5.26早评：政策红利与关税延期共振，A股能否突破3400点？

一、全球市场动态：关税延期缓解压力，美股休市影响有限

受阵亡将士纪念日假期影响，美股今日休市，但前一交易日（5月25日）三大指数全线下跌，道琼斯跌0.61%，纳斯达克跌1.0%，标普500跌0.67%，中概股回调压力显著。特朗普宣布将欧盟关税谈判延期至7月9日，短期缓解贸易紧张情绪，但长期不确定性仍存，苹果、三星等供应链企业仍面临加征25%关税的风险。

欧洲市场方面，英国股市因春季银行假日休市，法国CAC40上周五跌1.65%，德国DAX受地缘冲突影响小幅波动。亚洲市场早盘受美股拖累承压，日经225微跌0.04%，恒生科技指数低开1.2%，需警惕外资短期流出风险。

二、国内政策与行业热点：绿色转型与科技突围双轮驱动

1. 政策密集释放红利

国务院审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案(2025-2027年)》，明确推动传统产业绿色改造，新能源装备、节能环保技术及智能制造领域直接受益，德恩精工、安泰科技等企业订单增长预期升温。商务部同步支持经开区布局重大产业科技创新平台，张江高科、苏州高新等园区开发企业或成资金关注焦点。

2. 科技与高端制造持续领跑

◦ AI算力建设提速：工信部强调构建“云边端”协同智能算力网络，百度智能云与深圳燃气合作落地，算力租赁、数据中心板块持续活跃，美格智能、思创医惠等30余股涨停，资金净流入超15亿元。

◦ 核能产业迎双重催化：特朗普签署行政令推动美国核电产能翻四倍，叠加国内政策支持，铀矿、核电设备企业中核科技、中国核电等受益于全球装机潮。

◦ 创新药板块爆发：三生制药将SSGI-707全球权益授权辉瑞，总金额达60.5亿美元，创国产创新药出海纪录，诚达药业、多瑞医药等20CM涨停，资金转向估值修复逻辑。

3. 新能源与消费复苏分化

比亚迪领跑全球新能源车市场，一季度纯电混动双第一，宁德时代获北向资金连续增持，动力电池需求回暖。但消费板块受高温天气及政策刺激有限，家电、汽车服务等防御性资产表现疲软。

三、技术面与资金动向：3400点成短期多空分水岭

上证指数近期多次冲高3400点后回落，技术形态呈现“双头”迹象，若有效突破该区域，理论上涨空间可参考前期旗杆高度（约985点），但需量能配合（早盘半小时成交额需超800亿元）。短期支撑位关注20日均线（约3330点），若跌破可能下探3186点。

资金面呈现分化：北向资金近期净流入趋缓，5月25日净流入4.33亿元，沪股通净流入2.22亿元，深股通净流入2.11亿元，防御性资金加速流入银行板块；内资偏好博弈超跌中小盘股，军工龙头ETF份额创历史新高，中航沈飞、航发动力等核心标的获机构增持。

四、风险提示与策略建议

1. 外部风险：美联储6月维持利率概率达94.4%，降息预期减弱可能加剧外资波动；中东局势升级或推高能源价格，布伦特原油站稳85美元/桶，煤炭、油气板块或有波段机会。

2. 内部压力：瑜欣电子（解禁比例29.14%）、菲菱科思（解禁比例27.56%）等个股解禁比例超20%，需警惕流动性风险；中科曙光、北方长龙等企业因重大资产重组停牌，科技板块短期情绪或受扰动。

3. 操作策略：

◦ 进攻方向：关注政策受益的新能源装备（如宁德时代）、AI算力（如中兴通讯）及核能产业链（如中国核电）。

◦ 防御配置：高股息资产（长江电力、中国平安）及业绩确定性强的消费股（贵州茅台）可对冲波动。

◦ 风险控制：避免追涨高位题材股，重点跟踪早盘量能及北向资金动向，若成交额持续低于1万亿元，建议减仓至5成以下。

结语：今日A股开盘虽面临美股休市及外部不确定性，但国内政策红利密集释放叠加关税延期利好，3400点突破概率显著提升。投资者需把握绿色转型与科技突围主线，灵活应对市场波动，在震荡中布局中长期机会。正如杨德龙所言：“赚大钱不是靠买卖，而是靠等待”，耐心布局优质资产方能在结构性行情中稳健获利。

（注：本文仅作信息分享，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。）