万科董事长失联23天！近日参会时被带走调查！

刚看到一个 10 月 11 日的消息，万科董事长辛杰已经失联 23 天了。9 月 18 日那天，他在深圳参加一场会议，会后被带走配合调查，到现在还没公开露面。更奇怪的是，截至昨天，他位于万科总部的办公桌还是空的，公司官网上 “管理团队” 那一栏，他的名字和职务信息一点没动，好像什么事都没发生。

多方消息交叉印证，辛杰从 9 月 18 日起就没再出现在任何公开场合。有知情人士说，那场会议是深圳国资系统内部的一个协调会，地点在福田某政府会议中心。散会后，他被有关部门带走。到现在，万科和深圳地铁集团都没发过一句正式回应。一位在华南地产圈干了十几年的朋友私下聊起这事，只说：“内部早就传开了，但没人敢在正式场合提。” 官网照旧、办公室照空、高管集体沉默 —— 这种 “静默处理” 在近年大型国企高管出事时，确实少见。

辛杰同时挂着深圳地铁集团和万科集团两家董事长的头衔。这个安排始于 2025 年 1 月，当时深圳地铁作为持有万科 27.8% 股份的第一大股东，通过人事调整强化对这家头部房企的管控。这种 “政企交叉任职” 的模式，一开始被看作是稳定市场的创新做法，但时间一长，治理边界模糊的问题也慢慢浮出来。

眼下房地产行业正处在深度调整期。国家统计局数据显示，2025 年前 8 个月，全国商品房销售面积同比下降 4.7%国家统计局。万科作为行业标杆，同期合同销售额虽未直接披露，但上半年实现销售金额 691.1 亿元，同比下滑幅度超 40%，市场压力可见一斑。地方国企对旗下房企的管控明显收紧，有接近深圳国资委的人透露，最近对重点企业 “一把手” 的合规审查已成为常态动作。

深圳地铁自身也面临转型挑战。其 “轨道 + 物业” 模式在市场下行期承压显著：2024 年站城开发业务毛利率从 2021 年的 69.67% 降至 37.4%，非票务收入占比也从 71.75% 降至 37.36%。作为深圳地铁董事长，辛杰既要推动轨道交通建设（2025 年计划投资超 800 亿元），又要应对万科的经营压力，多重角色叠加下，合规风险更容易暴露。

对万科来说，董事长长期不在岗已影响内部决策效率。公司虽对外宣称 “日常经营正常”，但 9 月下旬以来，至少三个区域公司的人事任命被临时叫停。一位华南区域的中层干部提到：“现在重大决策都要等‘上面’批复，流程比以前慢了一倍。” 没人拍板，基层执行效率大幅下降。

资本市场对治理不确定性的反应尤为敏感。10 月 8 日，万科一笔 5 亿美元债的信用违约互换（CDS）利差跳升至 420 个基点，达近 18 个月高点，而同期保利发展的 CDS 利差仅为 210 基点，显示市场对万科的风险溢价显著高于同行。这种信心落差可能进一步加剧融资难度，形成恶性循环。

深圳地铁作为地方重要基建平台，若高层动荡持续，其轨道交通三期工程等重点项目进度可能受影响。尽管目前没有证据显示调查牵涉具体项目，但 “预期管理” 的缺位已拖累效率 ——2024 年深铁集团因投资收益下滑等因素，净亏损达 334.6 亿元，凸显转型期的阵痛。

辛杰事件折射出 “国资接管房企” 模式的深层矛盾：当企业掌舵人同时肩负政府战略与市场目标，权责边界模糊可能导致风险传导。此次事件究竟是个案，还是系统性风险的前兆，仍需观察。但可以确定的是，在房地产行业深度调整期，政企协同的治理机制亟待优化，以平衡战略稳定性与市场化运作的需求。