关税突变会发冲击A股

周三继续缩量，反弹信心不足，缩量低迷主要有三个原因。

1，关税问题没有确定解决。稀土和大豆是我方战略性措施，不是对应关税增减。双方很难达成有效协议。

2，研究制订十五五规划的会议本周一召开，为期4天，本周四出相关规划，A股一向有逢会必跌的魔咒，周四规划建议出台，担心机构借机砸盘。

3，近期反弹依赖拉升高位权重股。比如英伟达链和国产芯片的寒王，同时这类权重板块科技多是大涨十几倍，而且有小作文配合，判断是老机构拉抬出货，

新的低位热点没有有效出现，预示新增资金进场不明显，这才是9月指数进入调整的最重要原因，市场在等待热点高低切换。

在这三大因素制约下，不排除A股出现进一步调整的可能，但有两个因素，让我们不必担心在此点位A股调整过大。

第一大因素是港股，港股走势是A股信心风向标，而港股没有上述三大因素制约，比如重要会议必跌，港股更重趋势而轻博弈，A股的老毛病港股不多。

港股主要和海外的动向关联很大，比如关税问题，但乐阳预盼关税问题就这样了，美方不会放弃在芯片领域对中国围堵，我们也不会在稀土问题轻易让步，但美方没有什么大招了，100%增加关税也就是说说而已，所以双方更多是谈而不破，继续僵持下去，最终对决取决于双方在芯片和稀土方面谁先取得突破，关税问题不是决定市场的关键。

再比如热点板块高位风险，港股近一年上涨品种，主要是阿里带队的互联网巨头，和中￥国际带队的国产芯片链，阿里目前估值不到20倍，便宜说不上，但估值泡沫过大就无从谈起，

而大家一直诟病的中￥国际，港股估值不到A股一半，目前是120倍，类似风口的股票在海外估值100倍也很普遍，因此港股和A股最大的优势是科技股估值低很多，即使在过去一年港股涨幅远大于A股，港股大部分板块依然是估值合理的。

因此港股的上升趋势不会改变，如果刚才三个问题的研判是正确的，我们是不是可以大胆预言，上周五恒生指数调整的低点25145点，就是港股本轮调整低点，近期震荡后港股继续维持升势，进而对A股形成支撑。

A股的第二大支撑因素是趋势，乐阳认为9.24以来，A股已经形成上升趋势，趋势不仅有政策支持，更有大资金积极介入，目前还不到资金撤退之时。

即使从8月25日以来震荡调整，行情也到了调整的底部，不要看指数没有调太多，那是权重股护盘的一个假象，很多股票跌幅已经不小，这点昭示中期调整已经接近尾声。

研判行情，切忌只见树木不见森林，被短期行情迷失方向。

量价萎缩揭示市场信心不足，但大家不要忘记大趋势没有逆转，中级调整也已充分。后期的变盘点就是港股的指引和国产替代方向是否出现新的领涨热点。至于领涨方向的具体把握，大家可以关注我随后的文章。

投资取得超常回报关键就是思维不受短期盘口影响，在大家看不到希望时能够坚守一下。