文|潇湘十二楼

编辑|潇湘十二楼

眼下，美联储和特朗普杠上了，而且是“打官司”那种。这边，特朗普铁了心要把美联储理事库克赶出局；那边，美联储直接反诉，说你这不合规、非法解雇。一场货币政策背后的权力博弈，突然变成了“法庭大戏”。

问题来了：市场原本等着9月降息的靴子落地，这下谁还敢拍胸脯说稳？CME的数据显示，降息概率从原来的80%直接滑到了60%。投资者一看，美联储连特朗普都敢告，哪还顾得上市场脸色？更要命的是，这场风波正在让A股的牛市节奏悄悄发生变化。

美联储不是吃素的，降息节奏被打乱了

特朗普的算盘不难猜。他想通过“换人”这招，把美联储的方向盘握回自己手里——尤其在选情胶着的当口，降息就像一针强心剂。但别忘了，美联储是美国政坛少有的“独立王国”，不是谁说了算的。

按照美国《联邦储备法》，总统要解雇理事，得有“正当理由”，比如违法、失职。库克显然没这“把柄”，所以美联储立马顶了回去。这场“你开我、我告你”的戏码，不只是一场法律事件，更是一次体制碰撞。

而市场呢？瞬间变脸。根据CME美联储观察工具，9月降息的概率从超过80%跌到了60%左右。投资者开始怀疑，美联储是不是要“拖一下”，先撇清政治色彩再说。9月动不了，11月可能更现实。

但别急着悲观。回头看，2019年特朗普也想“炒掉”鲍威尔，市场那会儿也慌了，但最后降息还是按部就班来了。这次看似闹大，其实本质一样——短期波动，长期逻辑不变。

全球资金“刹车”，A股遇上情绪拐点

美联储的“政治风波”，立马引发整个市场的避险本能。资金开始往美元、黄金、美债这些“老熟人”那儿跑，转身就把新兴市场晾在了一边。

A股北向资金反应极快，某交易日净流出超过50亿元，一下子把市场热情压了下去。不过这波调整，并不是“天塌了”的崩盘，而更像是一次情绪回踩。

外因我们已经说了：降息预期推迟，流动性自然紧张点。但内因也不能忽略。A股此前一个月涨了10%，短线累积了不少获利盘，加上两融余额飙到1.8万亿元，已经接近2015年高点的影子了，虽然比重还远低于当年，但市场敏感度却一点没少。

再看舆论面，一些大V、券商报告接连喊牛市，反而成了阶段性顶部的“信号弹”。市场往往就是这样，热得太快，凉得也不慢。但这波调整，并没动摇牛市的根基。只是提醒大家，“全体冲锋”的阶段过去了，接下来得挑着买，选着走了。

牛市没走偏，基础反而更扎实了

说到底，A股这轮行情能跑这么猛，不只是靠热情，还有底气——而这底气，正是市场结构在变。

先说钱：中国居民储蓄高达162万亿元，哪怕只有5%愿意进股市，也有8万亿的增量潜力。同时，外资也在重新打量A股。尽管短期因降息变数暂避锋芒，但长期看，美联储终究还是得降息，全球资金迟早要找出路。A股的估值15-16倍，美股动辄30倍以上，这账一算，高下立判。

再看政策面，“新质生产力”不再是口号，而是实打实的产业引导。半导体、新能源、AI等方向接连迎来政策红利，2023年中国研发投入占GDP 2.6%，科技行业利润增速超过20%。这是实打实的基本面支撑，不靠讲故事。

最后从技术面来说，上证指数已经突破了3600点的筹码密集区，这不是随便一根阳线能做到的。背后反映的是投资者结构的深度变化——越来越多机构和国际资金成为主力，市场的波动率虽然在降低，但趋势性却在增强。

说到底，牛市不是靠“冲情绪”冲出来的，而是靠“换结构”换出来的。现在的A股，正在从全民狂欢转向结构分化。4000点不再是“神话”，而是目标位；而每次调整，都是一次试探支撑的机会。

结语

美联储起诉特朗普，听起来像是政治大戏，实则影响货币政策的“舞台灯光”。9月降息或许要往后排，但方向盘并没有掉头。

A股这波震荡，只是牛市的“呼吸调整”。资金、政策、估值，这些牛市的三大支柱依然稳稳在位。而结构化分化的行情，也意味着机会更集中、选择更重要。

别让短期的新闻吓退了你的长期逻辑。站在4000点以下，机会其实比风险更大。牛市不会一帆风顺，但踏准节奏，总有人能走得更远。

参考资料

财联社 华尔街昨夜最大的“噩耗”:9月降息悬了?

第一财经 美联储转向、9月降息在即，全球牛市有望延续