美联储再降息！但真正的好消息其实不止于此

美联储再降息！但真正的好消息其实不止于此

作者：下载知识星球app找齐俊杰的粉丝群

今天凌晨美联储如期再次降息，将联邦基准利率从4%~4.25%这个区间，降到了3.75%~4%，也就是说降息25个基点，基本符合市场预期。从美联储的投票当中可以看出，只有两票反对，一个就是特朗普安排进去的斯蒂芬米兰，他相当于特朗普的喉舌，只有他投了降息50个基点的票。还有另一个人是投了维持利率不变的票，其他委员则一致同意降息25个基点。

降息之后，美股反而出现了一波明显的跳水，可能是之前市场预期过高，认为会降50个基点，再有就是鲍威尔说12月降息，现在还并不确定，这可能对于市场的信心产生一定的影响。但随后又有一波明显拉回，这主要是受到了美联储另一个表态的影响。而这个表态在我们看来才是真正的利好。

美联储在声明当中写道，委员会决定，于12月1日结束对其合计证券持仓的减持。这意味着美联储的缩表行动即将终结。啥意思？可能很多人还不明白，美联储也是有资产负债表的，它扩表就意味着持续的买入资产，那么这个资产是什么呢？就是一些国债，企业债。和其他一些有价证券。目前他没办法直接买股票。那么相对应的它缩表就意味着要在公开市场上持续卖出这些资产，从2022年中期开始，其实美联储一直就在进行缩表，也就是说他在公开市场上一直不断的卖债。而且每月的规模相当大，都是600亿美元，直到去年6月才开始逐渐放缓，把每月卖债规模降到了250亿美元，今年4月再次放缓，把每月缩表上限下调到50亿美元。那么按照计划到12月1号之后，他应该就不会再投售资产了。

其实之前一直有一种说法，美联储降息不代表它就要宽松，真正的宽松应该是它结束缩表的时候，大家可以想想他抛售资产的时候，就意味着要回收大量的美元。而他不再抛售资产，或者在买入资产的时候，则会释放出更多的美元。这个对于全球资产，都应该是一个重大的好消息。未来会有越来越多的美元，从美国本土离开，向全球扩张。那么对于我们来说，肯定也是一个重大的好消息。还是之前我们那个判断高血压对低血糖，现在明显高血压，撑不住了。不光是特朗普这种MAGA派，已经无力再通过贸易战科技战给我们捣乱，甚至有点主动求和的意思。就连鲍威尔这种建制派官员，也已经无法再通过金融对我们施压。

那么美联储在降息和结束缩表之后，我们这边的央行也有可能会开启新的降息降准，央行刚刚恢复了国债买卖，释放了更加宽松的信号，如今，随着中美利差持续收敛，人民币已经不再有贬值压力，甚至近期人民币兑美元已经升破了7.1，转而出现升值压力。再加上年底集中结汇的需求，我们认为央行此时降息，是一个比较合理的时间点。1可以缓解升值压力，2也可以给四季度经济托底，3进一步降低居民负债率，减轻大家的房贷负担。

那么这些消息综合作用于股市，无一例外，也都是利好效应，尽管市场已经进入了调整周期，但在众多消息，特别是高层在釜山会面的消息的推动之下，昨天也是收盘站上了4000点，从下周开始，市场将面临业绩的全面验证期，还能不能继续往上，主要看2点，1是还有没有新的利好，推动风险偏好，持续提升，2是要看业绩能不能符合大家的预期。这波行情其实是分化非常明显的行情，全靠市场风险偏好，持续提升，带动估值提升。

从全市场维度来看，业绩提升并不明显，所以也出现了极致的风格分化，跟科技沾边的基本都涨上天了，不沾边的，基本上都在低位徘徊。之前我们在星球里面也反复强调，如果真的是大牛市，必然会有几次风格切换，如果一直不切换，那么就代表经济不行，牛市往往也不会走得很远，一波脉冲之后也就结束了。所以未来两个月对市场的持续性会非常关键，也是验证这波牛市成色的重要时期。