Mysteel：铁合金全品种分析师视点（1月22日）

【北方锰矿】

近期北方锰矿市场震荡运行，下游硅锰期货盘面下行，工厂询盘压价情绪浓，部分期现贸易商锰矿报价松动，锰矿现货成交重心下移，整体回调0.3元/吨度左右，从矿种表现来看，当前市场籽矿由于货源偏紧，价格表现强势，其余表现一般，维持盘整震荡，当前市场心态不一，由于到港成本差异，品种跌幅不一，半碳酸部分贸易商仍保持坚挺，锰矿当前处于博弈状态，发运方面近期维持常量发货，天气影响暂不显著，库存方面预计本周加蓬大船到港，库存或有略增趋势，港口提货积极性保持，疏港量预计依然高位，短期锰矿将维持当前价格震荡，波动幅度收窄，关注工厂备货完成进度。

【南方锰矿】

近期钦州港锰矿库存持续百万吨高位，现货价格走势不一，受远期成本高位影响，锰矿报价上涨，周初成交有所跟进，但受盘面走弱需求低位影响，价格上涨受限，周中成交价格混乱不一。高度澳籽价格37-37.5元/吨度，半碳酸35-35.5元/吨度，澳块42-42.5元/吨度。南非高铁现货紧张，期货成本上涨，贸易商接货情绪谨慎，南非中铁矿价格同样持续高位，但需求有限，成交价格盘整上探。南方大厂多备有期货矿，部分节前补库已完成，部分按需采购，现货贸易情况一般，短期锰矿成本有所支撑，成交僵持博弈。

【北方硅锰】

硅锰市场震荡运行，成本端，锰矿市场震荡走弱，工厂压价情绪较浓，化工焦价格暂无波动，内蒙个别炉子月底存在停产预期，但前期新增产能陆续出铁，年前仍有工厂存在点火预期，产量波动不大，目前合金厂报价较少，工厂交付前期订单为主。钢厂端，盘面下跌后钢厂招标情绪较积极，华东钢招定价在5830元/吨现金，观望合金端生产变化、电力情况以及下游合金冬储进度是否提振合金需求，预计短期硅锰市场维持震荡运行。

【南方硅锰】

本周南方硅锰偏弱运行，工厂现货偏紧，主动报价情况较少，前面钢厂备货节本陆续完成，本周招标情况也有所减少，叠加成本表现不稳定，硅锰向上动力不强。开工方面，南方工厂开工依然低位，目前电费并未见到明显降幅，锰矿价格报价坚挺，工厂成本倒挂严重，复工复产情况暂无，广西地区目前电费未完全明朗，工厂等待2月份结算电价情况，决定后续生产计划。钢厂方面，本周大部分钢厂表示冬储已临近尾声，需求将持续下降，硅锰支撑减弱。综合来看，观望南北地区电费变化情况及黑色系盘面走势

【高碳锰铁】

高碳锰铁价格持稳。现货整体价格坚挺，钢招弱势的态势；成本持稳，广西区域小厂基本处于停产状态，辽宁区域部分厂家停产。市场多延续早前钢招价格，新一轮钢招暂未开启。中碳锰铁价格坚挺持稳。市场平稳运行；低锰价格纠结，高低各现。临近年末，下游铸造需求减弱，零售成交较少。综合来看，锰铁市场短期内弱势运行，将持续关注成本变化。

【硅铁】

硅铁市场小幅调整，市场谨慎观望情绪浓烈，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200-5250元/吨，75硅铁价格报5800-5850元/吨。河南贸易商现货市场72硅铁自然块不含税价格围绕在5000-5100元/吨，75硅铁自然块不含税围绕5400元/吨左右。

供应方面：产量仍有继续宽松预期。但近期期货端震荡空间相对有限，随着1月钢招即将结束，贸易商拿货量积极性下降，库存逐渐上移，上游端整体销售表现一般。

需求方面：随着春节越发临近，钢厂季节性停检修范围也将随之扩大，减产预期也随之加强。不过伴随现货价格的上涨，钢厂盈利出现好转，生产意愿有所提高。目前南方代表性大型钢厂硅铁钢招围绕在5700-5830元/吨，有人士表示， 钢厂招标价格略低于上周钢招价格，一定程度上影响市场信心。贸易商市场成交情况一般，囤货补库偏谨慎，部分有降价出货，年底清仓。

综合预计，硅铁整体涨幅相对有限，临近月底，市场活跃度有所下降，市场情绪整体稳定。

【工业硅】

本周工业硅市场波动明显，市场情绪受近期北方供应端消息影响，据大厂透露，1月底或2月初东部产区将有停炉计划，涉及厂内32台矿热炉，预计影响月产量6万余吨，但由于需求端亦有缩减，整体基本面保持弱势。其余部分北方厂家开工小幅波动，部分炉子受亏损影响停炉，南方产区保持低位开工。成交方面来看，当前期货点位未达到大多数厂家套保理想点位，厂家仍多持观望心态，部分照常报价出货。期现端近期出货不足，盘面波动下期现商基差报价可议空间增加，但下游尚未开展节前备货，粉单招标也未明确，维持刚需采购为主。

【金属镁】

国内镁合金市场盘整运行，价格重心小幅回调。山西地区主流工厂报价含税现汇18500-18700元/吨，实单可协商价格，其他区域市场行情也跟随回调。

本周受铝锭、锌锭价格波动，主产区各家工厂报价略有差异，加工费普遍上调100元左右，部分大厂现货库存不足，供货压力较大。

下游补库基本结束，整体对当前价格接受度不高。终端订单基本接近为生，市场新增订单有限，市场询盘采购情况一般，市场活跃度有所降低。

短期预计合金市场弱势盘整运行，价格或在当前价位区间附近窄幅波动。

【钼】

本周钼市整体呈现僵持博弈局面，原料方面，本周江西、河南等矿山销售35%-45%品位钼精矿，成交价格3980-4020元/吨度，原料价格坚挺，散货市场持货商让利报价已促成交，但铁厂接货心态较为谨慎，散货40%-45%品位钼精矿在3960-3980元/吨度有少量成交；钼铁方面，本周钢厂仍维持在25.5-25.7万元/吨附近，需求稳步紧张，散货市场成交缓慢，钼铁在25.5-25.8万元/吨有成交达成；综合来看，上游原料成本坚挺，下游备货需求稳定，僵持局面难以打破。

【钒】

散货片钒成交围绕现金7.55-7.6万元/吨附近，价格整体较为僵持，市场继续关注大厂端出货情况；98偏钒酸铵成交围绕7.1万元/吨附近，厂家报价保持坚挺，让价意愿较低。钒氮合金钢招价格持稳，主流价格围绕11.8万元/吨现金附近，钢厂节前备货陆续进行中，厂家多排单较满；钒铁大厂货源较少，东北厂家报价围绕8.7万元/吨左右，厂家成本压力较大，让价空间有限。关注中天钒氮合金130吨、江苏鸿泰钒氮合金33吨、龙腾钒铁64吨等钢招定价情况。

【钛】

国内钛市场整体表现弱稳。原料端钛精矿由于现货库存供应仍处高位，叠加下游开工率不急预期，目前去库较为缓慢，且终端采购需求沉寂放缓。国产矿方面，攀西地区维持原料供应紧张格局，矿企普遍挺价心态坚定。下游采购虽仍存压价态度，但矿企多不愿低价出货，新单价格表现僵持。目前46%钛精矿报价1600元/吨较为集中，优质矿价格仍居高。进口矿方面，市场实际成交价格较为混乱，供应储备高量下持货商心态各异。一方面，目前市场主流莫桑比克钛矿长协签单价格持续走低。另一方面，临近年底有部分持货商开始让利出货回笼资金。目前市场尼日利亚49-50%钛精矿有客户表示1400元/吨CIF签单价格，国内散货市场50%价格围绕1730-1780元/吨展开。

【铌铁】

近期进口铌铁现货出现供应紧缺，个别大厂上调铌铁价格，市场以坚挺运行为主。一部分贸易商铌铁现货均已出，库存出现短缺，市场现货资源难寻，少部分贸易商捂货不出看涨情绪较重，观望铌铁价格进一步上行，目前进口铌铁报价在25.5-26万元/吨，预计后期铌铁价格还会有小幅上涨的空间，后期需关注铌铁现货供应情况。