12.19债市分析丨利率债偏晴，右侧做多？加减仓提醒！

这两天债市还是有点超预期的，已经连续2天晚霞初现了，股债跷跷板基本失灵。目前10年期国开债活跃券收益率已经下行1BP了。

敲黑板，先说重点！

（1）近期债市也算是持续修复了，长端利率债的短期趋势已经走强了。所以基本上债市已经进入了右侧修复阶段。有哪些利好支撑呢？随着前期债市回调，10年期国债活跃券收益率已经来到合理区间上沿附近，再加上明年降准降息仍然有望，合理区间甚至有望整体下移5-10基点。所以筹码的吸引力进一步提升，这可能也是近期部分机构做多意愿较高的原因。还有就是近期央妈开展了14天逆回购操作，呵护意味明显。

（2）那么是否意味着一帆风顺呢？其实也不是。实际上怎么做比说的更重要，适当宽松的货币预期下，究竟会降准降息多少，还是有悬念的，不能太过乐观，以至于提前透支。其次，公募基金赎回费率新规，毕竟还没有落地。部分机构还是乐衷于盘中高抛低吸，影响债市修复的持续性。所以要有做好短期震荡反复的预期。另外，下周一公布LPR情况，看看会不会超预期降息。大家怎么看呢？

（3）个人策略上，阳光维持年前纯债基金适度做多的观点不变，适当拉高久期，小搏一下。至于混债（固收+）基金，个人延续配置思路，侧重长期绩优、中低波动的为主，阳光个人总体思路：股债均衡配置（以及侧重固收+基金），一部分仓位持有，一部分仓位适当高抛低吸。

尾盘产蛋预估：纯债基金普遍小产蛋，混债基金也是大多数有望产蛋（上证指数上涨0.30%，中证转债上涨0.36%）。17点30分左右还有一次债基收盘预估。

个人股基动作：参考13点30分左右的股基文章。

每天14点半债市分析，我们不见不散！