这几天，不少纯债基金的投资者有跌懵了的感觉。再现调整，还相信纯债基金吗？

一轮接着一轮

债市的调整是一轮接着一轮，之前是大A行情太好，“股债跷跷板”，出现了一定幅度的调整，对面表现那么好，这面确实承压。

盘面上也能看得到明显的“跷跷板”现象，强弱对比是比较鲜明的，理论能够通过市场表现来验证。

近期，债市的调整又来了，可大A也处在震荡态势中，并不是“跷跷板”现象能解释的了。市场上又有不少的传言，大家都在努力寻找一个解释，但是又很难说服自己。

只有持续的调整，是真实可感的。

一问接着一问

传言之一，是关于公募基金赎回费的。征求意见里提到了鼓励长期持有，简化设置了赎回费率，如果这条成为定稿，对于短线申赎债券基金的有比较大的影响，不过目前仅仅处在征求意见阶段，即便是通过了还有过渡期，完全没必要这么早慌。

传言之二，是关于免税的。公募债基大发展的一大推动就是这条，不过跟前面的差不多，慌得有点早吧？

传言之三，是关于机构集中赎回的。有传言说机构在集中赎回债基，尤其是债券指数基金，金额还很大。这条业外很难验证，没法评价。

而在传言之外，可能更慌的是人心，至于传言真假可能不重要了，变成了人吓人，并不是事吓人。当大家找不到原因的时候，总是倾向于宁可信其有，不可信其无的。

慌一时信一时

其实从债市整体来看，基本面并没有什么大的变化，虽然依旧处在高位，但是基本面并没有根本的转变。

所以柠檬君基本上还是之前的看法，这个收益水平确实没太大的吸引力，但是看得上的那就是有吸引力的，也并不觉得有何不妥，风险偏好不同罢了。

在静态的收益水平较低的同时，市场的波动加大，给到的投资体验一定大不如前，相信这也都是在预期之内的，只不过成为现实的时候还是有些令人难受。市场慌一时，信一时，就是反复震荡调整的态势。

赚钱难度确实比以前高，想要获取超额收益，就要去做波段，但每次波段都很考验人，今年这几轮经历下来的应该深有体会。不过正常来说，钱就是难赚的，因为人人都想要，不经历付出更多，也难说超额是合理的。

在股和债之间，信不信纯债基金是个战略问题；在固收内部，信不信纯债基金是个战术问题，要不要另选收益低但是确定的品种？答案其实是跟个人的风险偏好和判断有关系的，也跟投资目标设定和策略有关。想明白这些问题，答案不言自明。