【财经早餐】2025.06.20星期五

► 央视财经：自上周五以伊冲突之后，从黄金和白银期货的走势来看，目前白银已经反超了黄金。今年迄今为止，在纽约商品交易所COMEX交易的白银期货，已上涨超25%。在NYMEX交易的铂金期货，则上涨超45%。

► 第一财经：Labubu3.0系列补货后，二手市场的价格也应声下跌。6月18日之前，在泡泡玛特二手交易群里，Labubu3.0一端（整盒内含6个盲盒）的价格多在1100-1500之间，补货后，不少卖家开出600元-900元的价格。

宏观经济

1、国家主席习近平：6月19日，同俄罗斯总统普京通电话，重点就中东局势交换意见。当前中东局势很危急，再次印证世界进入新的动荡变革期。针对当前事态，提出四点主张。第一，推动停火止战是当务之急。第二，保障平民安全是重中之重。第三，开启对话谈判是根本出路。第四，国际社会促和努力不可或缺。

2、2026 QS世界大学排名：北京大学、清华大学、复旦大学等5所中国内地高校跻身全球前一百。约45%的中国内地大学相较去年发布的排名有所提升，这一表现延续了近年来中国高校在国际排名中不断攀升的总体趋势。

3、联合国贸发会议：2024年全球外国直接投资下降11%，为连续第二年下降。亚洲地区依然是全球外资最青睐的目的地，吸引外国直接投资达6050亿美元。

4、中新经纬：据悉，巴斯家族同意以约100亿美元的价格，将NBA洛杉矶湖人队的控股权出售给TWG全球首席执行官马克·沃尔特，这是职业体育球队有史以来的最高估值。

5、国际原子能机构：当地时间6月19日，正在建设中的伊朗洪达卜重水反应堆遭到袭击。该反应堆并未运行，且未装载任何核材料，因此没有放射性影响。

地产动态

1、中房报：截至5月，广州在专项借款支持下已合计认购超6000套存量房用于安置，收购动作持续推进。对房企而言，这是难得的去库存机会。若借专项借款政策集中去化，可缓解不少销售压力。

2、中原地产：5月，湾区9城新房总成交量环比上升16%，同比下降3%。除深圳、惠州外各城成交量环比均上升，客户来访热度涨跌不一。新房经理指数跌多涨少，经理人信心回落。

3、四川省成都市：6月19日，主城2宗地块拍卖落定。其中，位于锦江区茶厂的38.5亩地块，吸引华润置地、中国金茂等多家房企参拍。最终厦门国贸以溢价率75.74%、楼面价35500元/平竞得该地块，成为成都楼面价TOP2。

4、上海市：6月19日，出让5宗地块，4宗溢价成交、1宗底价成交，总成交金额191.57亿元。其中，杨浦区东外滩地块吸引了6家竞买人参与，最终由保利发展以35亿元竞得，成交楼面价95530元/㎡，溢价率30.79%。

5、江苏省住建厅：印发《江苏省住宅工程品质提升行动方案》。建设经得起市场和时间检验的安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。至2027年底，工程质量缺陷投诉数量下降30%以上，住宅工程品质明显提升。

6、陕西省西安市：发布《西安市关于促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》。深化房地产金融支持，落实降首付、降利率等金融政策。允许公积金直接支付新建商品住房首付款。

股市盘点

1、周四，上证指数报3362.11点，下跌0.79%，成交额4732.59亿。深证成指报10051.97点，下跌1.21%，成交额7773.79亿。创业板指报2026.82点，下跌1.36%，成交额3868.61亿。总体上，个股跌多涨少，全市场超4600只个股下跌。两市成交额1.25万亿，较上个交易日放量596亿。盘面上，油气、石油加工、短剧等板块涨幅居前，可控核聚变、稀土永磁、服装家纺、创新药等板块跌幅居前。

2、周四，恒生指数跌1.99%，报23237.74点。恒生科技指数跌2.42%，报5088.32点。国企指数跌2.13%，报8410.94点。盘面上，低价油气股再度活跃；新消费概念股持续回调，创新药概念股、黄金股、新能源汽车股下跌。南向资金净买入14.27亿港元。其中，港股通（沪）净买入10.65亿港元，港股通（深）净买入3.63亿港元。

3、两市融资余额：截至6月18日，上交所融资余额报9200.12亿元，较前一交易日增加0.23亿元；深交所融资余额报8911.76亿元，较前一交易日增加13.02亿元；两市合计18111.88亿元，较前一交易日增加13.25亿元。

4、截至6月19日，北交所上市公司267家，当日无新增。总市值7941.58亿元，成交金额304.23亿元。

5、上证报：截至6月19日，今年以来公募基金的分红总额已突破千亿元关口，达1076.6亿元，同比增长47%。有超2000只基金实施分红，同比增长16%；分红次数达到2940次，同比增长21%。

6、国信证券：购买万和证券96.08%股份获深交所并购重组审核委员会审核通过。本次交易尚需取得中国证券监督管理委员会同意注册的批复。

7、金种子酒：关注到有关媒体发布题为《金种子酒不做白酒了？》等相关报道，公司对经营范围进行相应规范调整，由“白酒和其他酒生产”变更为“酒制品生产”，经营范围不存在变更主业情况。

8、中盐化工：拟同意中盐碱业股东减资，预计构成重大资产重组。

9、康达新材：拟收购中科华微不低于51%股权，拓展半导体集成电路领域。

10、台基股份：实际控制人拟变更为湖北省国资委，公司股票自6月20日起复牌。

11、线上线下：控股股东及实际控制人筹划控制权变更，公司股票自6月20日起停牌。

12、联创光电：中东地区对无人机反制装备需求较为旺盛，公司正积极对接当地潜在客户及合作伙伴。

13、汇通能源：子公司拟出资3000万元参与投资产业基金，重点关注以半导体和智能制造为核心的硬科技领域。

14、云从科技：公司基于多模态人工智能的活体检测与动态验证技术可迁移至稳定币钱包场景。

15、圣诺生物：预计上半年净利润7702.75万元至9414.48万元，同比增加253.54%至332.10%。业绩增长主要由于公司多肽原料药业务表现较好。

16、海天味业：H股股票已成功在香港联交所主板挂牌并上市交易。

17、长城军工（2连板）：公司市净率水平高于国防军工同行业上市公司。特别提醒投资者，注意投资风险。

18、时代出版（2连板）：公司不涉及稳定币业务，对京东科技间接持股比例极低。

19、恒帅股份：目前正积极开拓机器人相关应用领域，但暂未形成相关订单。

增减持

20、楚天龙：控股股东之一致行动人在股票交易异常波动期间减持119.01万股，该减持行为与此前披露的减持计划一致。

21、中国海防：股东国风投基金及其一致行动人减持股份，持股比例降至5.00%。

22、诺唯赞：拟500万元-1000万元回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。

财富聚焦

1、上观新闻：网传上海“国补”停发消息不实。上海苏宁易购等线下门店“国补”“市补”均正常发放。线上平台如京东，定位上海后，下单仍能享受补贴，系统会自动折算“市补”，部分适老化产品市补达30%。

2、哔哩哔哩：发布了动画短剧的扶持政策“觉醒计划”，该计划面向UP主、MCN和动画短剧相关公司，提供30%至100%的成本覆盖、最高分成80%。2024年，B站动画短剧的内容消费量已经超过千亿级。

3、教育部：当前正值高校毕业生就业工作的关键冲刺期，要抓紧推出扩大市场化社会化岗位增量政策；支持国有企业稳岗扩岗。发挥好“宏志助航计划”项目作用，通过培训帮助提高就业竞争力。

4、中证网：据悉，金融监管总局人身保险监管司向各人身保险公司下发了《关于分红险分红水平监管意见的函》。要求各公司不得偏离账户资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争。

行业观察

1、第一财经：据悉，光伏三季度“减产令”升级，预计开工率环比降10%-15%左右，同时，针对“低于成本销售”的严控政策落地，第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。

2、工信部等三部门：召开加强新能源汽车安全管理工作视频会。要坚守长期主义，不搞“内卷式”竞争，绝不能偷工减料、以次充好，以牺牲产品性能、降低产品质量为代价实现短期的“降本增效”。

3、新京报：近期“零公里二手车”被热议，这是指正常完成车辆上牌手续，名义上属于二手车，但实际行驶里程极低的在售车。在业内看来，价格战和市场供需失衡下，从新车变身的“零公里二手车”成了主机厂和汽车经销商应对库存压力和销量目标压力的“泄洪口”。

4、证券时报：截至目前，中国已有300多个城市实现5G-A覆盖，5G-A用户数已超过1000万，中国、中东等区域多个运营商已推出高端品牌焕新计划，积极探索5G-A体验经营新价值体系。

5、21世纪经济报道：截至5月中旬，中外航司执行国际客运航班周均达6428班，同比增长25.4%，其中中国与共建“一带一路”国家间航班量占比达到约72%。中亚成中国出境游新兴热门目的地。

6、中证报：注重情绪价值的“情价比”和“质价比”逐渐成为当下年轻人消费选择的核心逻辑。我国正处于从大众消费向个性与理性消费转换的阶段，当前中国消费支出中服务业占比仅46.1%，与日本、美国相比仍有较大提升空间。

7、华为汪涛：移动终端正从以APP为中心走向以Agent为中心，让每个人都有专属智慧助手。到2030年，全球将有近百亿的个人AI Agent，交互方式走向跨应用个性化，交互场景走向跨设备场景化，交互体验走向跨模态情感化。

8、乘联分会秘书长崔东树：5月末全国乘用车行业库存345万辆，环比下降5万辆，同比增16万辆，形成库存持续高位的特征。以旧换新的生产较高，厂家批发相对积极，行业库存创出近两年新高。

9、IDC：一季度中国扫地机器人市场出货118.8万台，同比增长21.4%，出货量增长率连续两个季度超过20%。受“国补”影响，头部厂商集中度加深趋势较全球市场更为明显，加速市场洗牌，Top5厂商市场份额差距不断缩小。

10、商务部：将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。

11、中物联：2024年全国公共采购总额为45万亿元，同比下降2.18%。政府采购规模延续“三连降”的趋势，约为3.3万亿元。国企采购发挥压舱石作用。中央企业工程、货物和服务采购总额超18万亿元。

12、TrendForce：第一季因新一代AI产品组装环节遇阻、北美库存待消化等因素，主要客户大幅缩减订单，企业级SSD均价下滑近20%，导致前五大企业级SSD品牌厂该季营收均呈现季减。

公司要闻

1、21世纪经济报道：据悉，宇树科技已于近期完成了去年底开启的C轮融资，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和吉利资本共同领投，宇树的大部分老股东跟投。宇树投前估值目前超过100亿元。

2、澎湃新闻：据悉，京东正在香港金管局内测稳定币，计划最早于四季度上线，并首先应用于京东全球售港澳站结算场景。将重点面向传统跨境贸易市场，以合规、安全、可审计等优势连接亚太、中东、非洲等地的真实支付需求。

3、小米集团：“618”全渠道支付金额突破355亿元，刷新历年记录。

4、阿里云：将于本月底在韩国启用第二座数据中心，来满足生成式AI快速发展带来的需求增长。届时阿里云全球布局将扩展至29个地域、88个可用区。

5、爱企查：近日，蚂蚁鑫能（杭州）科技有限公司成立，注册资本3000万元，经营范围包括软件开发及销售、计算机系统服务、数据处理服务等。由蚂蚁数科旗下上海云镌企业管理咨询有限公司全资持股。

6、OpenAI奥尔特曼：GPT-5大概率会在今夏发布，但也会因为命名、安全测试、功能迭代等原因延长产品交付时间。

7、德州仪器：计划在美国投资超过600亿美元扩建半导体工厂。这笔资金将用于升级现有工厂及新建项目，其中包括在得州谢尔曼新建两座工厂，但具体进度取决于市场需求。

8、日本电子元件企业TDK：收购美国智能眼镜软硬件开发商SoftEye。此次收购使TDK能够加快交付完整的智能眼镜系统，并打造全新的人机界面（HMI），通过眼动与AI交互。

环球视野

1、英国央行：GDP增长似乎仍然疲软，劳动力市场继续走软。薪酬增长指标继续放缓。CPI通胀率预期从3月的2.6%上升至5月的3.4%。价格上涨主要源于受监管价格变化及前期能源成本上升。

2、韩国女性家族部：接受调查的韩国中小学生中，约17.3%、即超过21万人使用智能手机或互联网的程度达到了“危险水平”，这意味着他们因过度依赖智能手机或互联网而需要关注或干预。

3、环球网：5月日本对美出口额同比下降11.1%。其中，受美国政府关税措施影响最大的汽车出口额同比下降达到24.7%。日本经济专家称，美国关税的影响逐步显现，短期内日本政府很难与美国政府达成一致意见。

4、央视新闻：据悉，当地时间6月18日，美国高级官员正在为未来几天对伊朗发动袭击的可能性做准备，但情况仍在演变。袭击可能会在本周末进行。

5、南非政府：宣布全国进入灾难状态，以应对自6月9日以来的持续极端天气影响。暴雪、强风和暴雨已在东开普、夸祖鲁-纳塔尔等多个省份造成严重损失，目前洪灾已造成至少92人死亡，数千人流离失所。

金融数据

国内

1、新三板：6月19日，合计挂牌6062家公司，当日增加1家，成交金额2.41亿。三板成指报765.10，涨0.3%，成交额1.59亿。

2、国内商品期货：截至6月19日下午收盘，多数收涨，红枣、原油涨近5%，LU燃油涨超2%，对二甲苯、苯乙烯、短纤、玻璃、PTA、甲醇、液化气、瓶片、豆油涨超1%，跌幅方面，集运欧线跌超4%，多晶硅跌超2%，沪银跌超1%。

3、国债：6月19日，2年期国债期货主力合约TS2509下行0.01%至102.526；5年期国债期货主力合约TF2509下行0.02%至106.250；10年期国债期货主力合约T2509稳定在109.135。10年期国债利率涨0.41BP，至1.64%；10年期国开债利率涨0BP，至1.71%。

4、上海国际能源交易中心：6月19日，原油期货主力合约2508，以570.9元/桶收盘，上涨25.8元，涨幅为4.73%。全部合约成交546969手，持仓量增加4101手至68502手。主力合约成交479375手，持仓量增加3195手至41225手。

5、央行：6月19日开展2035亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%。因当日有1193亿元7天期逆回购到期，实现净投放842亿元。

6、Shibor：隔夜报1.3670%，上涨0.10个基点。7天报1.5240%，上涨1.90个基点。3个月报1.6300%，上涨0.00个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1882，跌0.0195%，人民币中间价报7.1729，涨0.0446%。

8、上海环交所：6月19日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量924340吨，成交额6916.67万元，收盘价73.44元/吨，涨0.88%。

国外

9、亚洲：日经225指数跌1.02%，报38488.34点。韩国KOSPI指数涨0.19%，报2977.74点。

10、欧洲：英国富时100收跌0.58%，报8791.80点；德国DAX30收跌1.12%，报23057.38点；法国CAC40收跌1.34%，报7553.45点。

11、黄金：COMEX黄金期货跌0.61%，报3387.4美元/盎司。

12、原油：布伦特原油期货8月合约结算价收涨2.8%，报78.85美元/桶。

13、波罗的海干散货指数：跌6.56%，报1751点。

· 外骨骼机器人：从工业到养老的“破圈”之旅·

► 上海证券： 外骨骼机器人的落地场景，从工业逐步拓展至养老。外骨骼机器人是一种可穿戴的智能机械装置，能够通过传感器、驱动器和控制系统增强或辅助人体的运动能力。它结合了机械工程、人工智能、生物力学和材料科学，广泛应用于医疗康复、工业制造、军事防务等领域。外骨骼机器人的落地场景，从工业逐步拓展至养老，除了辅助护工搬动行动不便的老人，外骨骼机器人还能帮助老人行走。

► 光大证券：2024年外骨骼机器人市场规模达18亿美元，预计2030年将突破120亿美元，年复合增长率28%。叠加中国“十四五”规划将外骨骼纳入高端医疗装备重点发展领域，多地医保已将部分康复型外骨骼纳入报销范围，外骨骼机器人在医疗康复领域的商业化有望加速落地。整体来看，医疗康复领域，场景商业化成熟且受益于政策支持。

► 国金证券：国内外骨骼机器人主要应用于医疗、民用消费、工业和军事领域，目前上市四大领域占比分别为30%/39%/21%/10%。未来随着外骨骼机器人智 能化、轻量化水平和续航能力的提升，以及成本的进一步下降，行业市场规模有望持续增长。目前，国内的外骨骼机器人行业公司大致可分为两类，一类是医疗行业公司。另一类是主打消费级市场，主要聚焦户外运动人群，提供登山和徒步辅助功能。

► 澎湃新闻：在养老产业，外骨骼机器人的持续活跃度，甚至高于在春晚亮相的宇树机器人。相比大部分人形机器人或其他用途的养老机器人，外骨骼机器人赛道更为成熟，一定程度上突破了养老机器人产品目前面临的技术、价格、场景“三座大山”。技术突破只是产品的“破冰”基础，真正引爆市场，仍得益于商业模式闭环。通过租赁模式与医保杠杆，外骨骼机器人成功走下了“奢侈品”柜台。外骨骼机器人产品打通了“低决策门槛-高频使用-需求验证-家庭转化”的商业变现路径。超高性价比的租赁模式，打开了广泛的消费端市场。