A股市场格局正在发生剧变！资金牛已逐步成型！大盘涨易跌难！

　　虽然不是黑周四，但今天A股市场的分歧已经明显加大。大盘全日还能维持在红盘状态，创业板指则始终被压制在水下。不仅如此，今天沪深两市个股也跌多涨少，市场主线热点多数走弱，亏钱效应更明显。也可以说，大盘是严重失真的。

　　在昨天下午《A股放量大涨逼近新高！现在绝不能用熊市思维炒股！3板块有大肉！》一文和今早的【A股猛料】中，旌扬都提到了今天A股市场分歧会加大的原因。即A股大盘和几个关键主线热点板块，在三连中阳上行后，目前都向上偏离5日线处于超买状态。短线超买意味着涨速过快，通常情况下，主力追高的意愿会下降，那么市场上行步伐就会放缓。

　　这点从昨天盘后的交易数据，以及今天A股市场的整体走势上，已经得到了验证。

　　据旌扬观察，本周一到本周三，机构和游资席位净流入量逐级减少。具体来看，周一机构和游资都是中幅净流入的；周二机构席位转为小幅净流入，游资仍然是中幅净流入，但流入量也较周一收窄；周三机构席位从净流入转为微幅净流出，游资流入流出持平。对比前三天A股市场的走势可以看出，主力机构和游资在大盘快速上涨的过程，追高意愿持续下降。由此也可以推断，今天如果整个市场继续走强，主力的净流出量会进一步加大。比较容易形成冲高震荡的走势。

　　而从盘面上看，昨天旌扬提到技术超买的几个主线热点板块，如军工、机器人和液冷服务器，今天差不多都是震荡状态。具体来看，军工和机器人结束三连阳走势，小幅回调。但目前仍然离5日线有缺口，说明周五还有震荡需求。震荡的方式，可能是主动回调到5日线附近；也可能是低开高走，或盘中探下影，只要能摸到5日线就行。液冷服务器方面，今天是冲高震荡走势，收出十字星，后面几个交易日会横盘等待5日线跟上，被动修复超买缺口。

　　现在的问题是，分歧已经出现了，后面几天分歧会不会进一步加大，并拖累A股再次转弱？

　　旌扬先给大家一颗定心丸，在旌扬看来，中短期内A股市场即便不能继续走强，最多也是一个横盘的箱体结构，不太可能转入下行趋势。

　　之所以这样判断，有多个方面的依据，除了国内经济基本面持续向好，各类增量政策密集外，市场资金面非常充裕，将有效封锁大盘的下跌空间。

　　在最近两三天的文章中，旌扬从A股市场热点结构变化这个视角，和大家分析了主力资金对当前行情的态度。

　　一方面，今年4月以来，不少主线热点的持续性大幅增加，典型如这两天才开始转头下跌的创新药，以及仍在上行趋势中的军工，其他方向还包括CPO、PCB、可控核聚变、固态电池等等。这些板块从今年4月至今，一直在震荡上行，持续周期已经超过3个月。而过去4年时间里，即便是成长性最高的科技股，一轮趋势性行情走下来，最多也只能维持2个月的时间。由此可以看出，主力机构现在敢于拉长持仓周期。这就从侧面说明，主力并不担心整个市场会趋势转弱。

　　另一方面，过去几年时间里，主力机构只关注两类股，第一类是高成长性的科技股；第二类是强周期板块。此前，旌扬曾和大家分析过，为什么主力机构只买入这两类股。是因为从基本面上看，这两类股的业绩弹性最大。但现在，除了科技股和周期股外，创新药、军工、银行等板块，也都进入了主力机构的视线。这说明主力机构的投资风格已经发生改变，这也是接下来我们要重点讨论的内容！

　　在旌扬看来，主力机构扩大了股票池，这背后的原因以及由此造成的影响，都会改变未来市场A股的整体走势。

　　先来说说主力机构为什么会扩大股票池？

　　上文旌扬提到，主力机构以前只买入基本面弹性最大的两类股。这是因为以前主力手上的筹码有限，所以选择将有限的筹码，全部投入到中短线爆发力最强的板块上，以博取更大的短线收益。

　　但是现在，情况已经发生了较大的改变。一是财政部和证监会，同时调整了险资和公募基金，这些主力机构的业绩考核机制。现在采取的是当年业绩+三年业绩+五年业绩的考核周期，当年业绩权重占比只有30%，三年业绩占比高达50%。这是引导主力机构长线长投的重要改革。在这种情况下，主力机构不再局限于短线交易，那么持仓周期就会拉长，而且在目标选择上也会考虑到长线价值。

　　二是现在主力机构手上的筹码非常充裕。在今早的【A股猛料】中，旌扬和大家分享了一条消息，“8月6日，博时、中欧等基金公司发布公告，宣布旗下部分基金产品暂停大额申购，如中欧数字经济混合自8月6日起，规定单日单个基金账户对基金任一类别基金份额申购上限不得超过100万元。”主动型公募基金大面积限购，这说明主力手上的子弹已经打不完了。

　　而近期还有不少的类似消息，比如本周A股两融余额突破了2万亿；7月A股新开196万户同比增71%；7月私募基金备案量创27个月新高等等！

　　这都说明，现在场外有大量资金在排队进场，一部分选择通过公募基金、私募基金这样的机构渠道；一部分直接入市。

　　当主力机构手上的筹码越来越多时，自然不能只盯着一两类股轮炒，否则很容易造成交易拥堵，并积累局部风险。典型如今年一季度的行情，当时主力机构将所有筹码全部集中在人工智能和机器人上，这两类股在今年前3个月集体走强，也积累了巨大的局部风险。3月中旬泡沫破灭后，这两类股集体大跌，并导致整个市场人气崩塌。

　　旌扬再来说说主力机构扩大股票池后，会造成哪些影响？

　　既然持仓过于集中，会加剧局部风险。那么扩大股票池，持仓分散，自然就能在最大程度上化解局部风险！

　　以这轮行情为例，A股大盘从4月中旬一路震荡上行到现在，累计涨幅超过了20%。在这个过程中，出现了不少主线热点，比如跨境电商、跨境支付、谷子经济、宠物经济、化工、创新药、银行、可控核聚变、固态电池、数字货币、券商、CPO、PCB、液冷服务器、机器人、稀土、光伏、军工等等。

　　对比今年一季度，当时只有DeepSeek、AI智能体、云计算和机器人这几个科技股板块持续大涨。现在主力机构将资金平摊到十几个热点板块中，那么每个板块的阶段涨幅就不会太大，风险也就更小。

　　除此之外，不同板块的轮动节奏不同，也能有效封锁A股大盘的下跌空间！

　　最典型的无疑是银行股，今年4月到7月中旬单边走强，是推动大盘上涨的主要动力。7月中旬到8月初，银行股短线调整，虽然对大盘带来了压力，但好在其他市场热点充沛，有效抵消了银行股的杀跌动能。现在银行股已经止跌，且农行还创出了历史新高。所以即便此时其他主线热点转弱，银行也能稳住A股大盘。如果其他板块能和银行形成共舞，那么A股市场就会延续上行趋势。