长期国债大跌

1、国债。

今天，国债大跌了。

我在8月初做左侧计划时，本着料敌从宽的原则，当时设的最低价也在今天被触发了。再往下就不会加了，只是持仓待涨。

国债的下跌，可以分两个阶段：

9月前的下跌，受股市影响很大，当时股市火热，很多资金赎回债券去冲股市了。

后来股市降温了，10月债券有个反弹，本以为就这样慢慢反弹上去了。但11月又急跌了一波，这主要是因为基金费率新规迟迟不落地，加上YM对流动性是收紧的。

买债的话，最怕的是因经济复苏引起的大跌，因为进入加息通道后，中长期趋势就变了。而像现在这样，经济数据并不好，只是规则因素引起的债市下跌，相当于“变相加息”，这迟早要被纠正的。

成功的投资，靠的不是预测未来，而是寻找“收益和风险的不对称”。

比如，一个骰子有六面，掷出1、2、3、4、5你赢一元，掷出6你输一元，这种事赌场没有，而在金融市场经常有。一个骰子有六面，掷出1、2、3你赢一元，掷出4、5、6你不赢不输，这种事赌场没有，金融市场也有。

2、去杠杆。

社会总需求=总收入+负债增量。

你收入10万，都拿去消费，创造的社会需求就是10万。

你收入10万，再借5万去消费，创造的社会需求就是15万。

你收入10万，拿3万去还债，剩下的拿去消费，创造的社会需求就是7万。

可见，在加杠杆的阶段，经济是繁荣的，靠负债创造了很多需求；而负债是有极限的，到了去杠杆阶段，经济是收缩的，因为收入被拿去还债了。

特别是，在加杠杆阶段中，如果你借钱来生产一个不需要的东西，短期的确能推高经济，但长期反而成了负担，抑制了经济。

现在各国债务都很高，怎么化债是大家都面临的问题。

杠杆=债务/收入。

第一种方法是，减少分子（债务），也就是不让借新还旧了，今年赚到的收入要拿去还债。这是比较糟糕的方式，因为你的消费是别人的收入，你消费少了拿去还债，别人的收入也少了，整个社会赚钱都会变难，这就导致分母（收入）也变少了，最后一看，杠杆率并没有降低。

第二种方法是，刺激经济，提高分母（收入），原则是要做到经济增速比债务增速快。

第三种方法是，印钞去杠杆，让纸币贬值，做大分母，把债务给稀释掉。但通胀会引发社会问题，汇率也会承压，所以也是比较糟糕的方式。难怪有人说，现代经济学, 无非就是利用通胀来偷窃的宣传话术。

还有一种方法是，杠杆转移。比如把政府杠杆转移给居民，或者政府发债接过居民杠杆。这是延缓问题的方法，并不能解决根本问题。

这个话题只能点到为止，我用荣格的话来给出答案：世间最重要的问题本质都无解，只能通过(别的维度) 的增长让它变得无关紧要。

3、杠杆。

人生暴富靠杠杆，给你一个支点，可以撬动整个地球。

杠杆主要有三种：

一是劳动力杠杆，即雇佣别人给你打工。

二是资本杠杆，即借钱去扩大决策的影响力。

三是互联网杠杆，因为互联网可以创造“复制边际成本为零的产品”，比如我写一篇文章可以影响5000人，也可以影响10万人，而我的投入几乎不变。我不需要雇佣他人，也不需要借钱，就可以把劳动成果放大成千上万倍。

很多人喜欢杠杆，是因为它能撬动地球，但忽略了隐含条件：你需要一个足够坚固的支点。

所有杠杆的力量，最终都源于支点的坚固程度。这个支点，就是你的能力、信誉、判断力和品格。

简单说，如果能力不够，给你机会也抓不住。

作者：布衣书生 自媒体：复利人生