盘后速递丨两市震荡上涨，成交不足1.6万亿

每日观点

➤今日沪深三大指数震荡上涨，市场情绪依然谨慎，两市成交缩量至不足1.6万亿。2025年1-10月全国规上工企利润累计同比1.9%，前值3.2%；营业收入累计同比1.8%，前值2.4%。10月工业企业利润有所回落，一方面与上年同期高基数有关，另一方面，从量、价、利润率三层来看，10月工业品价格同比降幅继续收窄，但利润率、工业增加值指标有所回落。生产端的回落或与“十一”假期前需求提前释放，以及10月生产天数减少有关。当前经济仍在企稳修复过程中，前期财政政策的支撑作用后续或逐步在数据中体现，中美经贸关系边际改善一定程度上也会带来利润的逐步修复。

消息面

➤近两年合计1.5万亿超长期特别国债支持“两重”建设

国家发改委新闻发言人李超表示，关于“两重”建设，去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持1465个、1459个“硬投资”项目建设，充分体现战略性、前瞻性、全局性；同步推进规划编制、政策制定和体制机制创新，出台实施一系列“软建设”务实举措。

简评：国家发改委明确“两重”建设持续加码，2024-2025年合计1.5万亿元超长期特别国债支持近3000个"硬投资"项目，凸显战略前瞻性布局。资金规模递增与项目储备充足形成合力，既衔接“十四五”与“十五五”规划，又通过“软建设”制度创新强化保障，彰显集中力量办大事优势。基建投资作为稳增长核心抓手，或利好工程机械、建材、电力设备等中游行业，同时为新质生产力发展提供基础设施支撑，建议关注高景气细分领域龙头企业。

➤国常会部署推进基本医疗保险省级统筹工作

国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，部署推进基本医疗保险省级统筹工作，审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》。会议指出，要指导各地因地制宜分类施策，合理确定省级统筹的基金管理模式，提高基金使用效率。

简评：本次国务院常务会议聚焦高质量发展与民生保障，释放积极政策信号。督查整改机制强化政策落地效能，医保省级统筹提升保障能力并推动医疗资源优化，全民阅读立法将文化建设纳入法治轨道，注会法修订则强化财会监督，助力市场经济规范发展。政策组合拳兼顾短期问题解决与长期制度建设，既稳增长也惠民生，为经济社会高质量发展提供多重支撑。

➤国家发展改革委修订输配电成本监审和定价办法

近日，国家发改委修订了《输配电定价成本监审办法》等四个办法。此次修订，在保持政策框架和主要方法总体稳定的基础上，围绕适应新型电力系统建设的新形势、新变化、新要求，重点就促进新能源消纳利用、助力能源绿色低碳转型，保障电力系统安全平稳和高效运行，促进电网企业提升管理效能等，作出了一系列新的制度性安排。

简评：国家发改委修订输配电价相关四办法，聚焦新型电力系统建设，通过容量电价机制降低新能源交易成本，促进就近消纳与跨省跨区清洁能源输送，助力能源转型。同时完善电网互济通道定价，强化电力保供能力，并优化成本参数推动电网企业降本增效。政策兼顾绿色发展与系统安全，后续成本监审和电价核定工作有望加速落地，为电力市场化改革提供制度保障。

市场复盘

➤11月28日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3888.60点，上涨0.34%；深证成指报12984.08点，上涨0.85%；创业板指报3052.59点，上涨0.70%；科创100报1375.84点，上涨1.28%。

主要指数当日收盘价及涨幅

➤申万一级行业中，仅银行、煤炭下跌，跌幅分别为0.83%、0.14%；钢铁、农林牧渔、商贸零售涨幅靠前，分别上涨1.59%、1.59%、1.46%。4018只个股上涨，1086只个股下跌。

当日涨幅前三行业与跌幅下跌行业

资金追踪

➤市场成交额为15978.60亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报24720.45亿元，较前一交易日上涨。

基金投资需谨慎

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