更向市场传递出明确的稳增长信号。这些政策并非单纯的文件堆砌，而是具备从制度到执行的完整闭环，能够切实改善企业经营环境、激发市场活力，为A股后续上涨提供持续的基本面支撑。

赛道多点开花：核心主线引领上涨方向

在政策利好的持续催化下，A股市场已形成多条明确的上涨主线，资金聚焦于具备产业支撑与成长潜力的领域，为下周行情指明了方向。无论是科技创新、消费复苏，还是新能源、医疗健康，核心赛道的多点开花正在凝聚市场共识，推动指数稳步上行。

科技创新赛道无疑是当前确定性最高的核心主线，其中五大细分领域值得重点关注。人工智能板块从模型走向千行百业，算力基础设施（AI芯片、服务器）、算法模型及金融/医疗/办公等行业应用场景潜力巨大，叠加12月1日召开的2025人工智能+产业生态大会，板块有望迎来情绪升温；商业航天领域密集组网与商业化应用临近爆发，覆盖火箭制造发射、卫星制造运营、地面设备与数据应用全链条，华西证券预测2030年我国商业航天市场规模有望逼近10万亿元；半导体板块在自主可控战略推动下，国产替代空间广阔，设备材料、芯片设计、制造封装环节机会凸显；新能源技术领域，固态电池、光伏新技术、储能系统、智能电网持续受益于能源革命趋势；生物科技板块契合人口结构与健康需求，创新药、医疗器械、合成生物领域迎来长期机遇。

消费赛道在政策刺激下呈现出全面复苏迹象。除了消费电子板块的强势表现，乳业股燕塘乳业涨停，茂业商业实现T字4连板，海欣食品上演"地天板"，显示出消费板块的弹性与活力。随着《陈年白酒流通鉴定规范团体标准》12月1日正式实施，白酒制造、酒类零售等板块有望迎来估值修复；而新疆阿勒泰地区首个"雪假"的试行，将带动冰雪旅游、交通运输、零售消费等相关板块升温，为消费赛道再添新的上涨动力 。

新能源与高端制造板块同样表现亮眼。能源金属板块凭借电池级EC价格本月累计上涨25%、国内首条大容量全固态电池产线建成等利好，实现全线上涨，盛新锂能、华友钴业等龙头股涨幅显著；钢铁行业受益于需求触底回升与供给市场化出清，基本面有望逐步修复，具备产品结构与成本优势的钢企将充分受益；风电设备板块则将迎来12月3日召开的第22届世界风能大会催化，行业景气度有望持续提升。

资金流向数据进一步印证了核心赛道的吸引力。北向资金结束连续三日净流出，11月28日单日净买入89.2亿元，重点加仓消费与科技龙头股，贵州茅台获北向资金净买入2.43亿元；沪市主力资金增仓前十的个股中，广汽集团、南威软件、中国电影等政策受益股均获3亿元以上资金加仓，显示内外资对核心赛道的认可逐步达成共识。

下周展望：无明显利空扰动，上涨动能持续释放

展望12月首个交易周，A股市场面临的外部环境相对平稳，无明显利空信息扰动，而政策利好的持续发酵、核心赛道的景气度提升，以及技术面的良好形态，将共同推动市场延续上涨态势。

从外部环境来看，尽管美联储12月降息决议悬而未决，但市场对此已形成充分预期，前期美股波动对A股的传导效应正在减弱。东吴证券指出，本轮指数回撤幅度在历年牛市同期中已处于中等偏上水平，连续调整后继续下行的空间相对有限，外围市场的潜在风险对A股的影响已边际递减 。而国内方面，11月PMI数据显示经济基本面保持稳定，制造业盈利持续修复，为股市提供了坚实的宏观支撑。

从技术面来看，三大指数日线技术指标修正充分，60分钟级别指标全部金叉，深证成指和创业板指已提前站上30分钟60周期均线，上证指数午后也完成对该位置的突破，显示短线反弹动能仍在释放。3888.6点的吉祥收盘点位，不仅突破了3875点附近的均线压制，更形成了强烈的心理支撑，有助于激发市场做多热情。

从事件催化来看，12月首个交易周将迎来多个重磅事件，为相关板块带来上涨契机。除了2025人工智能+产业生态大会、世界风能大会、中医药高质量发展大会等行业盛会，中国航线发展大会的召开还将带动航空运输、智慧机场、跨境电商等板块活跃，多重事件催化下，市场热点将持续涌现，有望推动成交量逐步回升，形成"量价齐升"的良性循环。

券商机构对后市也普遍持乐观态度。华安证券表示，当前良性调整期间幅度已接近历史可比情形，预计进一步调整空间不大，成长科技仍是下一阶段上涨行情的最强主线；东吴证券认为，11月之后市场调整将结束，迎来春季行情的提前布局窗口；中金公司则指出，政策精准发力下，龙头公司业绩韧性较强，估值处于历史低位，上涨潜力值得期待 。

操作策略方面，建议投资者把握"轻指数、重个股，抓主线、避杂毛"的核心思路。在板块选择上，可聚焦三大方向：一是政策确定性强的商业航天、半导体、人工智能等科技赛道，关注业绩与估值匹配的龙头股；二是受益于政策刺激与景气度回升的消费电子、白酒、冰雪旅游等消费赛道，把握事件催化带来的短线机会；三是行业基本面持续改善的新能源、高端制造板块，重点跟踪价格与产能数据。同时，可适当配置部分高股息资产，对冲市场潜在波动风险，在结构性行情中捕捉确定性机遇。

3888.6点的吉祥收盘，是市场信心的体现，更是上涨行情的起点。在政策暖风的持续吹拂、核心赛道的多点开花、市场情绪的稳步修复下，A股下周无明显利空扰动，上涨动能充足。投资者不妨保持积极心态，聚焦具备产业逻辑与政策支撑的核心标的，在12月的行情中把握属于自己的投资机会，让"发发发发"的吉祥寓意转化为实实在在的投资收益。