就在京东刚刚交出5514亿元营收的亮眼半年报、市场一片叫好声中，一记“回马枪”猝不及防地刺向了这家电商巨头。

全球零售霸主沃尔玛，竟在8月15日当天闪电清仓其所持全部京东股票，套现高达37.4亿美元（约合266亿元人民币）。

消息一出，京东股价应声下跌近10%，投资者措手不及。

这场看似“背刺”的操作，背后其实藏着一场精打细算的战略转身。

各自安好

2016年，可是中国电商高歌猛进的年代。

彼时，京东正与阿里打得难解难分，急需线下资源，而沃尔玛，则在中国线上战场节节败退，旗下的1号店早已被天猫超市、京东超市等本土玩家碾压得毫无还手之力。

于是，一场“各取所需”的交易诞生了，沃尔玛将1号店打包卖给京东，换来5%的京东股权，外加后续多次增持，最终持股比例一度高达12.1%。

这笔交易被外界誉为“传统零售与电商新贵的完美联姻”。

合作确实带来了红利，京东借沃尔玛打通了全球供应链，尤其在快消品领域补上了短板。

沃尔玛则通过京东平台触达数亿中国消费者，甚至把山姆会员店的商品搬上了京东首页。

双方还联手投资达达物流，打造“线上下单、门店自提”的新零售样板。

然而，随着京东逐渐站稳脚跟，沃尔玛却始终没能在中国电商领域真正“破圈”。

反倒是它自己悄悄押注的山姆会员店，在高端消费人群中异军突起，2024年上半年，山姆中国线上销售同比增长29%，会员数创历史新高，电商业务占比逼近一半。

沃尔玛的现金焦虑

很多人看到清仓二字，第一反应是“大佬不看好京东了”。

但事实恰恰相反，沃尔玛在公告中明确表示：“京东仍是重要合作伙伴，减持是为了聚焦中国核心业务，并优化资金配置。”

这句话翻译过来就是，我需要钱，而且我要把钱花在更确定的地方。

翻看沃尔玛最新财报，虽然整体业绩稳健，但其净利润承压已是不争的事实。

在全球通胀高企、消费疲软的大环境下，手握现金比持有股票更安全。

而京东股价虽有波动，但长期看仍处高位，此时高位套现，堪称“落袋为安”的教科书操作。

更重要的是，这笔266亿的现金，能直接注入山姆会员店的扩张计划。

目前，山姆在中国已突破40家门店，每一家都排队入场、供不应求。

但仓储式会员店极度依赖选址、供应链和本地化运营，前期投入巨大。

有了这笔“弹药”，沃尔玛完全可以加速布局一线和新一线城市，抢占高端消费心智。

说白了，这不是对京东失去信心，而是对自己更有信心。

与其继续做京东的“财务投资者”，不如全力押注自己能完全掌控的赛道。

失去靠山，反而轻装上阵？

市场总爱渲染“失去大靠山”的悲情叙事，但对京东而言，沃尔玛的退出未必是坏事。

过去八年，尽管合作表面和谐，但理念差异始终存在。

沃尔玛讲究精细化运营、低毛利高周转，京东则长期以“低价+物流”为核心武器，近年更是卷入与拼多多、淘宝的价格战。

在战略节奏上，双方难免出现摩擦。

如今，沃尔玛彻底退出股东行列，京东反而获得了更大的决策自由度。

比如在海外扩张上，不再需要顾虑沃尔玛的全球利益，在品类拓展上，也能更灵活地引入竞品品牌，而不必担心“伤及盟友”。

更关键的是，京东自己也没闲着。

就在沃尔玛宣布减持的同一天，京东同步宣布，已用完30亿美元回购额度，并将继续投入3.9亿美元回购股票。

这一举动，既是对冲市场恐慌，更是向投资者喊话：“我们自己最看好自己。”

事实上，京东的基本面依然扎实。

5514亿的半年营收、持续盈利的财报、自建物流体系的护城河，都说明它早已不是当年那个需要“抱大腿”的初创公司。

今天的京东，更像一个成年战士，可以并肩作战，但不需要监护人。

分手之后，还是朋友？

最值得玩味的是，双方几乎在同一时间强调：“业务合作不会受影响。”

目前，沃尔玛商品仍在京东平台热销，山姆会员店也深度接入京东到家和达达配送。

这种“股权分离、业务照旧”的模式，在商业史上并不罕见，就像苹果和三星，一边在法庭上互告侵权，一边在供应链上紧密合作。

未来，双方甚至可能从“盟友”变成“对手”。

要知道，当初那份8年“不竞争协议”即将到期，一旦失效，沃尔玛完全可能通过山姆APP或自有电商平台，直接与京东超市正面交锋。

但这恰恰说明了一个成熟市场没有永恒的朋友，只有永恒的利益。

合作时全力以赴，分开时体面退场，竞争时毫不留情，这才是商业世界的常态。

所以，别再用“跑路”来形容沃尔玛的这次操作。

它不是仓皇出逃，而是一次精准的战略收缩，不是对京东的否定，而是对自己未来的押注。

而对京东来说，这场“分手”或许正是走向真正独立的关键一步。

没有了光环加持，反而更能看清自己的实力与方向。

商场如棋局，落子无悔。

今天你清仓离场，明天我回购护盘，看似对立，其实都在为各自的终局布局。

说到底，商业合作从来都不是“白头偕老”的承诺，而是“结伴赶路”的默契。

当目的地不同，分道扬镳就是必然选择。沃尔玛套现266亿离场京东，既不是对京东的否定，也不是狼狈的逃离，只是资本在商业浪潮中做出的最优选择。

未来的京东，仍会在电商江湖中继续拼杀，未来的沃尔玛，也会在山姆会员店的赛道上加速奔跑。

市场不会因为他们的分道而停止转动，毕竟商业的本质，就是不断地选择、调整，然后继续赶路。

参考资料：