A股周末重磅交织:“雷声”频响与“曙光”微露，下周重演924行情?

周末市场消息多空交织，证监会的严监管与房地产利好政策同时袭来，A股在3900点关口前再次来到关键抉择时刻。

“周末不开盘，但消息面却一点不平静！”多位投资者在股吧感慨道。这个周末，A股市场再度迎来了“雷声与曙光”交织的局面。

一方面，证监会严肃查处*ST高鸿严重财务造假案件，该公司2015年至2023年连续9年财务造假，被罚款1.6亿元。

另一方面，北京再次优化住房限购政策，符合条件家庭购买五环外住房不限套数。

01 回顾924行情，千点暴涨的奇迹

2024年9月24日，A股拉起一根长阳线，正式启动了被称为“924行情”的牛市行情。在政策组合拳的推动下，A股只用了不到两周时间，完成了近千点的涨幅。

从去年9月24日至10月8日，上证指数从2748点快速上涨至3674点，六个交易日指数最高上涨1016点。那一周，不少投资者的账户余额以肉眼可见的速度增长。

当时市场经历了接近四年的阴跌，指数跌幅超过1000点，个股普遍下跌50%-70%，市场极度低迷。政策出台后，市场热情被瞬间点燃，当日上证指数大涨4.15%，创业板指涨5.54%。

02 慢牛格局形成，市场已非昔日

与去年924行情启动前相比，当前市场环境已有显著不同。去年政策出手时，市场处于极度低迷状态，需要救市。而如今A股每日成交量突破2万亿元，活跃度相当好。

从去年“924”至今，A股市场形成了震荡上行的格局，已持续近一年。这波行情至今，上证指数上涨了40.49%、创业板指上涨了101.7%、科创50指数上涨了111.19%。

市场已从去年的普涨行情转变为结构性牛市。浙商证券在研究报告中指出，目前A股处于历史上第一次“系统性‘慢’牛”中。

03 周末雷声滚滚，监管从严常态化

周末，证监会查处ST高鸿严重财务造假案件，该公司2020年非公开发行股票构成欺诈发行，2015年至2023年连续9年财务造假。证监会对相关责任主体罚款1.6亿元，ST高鸿启动退市程序。

同时，2连板际华集团因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。该股主营业务及现有产品体系未涉及脑机接口相关领域，但市场将其当做脑机接口炒作，上周已经连续两个涨停。

现在正是中报公布时期，业绩绩差股和高位题材股的风险凸显。投资者需要警惕这类股票的风险，避免造成不必要的损失。

04 政策曙光微露，房地产再松绑

北京再次优化住房限购政策，符合条件家庭购买五环外住房不限套数。这一政策被视为房地产市场的又一利好。

有市场分析认为，北京取消五环以外的限购有一定的指引作用，后期上海、深圳等一线城市可能会跟进。这对股市中的房地产板块构成利好。

房地产板块已经经过了长时间调整，短期出现反弹的概率较大。上周五房地产板块已经有所异动，显示有资金在提前布局。

05 外资巨头看好，铜短缺预期加剧

在中国发展高层论坛2025年年会上，必和必拓CEO表示，未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨。全球范围内超大规模数据中心的建设热潮，将为人工智能发展提供强大的算力支持，需要大量的铜。

预计到2050年，仅数据中心对铜的需求就将增加6倍，从现在的每年约50万吨攀升至每年近300万吨。按现在的市场价格计算，这些铜的价值约为2000亿元人民币。

近期有色金属走势较强，率先炒作的是黄金，随后扩散到小金属锑、钴等，然后扩散到了铜。这一趋势可能还会延续。

06 下周行情展望，复制924难度较大

将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请国新办三个部门一把手，介绍“十四五”时期金融业发展成就。

本次记者会和去年924时期的情况有诸多不同。一是股市活跃度已经相当好，并且有局部过热的状态；二是市场位置不一样（当时2700点附近，现在3800上方）；三是目的本质不一样（当时是刺激股市上涨，现在是介绍成就）。

市场大趋势看多做多不动摇，3900不会是本轮行情的高点，4000点也不会是。但本次记者会大概率是稳定市场预期，不会有重大利好刺激。

07 投资策略建议，聚焦价值回避雷区

在慢牛行情下，股市在震荡中温和上涨，成交保持相对活跃。个股会有明显的轮动，但还是具有结构性的特点，不至于演化为全方位的上涨。

这种情况下，投资者需要保持谨慎乐观，避免追高涨幅过大的题材股，而是关注基本面良好、估值合理的优质股票。科技方向中，业绩稳定，技术低位滞涨，行业细分龙头，值得关注。

理性投资者应当认真呵护市场，让这波慢牛行情走得稳、走得远。长期来看，A股市场整体估值仍有吸引力，中国股市结构改革正在收效，资本市场的长期可投资性正逐步提升。

下周一开始的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会可能成为市场关注焦点。不过，这次会议大概率是稳定市场预期，而非推出新的刺激政策。

市场大趋势依然向上，3900点不会是本轮行情的高点，4000点也不会是。但投资者需要保持耐心，等待市场突破。

结构性行情中，机会与风险并存。一些股票已经悄然走出底部，而更多的股票仍在等待轮动。