药明康德、新易盛持续新高，本轮结构性行情可类比20年白酒行情

创新药点评：昨天我说药明康德这一波的拉升是外资对我们核心资产价值的重估，并且说了今年下半年大型的机会就在核心资产这块，今天创新药继续暴涨验证本人的看法。这一波创新药会涨到哪里去其实没必要预测，像这种结构性的行情最早还要追溯到20-21年，那两年也是核心资产不断走牛的两年，那两年，你只要坚持白酒、医药等结构性方向不动，那么赚几倍问题并不大。而现在类似的机会再次出现，对我们来讲，其实要做的就是在对应的方向上持续持股不动就是最好的选择，核心资产走结构性行情的背景下，题材的炒作是被持续弱化的，如果还是按照之前超短线追涨杀跌的手法来做，可能会很难受，并且一直难受。拥抱核心资产，继续看好创新药方向。

CPO点评：CPO这一波行情不是一般强，新易盛不到4个月的时间涨幅四倍，天孚通信涨幅三倍，这种行业龙头近几个月的表现不但有高度，而且还有长度，这也足以说明这一波上涨基本面上是有非常大的变化的，前面新易盛的业绩超预期已经给出了答案。回头来看，个人对CPO炒作仅仅是对中报的预期炒作还是显得格局太小。

本轮上涨的核心还是算力需求的爆发式增长，年初deepseek以算法弥补算力的不足一度导致英伟达等短期暴跌，但算法的进步让更多的参与者进场后，反而带来的是总体算力的增加，加上英伟达放开H20，可以想象接下来算力的需求增加会是非常爆发的，可以说当三季度报表公布的时候，我们会看到更多公司在这块的支出增加，而卖铲子的PCB和CPO未来的业绩依旧不会差，并且CPO和PCB这块大概率依旧是后面领涨的方向。操作上在整个板块没出现超级大阴线引发的集体退潮之前，低位的CPO或者PCB品种可以继续跟随潜伏。

雅下水电点评：今天一些头排的品种开启反包，比如西藏天路、山河智能等，头部品种在分歧后出现大面积反包对板块来讲是一个积极信号，但是是否是二波行情的信号还是难说。这一波最强的西藏旅游一直延续连板，虽然扛过了几天的分歧，但实际上没多少换手，最强的品种如果不经历强换手，那么地位就不太牢固，所以，板块大概率后面还需要经历分歧，在最强标的经历强分歧后依旧不死，真龙地位确定，也就是二波行情开启的时刻，继续等待吧。