美联储12月如期降息25个基点

当地时间12月10日，美联储12月议息会议结束并如期宣布降息25个基点，将美国联邦基金利率下调至3.50%至3.75区间。

在本次会议结束后，美联储主席鲍威尔在记者招待会上表示，美国劳动力市场正在逐步降温，而通货膨胀水平略显偏高。这反映出美联储仍然处于比较微妙的境地，一方面就业市场的疲软需要美联储降息提振，另一方面通货膨胀出现粘滞则需要美联储保持一定的货币政策的紧度。

在上述背景下，本次会议的点阵图显示，不仅本次会议上有2位票委对于降息投下反对票，主张按兵不动，而且实际上在12位票委中有6位票委预期不应降息。这凸显出美联储内部在货币政策方面的分歧很严重。这也使目前市场对于美联储明年1月维持利率不变的概率为73.4%。

美联储主席鲍威尔在讲话中强调了对于美国经济通货膨胀粘滞的担忧，并指出若不必担忧劳动力市场，政策利率本会更高。显然，鲍威尔对于货币政策的口吻正在发生微妙的转变，他对于通货膨胀的关注度在上升。由此可见，美联储在12月的本次降息更应该被视为一次“鹰派降息”。

在美联储做出降息25个基点和鲍威尔发表讲话之后，美国股市三大股指上涨。而特朗普总统则认为本次降息幅度太小，本可以更大一些。

笔者认为，美联储未来一段时间内针对货币政策的分歧可能会进一步增大，这使得美联储的货币政策走向的不确定性上升，而特朗普总统希望看到的快速降息似乎并非易事。

JerryZang

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