7天蒸发600亿！黄牛哀嚎、散户爆仓。

不久前被捧上神坛的“潮玩茅台”Labubu，如今惨遭市场无情抛弃？

二级市场数据显示，仅7天，泡泡玛特市值狂泻600亿，速度比开盲盒出隐藏款还快。曾经万人空巷抢购的Labubu，一夜跌成“地摊货”。

当年郭麒麟公开调侃“泡泡玛特是中国境内最大的博彩公司”，如今听来也何其讽刺：一边是创始人、大股东早早高位套现离场，一边是散户在社交平台哭诉“血本无归”，倒卖限量款的黄牛更是四处出货，跪求接盘。

泡泡玛特，也到了泡泡破碎的时刻？

01 潮玩神话，谁在背后戳破泡沫？

泡泡玛特曾是Z世代心中的“白月光”，Labubu、Skullpanda、小甜豆……几乎每一个IP都曾引发疯抢，二手市场炒价动辄翻数十倍！曾经一个官方标价不到400元的玩偶，被炒到1200元稀松平常，初代薄荷色Labubu更是拍出108万元天价，网友直呼“简直疯了”。

但泡泡玛特凭啥这么火？拆解其营销套路，核心不过两板斧：明星代言造势+黄牛饥饿营销。粉丝们看到偶像同款，虚荣心、跟风欲瞬间被点燃：“明星有的，我也要有！”黄牛伺机囤货炒作，硬生生把潮玩炒成了“投资产品”。

然而，击鼓传花的游戏终有尽头。上周泡泡玛特股价接连下跌，7天蒸发600亿！这时仍有黄牛心存侥幸：“涨跌正常，我肯定不是接盘侠”，殊不知，真正的“庄家”早已金蝉脱壳。

其中，创始人夫妇减持超33亿港元，“蜂巧资本”套现近23亿港元，公司董事长分批抛售套利60亿！更狠的是，这些操作在暴跌前就已基本完成，留下的只有高位接盘的散户和黄牛。

他们的收网，甚至还不仅于此，6月18日，Labubu 3.0系列开启不限量线上预售，曾经上千难求一娃，如今几百块就能买到一整盒！这操作让黄牛彻底傻眼，曾经抢得多疯，如今亏得就多惨，手里的“限量款”瞬间沦为烫手山芋，多捂一天，血亏就多一分，立马四处“跪求出货”。

2.泡沫破灭，年轻人消费观回归理性

潮玩一度是“情绪消费”的代名词，贩卖治愈、惊喜与个性。但泡泡玛特的崩塌，如同一声惊雷，炸醒了沉迷“开盒快感”的年轻人。专家表示，“悦己”不该是短暂刺激下的透支，更不该沦为“被收智商税”的借口。

越来越多的Z世代意识到：与其被“隐藏款”吊着胃口，为虚无缥缈的“升值空间”买单，不如把钱投在真正能带来长期价值的地方。

据艾瑞咨询数据显示：95后、00后正将消费重心从“悦己小物”转向“健康刚需”，护眼、护肝、护肤成三大关键词。天猫健康最新统计：今年以来国产科技护肝产品需求增长明显，超50%订单来自90后。电商平台6月大促数据更是印证这一趋势：以倍清肝Liver Pure为代表的护肝类营养补剂成交额同比上升230%。

“倍清肝这类科技能火，不是偶然，而是这届年轻人真实需求的集中爆发。”浙江大学医学院一位肝病专家表示，当前我国肝病患者已突破4亿，其中35岁以下年轻人占比逐年上升，已接近总数的三分之一。

查询其京东详情页显示，与传统“缓解类”补剂不同，倍清肝聚焦调节脂肪代谢与肝细胞修复两个核心问题，更契合当代年轻人重压力、油腻饮食、作息紊乱导致的肝脏亚健康困境。

目前，该产品反馈已经超过1000条，从京JD东评论区来看，大多都提到睡眠改善、肝区轻松、精神状态变好等切实变化。杭州一大厂程序员表示，相比盲盒开盒那几秒的刺激，这种身体由内而外的轻盈感与活力回升，才更值得投资。

3.600亿，崩的或是一整套“智商税经济”

业内人士表示，泡泡玛特的跌落，是一场年轻人的集体清醒，也是“套路经济”的溃败。“理性消费”回归浪潮，或才刚刚开始。

当资本玩腻了IP游戏，把盲盒当成割韭菜的工具时，他们忘了：年轻人不是永远的冤大头。

资本可以跑路，但什么值得买、什么能长效回报，年轻人已经重新投票。