牛市再启：有色金属护盘，4000点突破在即，科技与资源股双击

【盘面分析】

美股三大指数集体创出历史新高，外围市场再度进入到狂欢之中，市场已经进入到无论经济数据好坏，近期大事件如何运行，都会出现震荡新高的牛市行情。纵观A股市场近2月来开启缩量震荡的走势，离4000点也是“动动手”就能达到的高度，关键的是指数新高后个股能否摆脱前期套牢的困境。目前机构资金偏向于避险情绪，红利资金以及银行、国企等标的连阳拉升，这一态势需要改变才会再度迎来中小创板块的“春天”！今年时间已经不多了，望大家保住利润再上一层！

骑牛看熊发现资源股市盈率处于历史较低水平，估值吸引力较大。随着国内重要会议即将召开，美联储降息推进，宏观情绪有望得到提振，市场对海内外需求预期或得到改善，利好工业金属价格。供需层面看，尽管工业金属旺季的需求成色不足，但大部分品种的供给端均存在扰动，特别是矿山端，资源民族主义有所抬头，上下游博弈增加，而库存处于历史中低水平，为工业金属价格提供有力支撑。在商品价格中长期向上背景下，建议逢震荡调整布局相关股票标的。

三大指数集体高开，创业板指数开盘涨近2%，两市个股开盘开盘涨多跌少，题材板块方面元器件、通信设备、稀有金属等板块表现较强，游戏、风电设备、体育等板块表现较差。固态电池概念震荡拉升，国轩高科触及涨停，湖南裕能、芳源股份等多股涨超10%，当升科技在机构调研时表示，公司全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料已经实现20吨级以上批量供货。此外，国轩高科公告，公司前三季度实现归母净利润为25.33亿元，同比增长514.35%。

光刻胶概念大幅高开，彤程新材封涨停，艾森股份、晶瑞电材等多股涨超10%，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案。存储芯片概念反复活跃，普冉股份大涨10%创新高，德明利、香农芯创、江波龙均创新高，三星电子、SK海力士等主要内存供应商将在今年第四季度向客户调整报价，DRAM和NAND闪存价格上调幅度将高达30%，以满足AI驱动的存储芯片需求激增，并提升第6代HBM的盈利能力。此外，美股Sandisk再度大涨超10%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现上攻4000点的态势，主要还是受到周末美股三大指数齐创新高的利好影响，然而谁是跟风盘，谁是真正上涨，一目了然的走势下还是要再做打算！当前正值A股三季报密集披露阶段，一批业绩高增长公司受到投资者普遍关注。据统计，截至目前，共有360家上市公司已披露三季报业绩数据。接下来注意上证指数能否在4000点之上稳住。

创业板指数周一高开低走，表明机构资金逢高出局的态势，中小盘个股情绪才是决定市场赚钱效应的关键。从行业看，这些业绩增长公司主要分布于电子、基础化工、汽车、电力设备、机械设备等行业。电子行业入围公司数量最多，有32家。受益于人工智能技术加速迭代，以及应用场景持续扩展等影响，多个电子细分行业景气上行，相关龙头公司业绩爆发。

接下来注意创业板指数能否在3200点之上稳住。

【淘金计划】

近期，上市公司三季报陆续披露，包括高毅资产、睿郡资产、聚鸣投资在内的知名私募调仓换股动作逐步曝光。私募大佬邓晓峰此前重仓紫金矿业，三季度收获颇丰；冯柳大幅减持此前的重仓股海康威视。私募在积极调整仓位、兑现收益的同时，也在景气度与确定性更高的领域寻找新的投资主线。展望后市，机构表示，更多企业的业绩回升将为基本面选股提供更大空间，将持续挖掘结构性机会。

题材板块中的元器件、钢铁、稀有金属等概念是资金净流入的主要参与板块，游戏、风电设备、电池等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现除宏观环境友好外，铜优异的基本面正得到越来越多的关注与认可，主要是生产扰动削弱供应，而电力需求蓬勃，构筑的供需缺口日益扩大。流动性及市场风偏改善，聚焦于供应的定价阶段，铜正朝历史高点记录发起试探。

美联储降息预期升温，金属价格维持强势。铜，全球铜矿现货TC费用跌至-40.8美元/吨历史低位；海外矿山扰动。需求端分化，新能源韧性较强，新能源汽车方面产销持续维持良好健康状态，支撑高端铜材需求。

短期，美联储持续降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。

铝，铝水转化率继续提升，中国铝锭社会库存或至拐点。短期，海外供应减少利好，叠加铝锭社会库存或将降库，下周现货铝价仍有支撑；中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。

整体锂矿库存呈下降趋势，需求回暖支撑市场。锂，供应端，锂矿流通持续偏紧，原料成本支撑坚实，锂盐现货紧张，仓单持续去化加剧市场紧张情绪。需求端，下游电芯及铁锂厂排产强劲，储能订单有效消化低价库存，支撑需求韧性。短期，供应端存扰动，需求端存韧性，价格或偏强运行；中长期看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。