A股致敬“9.24行情”一周年：明天大盘会反向操作吗？

一年前的今天，A股市场迎来了改变命运的“9.24行情”，从此开启了一场波澜壮阔的牛市之旅。一年后的今天，市场再度站在关键十字路口，投资者心中不禁疑问：明天大盘会反向操作吗？

01 “9.24行情”回顾，政策引领市场逆转

回顾去年今日，2024年9月24日，A股市场迎来了历史性转折点。央行、金融监管总局、证监会等部门推出一揽子重磅政策，包括降准降息、下调存量房贷利率、创设股市支持工具等。

随后9月26日，中央政治局会议罕见在9月召开并部署经济工作，提出“正视困难”。这一系列强力政策推动A股迎来牛熊大转换。

从去年9月24日到9月30日，短短5个交易日，沪指从2700多点迅速拔升至3300点上方，做多热情被彻底激发。10月8日节后开盘第一天，沪指以3674.4点、上涨约10%开盘，全天成交额达3.48万亿元，创下历史纪录。

02 一年牛市征程，四大因素推动创新高

自“9.24行情”启动以来，A股经历了近一年的上涨征程，截至2025年8月13日，沪指盘中最高涨至3688.63点，一举突破去年10月8日的高点，创下2021年12月14日以来近4年新高。

这轮行情主要得益于四大因素的共同作用：

一是管理层鼓励上市公司分红，积极引导长期资金入市，使以银行股为代表的红利板块成为A股“基石”。农业银行年内涨幅超32%，一举成为A股市值第一大公司。

二是流动性持续宽松。今年5月，央行将活期存款利率调整为0.05%，随着“0利率”时代的来临，市场流动性充沛，使A股日均成交额始终维持在较高水平。

三是多个热点板块轮动走高。创新药、新消费、人工智能、人形机器人等板块轮番表现，市场涌现出大量牛股。

四是投资者心态越发成熟。经过市场近10个月的震荡、蓄势、攀升，长线思维已开始逐渐在投资者心中得到巩固。

03 当前市场分歧，新高后的多空博弈

近期市场创出新高后，出现了一定程度的分歧和波动。2025年9月18日，A股三大指数冲高后快速回落，沪指新高之后跳水。

两市成交额达到3.135万亿，较上一个交易日放量7584亿，创年内第三。这种放量下跌，可能不仅仅是洗盘，更多是不少资金选择离场和套现。

从板块表现来看，机器人近20股涨停或涨超10%，算力工业富联一度涨停创历史新高。但同时，有色金属板块大跌，晓程科技等大跌。

市场出现了“追涨杀跌”的动量投资策略与“追跌杀涨”的反向投资策略的分歧。

04 反向操作可能性，历史规律与现实逻辑

从行为金融学角度看，中国证券市场存在明显的反转和动量现象。研究表明，赢家组合主要表现为显著的长期动量现象，而输家组合表现为显著的反转现象。

这意味着在A股市场，反向投资策略在一定条件下是有效的。所谓反向投资策略，即相当于“追跌杀涨”的投资模式，采用这种策略的投资者买入一些在过去一段比较长的时期内表现不好的股票，并且对同时期表现比较好的投资组合进行卖出操作。

从当前市场环境看，国庆节前最后一个完整交易周，市场一般以震荡整理为主。技术面上，判断大盘走势的核心指标是国庆节前，沪指9月4日的低点3732点不能破，只要跌破此点，大盘就可能回踩60日线（3674点）。

05 未来投资方向，三条主线值得关注

尽管市场可能出现短期波动，但中期指数上行趋势并未结束。配置上，建议关注以下方向：

一是流动性预期好转，科创、赛道主题业绩具备中长期比较优势的行业，如通信设备、半导体、电子硬件、固态电池、创新药、国防军工、机器人等。

二是中国制造优势凸显，关注对非美经济体贸易增长且已布局海外产能的白色家电、工程机械和电网设备等。

三是资本市场情绪回暖提振金融业绩表现，关注保险、券商。

本轮牛市的主线就是三新：创新药，新科技和新消费。如果节前大盘回踩，这将是一个重要的低吸机会，特别是对于错过了今年的创新药行情、半导体行情和新消费行情的投资者。

06 投资者如何应对，策略比预测更重要

对于明天的操作，投资者不应过分预测短期走势，而应关注中长期趋势。根据历史规律，A股大致是10年左右有一轮大牛市。最近的三次牛市时间分别是2005-2007，2012-2015。

如果没有意外，这次应该是新一轮牛市，时间是2025-2027，牛市背后的规律是新一轮朱格拉周期。

在操作策略上，建议抓住“三新”主线，持股待涨为主。采用混合配置策略：四成AI科技，抓住未来机会；六成医疗消费，保持稳定盈利。

慢牛行情中，投资人可以不看大盘指数，把时间和精力放在研究行业和企业的价值上。重点研究方向包括：寻找行业业绩拐点机会（CXO和医疗设备拐点）、寻找个股业绩拐点机会（锂电池）、提前布局未来潜在热点（固态电池，人形机器人，低空经济，卫星联网等）。

从历史规律看，A股大约10年左右有一轮大牛市：2005-2007，2012-2015，如果没有意外，这次应该是2025-2027。

牛市背后的规律是新一轮朱格拉周期。即使短期出现波动，也可能是“牛回头”加仓机会。

市场永远不会简单重复历史，但却会压着相似的韵脚。聪明的投资者不是那些追逐每日涨跌的人，而是能够把握时代脉搏、在政策与产业趋势中寻找确定性机会的人。