深夜惊雷！万亿赛道紧急刹车：一晚10余股密集提示风险！

一夜间，从“太空追梦”到“跌停吃面”，商业航天板块的剧情反转比火箭发射还刺激。1月13日，十余只人气股集体躺平跌停板，航天环宇单日暴跌超18%，整个板块一天蒸发超690亿市值，这场由10余家公司集中风险提示引发的降温潮，与其说是市场回调，不如说是一场迟到的“估值挤泡沫”。

爆炒逻辑拆解：20万颗卫星的“想象力陷阱”

要搞懂这次暴跌，得先看清之前的上涨有多“悬浮”。2025年12月以来，商业航天板块像坐了火箭，多只个股短期内翻倍，核心驱动力就两个：政策背书+频轨资源的“超级画饼”。

国家“十五五”规划提航天强国，商业航天司正式设立，政策红利给足了行业确定性；而向ITU申请超20万颗卫星频轨资源，更是把市场想象力拉到顶峰——要知道，全球已部署的低轨卫星总数还不到2万颗，这一下子申报10倍规模，难免让人联想“万亿市场马上落地”。但很少有人注意到，19万颗卫星的申报主体是刚成立的无线电创新院，从申报到实际部署还有14年时限，且2年内要完成10%部署的硬指标，对当前技术水平来说难度极大。

更关键的是，市场把“频轨申请”直接等同于“业绩落地”，却忽略了产业发展的客观规律。中信建投早就预警，国内可重复使用火箭技术还在验证期，发射规模和回收技术远落后于国际水平，商业化降本根本无从谈起；天风证券也点出核心问题：卫星数据利用率低、下游应用脱节，多数企业靠政企客户“输血”，大众市场盈利模式都没跑通。说白了，这轮上涨本质是“预期先行”，但预期和基本面之间，差了不止一个“太空站”的距离。

风险提示“精准戳破”：那些被忽略的业务真相

1月12日晚的风险提示公告，之所以能一锤定音浇灭热情，关键在于这次不是“空话套话”，而是用实打实的数据戳破了泡沫：

中国卫星滚动市盈率高达2400多倍，是什么概念？同行业平均估值才几十倍，这意味着市场已经把它当成“科幻公司”而非实业企业；信科移动卫星互联网收入占比仅2%-3%，相当于“主业跟航天没关系，却蹭着热点涨上天”；理工导航前三季度相关收入才154万，连公司营收零头都不够，所谓“商业航天布局”纯属起步阶段；更有意思的是航天工程，直接澄清“不涉及任何航天相关业务”，相当于告诉市场“别再硬蹭了”。

这些数据暴露了一个残酷真相：当前A股商业航天板块，多数公司只是“沾边”而非“主营”，真正能兑现业绩的企业少之又少。之前的爆炒，本质是资金借“航天热”进行的题材炒作，一旦公司自己出来“拆台”，资金自然用脚投票。

板块后市预判：短期降温不改长期价值，但要避开“伪航天股”

这次跌停潮会不会让商业航天彻底凉透？答案显然是否定的，但板块会迎来明显分化，“闭眼买都赚”的时代彻底结束。

从长期看，商业航天的战略价值毋庸置疑。全球低轨卫星竞争白热化，SpaceX星链已部署超1万颗卫星，我国加快频轨布局是必然选择，这背后是太空资源“先占先得”的国际规则倒逼。随着技术成熟，卫星制造、发射服务、终端应用等产业链环节，确实会逐步释放价值——比如盛洋科技已经通过子公司中标国际卫星设备项目，海外订单落地验证了终端技术的商业化可行性 ，这类有实际业务支撑的企业，回调后反而可能迎来机会。

但短期来看，情绪退潮和估值回归还会持续。从板块数据看，1月13日商业航天指数暴跌5.04%，成交额仍高达7500多亿，说明资金还在博弈，后续可能出现“反复震荡”；那些纯蹭热点、没实质业务的公司，大概率会回归本身估值，之前追高的投资者可能要面临“漫长解套路”。

华福证券的判断很客观：行业仍处于初期阶段，从政策孵化到规模化落地，至少需要3-5年时间。这意味着商业航天的投资，不再是“炒题材”，而是要“选真龙头”——那些有核心技术、能拿到订单、业绩逐步兑现的企业，才能穿越周期；而靠概念炒作的“伪航天股”，这次降温只是开始。

给投资者的清醒剂：题材炒作永远逃不过“基本面定律”

这场涨跌大戏，给所有投资者上了生动一课：再好的赛道，也经不起脱离基本面的爆炒；再热的概念，最终也要回归业绩本身。

商业航天是未来十年的黄金赛道，这一点没错，但黄金赛道也需要“真金白银”的业绩支撑，而不是靠“画饼”过日子。20万颗卫星的规划很宏伟，但落实到每一家公司，终究要靠产品、技术和订单说话。那些现在看起来“降温痛苦”的回调，其实是市场在回归理性，让真正有价值的企业凸显出来。