脑机接口全产业链受益公司最详解

一、核心意义

脑机接口（BCI）实现大脑与外部设备直接通信，医疗上已助瘫痪患者恢复行走、渐冻症患者重建语言（交流速度达62-78词/分钟）；国务院明确将其纳入未来消费新场景，工信部规划2027年关键技术突破，开启教育、娱乐、智能家居万亿市场。

二、全产业链受益公司（按技术环节细分）

（一）上游：电极与芯片（技术壁垒最高）

1. 植入式电极/芯片（侵入式技术核心）

- 高德红外：实控人旗下衷华脑机团队研发出全球首款65,000通道双向脑机接口芯片，适配侵入式医疗及军用设备

- 创新医疗：参股40%杭州博灵医疗，主导侵入式电极研发，产品已进入临床试验阶段

- 爱朋医疗：参股常州瑞神安（持股比例3.51%），布局植入式闭环神经刺激器，已启动帕金森病和癫痫注册临床试验

- 伟思医疗：聚焦植入式电极生物相容性优化，微电极阵列（256导以上）在癫痫精准定位场景已进入临床验证

2. 非植入式传感器/芯片

- 汉威科技：子公司苏州能斯达开发0.1mm柔性触觉传感器，非侵入式硬件进度A股第一，适配脑电采集模块

- 佳禾智能：全资子公司思派康拥有12通道脑电传感器发明专利，头戴设备可用于游戏意念操控

- 南京熊猫：承担江苏省重点研发计划多模态人机交互系统集成关键技术

- 中科信息：基于智慧医疗业务引进脑机接口技术作为辅助工具

3. 特种材料

- 普利特：LCP薄膜材料用于植入式设备信号传输，正与海外客户联合验证

- 冠昊生物：提供侵入式设备生物相容性材料

- 东方中科：控股子公司北汇信息为中国一汽脑机接口测试技术采购项目供应商

（二）中游：信号处理与算法平台

1. 脑电采集与处理设备

- 翔宇医疗：自研芯片、电极、算法，脑电采集装置进入注册程序，80多家大型医院已使用其康复设备，2026年业绩将显著释放

- 岩山科技：非侵入式脑电交互技术实现60ms超低延迟操控（性能超Neuralink早期版本），已应用于《黑神话：悟空》

- 诚益通：与中科院合作开发可降解脑机接口芯片，为高校、科研机构提供脑电采集设备及数据分析服务

- 狄耐克：开发脑机接口智能交互显示终端，优化迭代交互系统

2. AI算法与软件平台

- 科大讯飞：与华南理工共建研究院，脑电信号情绪识别准确率92%，算法优势显著

- 熵基科技：子公司熵云脑机研发多模态数据融合与分析技术，整合虹膜、脑电、基因等多种信息

- 浙大网新：依托浙江大学研发算法与设备

- 复旦复华：依托复旦大学开展基础研究

（三）下游：应用场景（医疗为主，消费为辅）

1. 医疗康复（最先商业化）

- 三博脑科：国内神经专科龙头，完成300例脑机辅助手术，设备进入III期临床，旗下医院开展脑机接口临床试验

- 乐普医疗：控股睿瀚医疗，推出国内首款脑机康复机器人，可降解生物电极技术解决长期植入痛点

- 天智航：骨科手术机器人市占率第一（39.77%），支持癫痫病灶电极植入、帕金森DBS手术

- 威高骨科：子公司神经外科手术机器人支持癫痫病灶电极植入，关联度第一

- 戴维医疗：非侵入式麻醉深度监测仪广泛覆盖

- 塞力医疗：拥有海思灵曦脑科学与类脑研究数智平台

2. 智能家居与娱乐

- 汤姆猫：探索脑电波控制游戏、情绪交互游戏，依托IP用户基础

- 麒盛科技：双向脑机交互技术用于智能家居

- 荣泰健康：布局脑机融合技术在智能健康领域应用

3. 工业及其他

- 一汽解放：公布脑机接口新专利，增强复杂场景下意图识别能力

（四）辅助环节：植入手术机器人（高精度操作关键）

- 博实股份：参股思哲睿智能医疗（16.54%），布局四臂微创腹腔手术机器人

- 联影医疗：获得内窥镜台车及医用机器人发明专利

- 澳华内镜：技术适配手术机器人导航系统

三、投资逻辑与风险提示

核心逻辑：政策与技术双轮驱动，侵入式医疗应用率先商业化（2026-2027年），非侵入式消费场景空间更大。医疗康复领域（瘫痪、癫痫、帕金森）将是第一个百亿级市场。

风险提示：侵入式技术需NMPA三类证审批（周期2-3年），消费级应用依赖技术成熟度；核心技术人才稀缺；军工技术外溢存在不确定性。