每天解读一家上市企业

买股票就是买公司的未来，解读上市公司，分析投资价值（股万0.85，ichuang001）

今天我们来看璞泰来，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。

新能源电池材料龙头璞泰来（603659）凭借超预期的半年报业绩和前瞻性的固态电池布局，在资本市场掀起波澜，展现出强大的成长潜力和投资价值。

01 公司主营业务：新能源电池材料与自动化装备双轮驱动

璞泰来作为新能源电池关键材料和自动化装备服务的综合解决方案提供商，已经发展成为一家平台型企业。

公司主营业务分为两大板块：新能源电池材料与服务、新能源自动化装备与服务。

在电池材料领域，公司产品涵盖隔膜涂覆加工、负极材料、PVDF（聚偏氟乙烯）、铝塑膜等关键材料；在装备领域，公司提供锂离子电池前段、中段、后段自动化工艺装备及服务。

公司客户阵容豪华，包括宁德时代、比亚迪、LG化学、三星等全球头部电池厂商，凸显了其在行业中的领先地位和市场竞争力。

02 发展历程：从创业创新到全球领先的战略布局

璞泰来的发展历程经历了从创业创新到全球领先的战略演进。

早期阶段，公司聚焦于负极材料和隔膜涂覆业务，通过技术创新和客户拓展，迅速在锂电材料领域站稳脚跟。

产能扩张阶段（2021-2023年），公司宣布在四川邛崃投资建设20万吨负极材料和石墨化一体化项目，总投资不超过80亿元。两年后，公司再次追加投资35亿元，在邛崃增建年产8万吨负极材料一体化项目及产业研究院。

全球布局阶段，公司瑞典生产基地规划了10万吨产能，标志着公司开始向全球化企业迈进。

技术创新与转型阶段（2023年至今），公司大力投入硅基负极研发，宣布通过设立全资子公司芜湖紫宸，投资建设硅基负极研发生产基地，形成年产1.2万吨硅基负极材料的产能规模。

同时，公司积极布局固态电池材料与设备，过去三年在固态电池领域承接的相关工艺设备订单已超过2亿元。

03 财务表现：营收净利双增长，盈利质量显著提升

纵观璞泰来近年的财务表现，公司在经历2024年的短期调整后，2025年迎来了明显的业绩拐点。

2024年，公司实现营业收入134.48亿元，同比下滑12.33%；实现归母净利润11.91亿元，同比减少37.72%。这一表现主要受负极材料行业价格竞争激烈、价格维持低位运行的影响。

然而进入2025年，公司业绩显著回暖。第一季度公司实现营业收入32.15亿元，同比增长5.96%；实现归母净利润4.88亿元，同比增长9.64%。

上半年整体来看，公司新能源电池材料与服务业务收入达54.76亿元，同比增长16.74%，毛利率为32.50%，同比提升3.57个百分点。

新能源自动化装备与服务业务收入18.4亿元，同比增长7.27%，毛利率25.40%。

公司经营质量显著改善，经营活动现金流量净额12.23亿元，较上年同期大幅改善。期末库存进一步降低，存货规模整体趋于合理水平。

04 涨停分析：业绩超预期与固态电池布局双催化

8月29日，璞泰来股价强势涨停，收盘价22.42元，市值478.98亿元。

此次涨停是业绩超预期和前瞻业务布局共同催化的结果。

1、亮眼业绩表现

公司2025年中报显示，上半年营收70.88亿元，同比增长11.95%，净利润10.55亿元，同比增长23.03%，扣非净利增29.17%。

尤其令人印象深刻的是第二季度单季表现：实现营收38.73亿元，同比增长17.46%，环比增长20.46%；实现归母净利润5.68亿元，同比增长37.44%，环比增长16.40%。

2、业务板块亮点纷呈

隔膜涂覆业务快速增长，涂覆隔膜加工量达47.73亿平方米，同比增长63.85%，远超行业平均增速。

基膜销量达5.28亿平方米，实现跨越式增长。PVDF及精细化学品销售量达14607吨，同比增长68.19%，在锂电级PVDF市场中保持领先地位。

负极材料业务盈利拐点已现。25H1出货约7万吨，同比略有增长。通过多种降本增效举措，负极材料生产成本和盈利能力已得到积极改善。

四川紫宸一期产能已逐步投入生产，并实现陆续出货。安徽紫宸硅碳负极产能一期设备安装调试已基本完成，已具备生产能力。

3、固态电池布局深化

公司在固态电池领域的前瞻性布局受到市场高度关注。公司利用平台型优势，积极布局硅碳负极、锂金属负极、固态电解质、复合集流体和半固态复合膜等固态/半固态电池材料。

同时，公司积极就固态电池前段、中段工艺设备解决方案进行研发投入，已形成多业务线条的技术布局。过去三年，公司在固态电池领域承接的相关工艺设备订单已超过2亿元。

璞泰来在未来新能源赛道中的优势地位已然明确。

这家材料平台型公司正从“成本领先”迈向“技术领先”，其多元化的产品组合和协同发展的业务模式，为投资者提供了共享新能源行业增长红利的优质标的。

*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！