今日研判 | 全球超长期债券收益率普遍飙升，金价迭创新高

北京时间9月2日（周二），美国供应管理协会公布的数据显示，8月ISM制造业指数48.7，预期49，前值48。50为荣枯分界线。这是ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线，表明美国制造业持续处于收缩区间。

投资者同时密切关注9月初美国国债债券收益率的飙升。周二美国10年期国债收益率跃升至4.29%，30年期收益率逼近4.98%。

此外全球超长期（30年期）债券收益率普遍飙升，因投资者担心从日本到美国的债务规模过大。全球债市全面回调，英国和法国的长期国债收益率周二升至十多年来最高水平，因投资者对全球各国财政状况日益担忧。

投资者持续担忧欧洲及全球多国财政状况，引发德国和法国长期国债抛售。德国30年期国债收益率触及2011年以来最高水平，法国30年期国债收益率则创2009年以来新高。

英国长期国债收益率升至自1998年以来的最高水平，原因是首相基尔·斯塔默在重建市场信心方面面临困难。

从摩根大通CEO杰米·戴蒙到美联储主席鲍威尔，几乎所有人都认为美国的国家债务危机即将到来，只是没人知道会在何时爆发。

而全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧并不害怕给出时间表，他表示，这场“债务引发的心脏病发作”将在现任政府任期内出现，最多两三年之内。

根据Crescat Capital合伙人兼宏观策略师Tavi Costa汇编并发布在X上的数据，在金价创下新纪录之际，外国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。

世界黄金协会（WGC）对央行进行的一项调查显示，绝大多数受访者认为，未来12个月全球央行的黄金储备将会增加。

华尔街认为黄金牛市不会就此止步，集体唱多。

周二，瑞银重申了到2026年6月金价将升至每盎司3700美元的预测，并指出“在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性”。

摩根士丹利在最新研报中将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。

本月早些时候，高盛分析师重申了其对金价2026年中期将达到每盎司4000美元的预测。该行指出，支撑金价维持高位的因素包括各国央行的持续购金、黄金ETF的资金流入等。

美国8月非农就业报告将于本周五发布，这是9月16日至17日下次FOMC会议前的最后一份重要劳动力数据。

地缘政治方面，美国总统特朗普表示，他对俄罗斯总统普京 “非常失望”，因为在和平谈判陷入僵局的情况下，普京仍继续攻击乌克兰。

“我对他非常失望。我和他一直关系很好。非常失望。成千上万的人正在死去，” 特朗普在今天上午接受采访时说道。

特朗普没有明确表示他将对俄罗斯实施任何制裁，而是更含糊地描述了他的政府将 “采取行动” 来阻止流血事件。

伊朗最高国家安全委员会秘书阿里・拉里贾尼表示，伊朗尚未完全排除就其核计划与美国进行进一步谈判的可能性，但美国正提出不可接受的条件。

他在X上发文称：“与美国谈判的大门并未关闭；然而，正是美国人只停留在口头承诺，却不愿坐到谈判桌前，还无端将此事归咎于伊朗。”

当地时间9月2日，以色列总理内塔尼亚胡发表视频讲话称，以军正在为进攻加沙城做准备。

内塔尼亚胡称，以色列不仅打击了巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯），还打击了黎巴嫩真主党、叙利亚政权以及也门胡塞武装等，称“这些长期对以色列构成威胁的力量已被削弱”。

他还称，以色列正处于与哈马斯冲突的决定性阶段，并强调加沙冲突必须在加沙彻底结束。

以色列军方当天表示，以军正进行大规模预备役人员征召工作，并为扩大加沙城军事行动做准备。

全球超长期（30年期）债券收益率普遍飙升，各国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。国际金价继续刷新历史高点。昨日纽约黄金期货价格收盘于3599.50美元/盎司，上涨1.51%，继续刷新历史新高；伦敦黄金现货价格收盘于3532.50美元/盎司，上涨1.64%。

上海期货交易所黄金期货2510合约价格夜盘收盘于813.00元/克；上海黄金交易所黄金现货AU9999价格夜盘收盘于706.00元/克。

周二美元止跌反弹。人民币汇率继续小幅走弱，离岸人民币贬值33个基点，收盘于7.1383。

技术上，纽约黄金期货价格在突破前期高位3500美元/盎司附近后回落调整后反弹，短期又突破3500美元/盎司再创历史新高，有进一步震荡走强的要求。从整体K线组合来看，只要价格没有有效跌破3200美元/盎司，则仍在震荡上涨的大趋势中，大的整体形态上，黄金依然处于大的上涨周期中。

综上所述，全球超长期（30年期）债券收益率普遍飙升，各国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。国际金价继续刷新历史高点。技术上，纽约黄金期货价格在突破前期高位3500美元/盎司附近后回落调整后反弹，短期又突破3500美元/盎司再创历史新高，有进一步震荡走强的要求。从整体K线组合来看，只要价格没有有效跌破3200美元/盎司，则仍在震荡上涨的大趋势中，大的整体形态上，黄金依然处于大的上涨周期中。

9月9日，美国劳工部（BLS）将公布非农就业数据的年度基准修正，会否再来一次“大幅下修”，打开“50基点降息”大门吗？

北京时间9月3日（周三）

09:45 中国8月SPGI服务业PMI；

22:00 美国7月耐用品订单月率修正值；

22:00 美国7月JOLTs职位空缺。