沃尔沃|Q3业绩回暖，盘中暴涨40%

10月23日，沃尔沃汽车发布2025年第三季度财报。数据显示，沃尔沃今年第三季度实现营收864亿瑞典克朗，虽与去年同期的928亿瑞典克朗相比减少了64亿瑞典克朗，但显著高于分析师此前预期的813.3亿瑞典克朗。息税前利润为64亿瑞典克朗，去年同期58亿瑞典克朗，同比增长9.4%。

对应息税前利润率同步改善，从去年同期的6.2%提升至7.4%，同比增加1.2个百分点，盈利质量进一步优化。

在盈利端，沃尔沃毛利率同样实现显著突破——从上一季度的17.7%环比跃升至24.4%，环比增幅达6.7个百分点，这一数据充分体现出公司核心业务在成本控制与产品溢价能力上的显著提升。

而在持续的价格竞争与美国进口关税双重压力下，沃尔沃这份超市场预期的盈利表现，直接引发了资本市场的强烈反响。当地时间10月23日（财报发布当日），欧洲股票市场上的沃尔沃汽车股价一度暴涨超40%，创下该股上市以来的最大盘中涨幅。

对于盈利改善的核心驱动力，沃尔沃汽车首席执行官汉肯・塞缪尔森明确表示：“在严峻的市场环境中，我们交出了稳健的第三季度成绩单，成本与现金管控措施成效显著。”

并指出盈利改善的核心驱动力来自三重关键举措：其一，畅销车型XC60完成改款升级，产品竞争力提升带动终端溢价能力增强；其二，与吉利深化供应链合作实现大幅成本节约，供应链协同效应持续释放；其三，年初启动的成本削减计划见效速度超预期，“我们现在看到的是，这些举措的成效比我们预期和计划的更快”。

值得注意的是，虽然业绩超出预期，但沃尔沃汽车仍面临诸多挑战，如持续的价格竞争和美国进口关税的影响。受上述因素影响，第三季度沃尔沃汽车全球零售销量为16.05万辆，较2024年同期下降7%。

今年前三季度，沃尔沃汽车累计销量51.43万辆，其中中国市场前三季度累计销售10.53万辆，占沃尔沃全球总销量20.5%，为其最大的单一市场。

作为沃尔沃全球最重要的市场之一，中国市场在第三季度展现出强劲的增长韧性。数据显示，今年第三季度沃尔沃在华销售3.48万辆，与去年同期几乎持平。作为对比，该季度沃尔沃美国、英国、德国分别同比减少9%、4%和5%。

目前新能源车型已成为沃尔沃增长的核心驱动力，其第三季度电动车型占比达45%，其中9月在中国上市的全新XC70表现尤为突出。该车型凭借200km以上纯电续航与全场景智驾系统的产品优势，上市后快速打开市场：上市20天内，沃尔沃全国373家门店均店新增大定10-12台，累计大定订单突破3730台；对于30万级传统豪华混动SUV品类而言，这一订单成绩已属亮眼。

除订单表现外，全新XC70对门店客流的拉动效应同样显著：一方面贡献了品牌25%-30%的进店量，另一方面直接推动品牌整体到店客流同比增长50%-70%，市场热度持续攀升。

横向对比行业情况，BBA旗下新能源产品多呈现“上市即峰值”的态势，月销量基本徘徊在千台左右；在此背景下，沃尔沃作为传统豪华品牌，其新能源车型（全新XC70）能取得上述订单与客流成绩，在行业内实属罕见，进一步印证了其产品策略与市场需求的匹配度。

值得一提的是，中国市场的复苏势头已形成示范效应。9月全球销量恢复小幅增长，英国、加拿大等市场同步创下新高，而中国市场的新能源技术与用户运营经验正反向输出至全球，为即将推出的纯电EX60车型奠定基础。

“中国市场的稳健表现让我们更有信心应对全球挑战。”塞缪尔森强调，作为品牌电动化转型与盈利改善的核心引擎，中国市场的战略价值将持续凸显。尤其是随着美欧关税政策趋于稳定，以及中国市场本土化优势的进一步释放，沃尔沃有望在第四季度实现盈利与销量的同步改善。

可以肯定的是，从销量增长到产品焕新，沃尔沃正在以稳健而清晰的步伐，完成从传统豪华品牌到新能源时代参与者的转变。