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提到片仔癀这味中成药，很多人都没有什么印象，但在几年前，它的价格曾被推高到大约1600元一粒，比黄金都贵，却仍旧让人趋之若鹜。

然而现在它却“跌落神坛”，市场价格大幅回落，就算400元一粒也无人问津，曾经市值高达3000亿的片仔癀药业也日薄西山。

到底是什么原因，导致短短几年间片仔癀经历了如此大起大落？这背后到底有着什么样的隐情？

天价片仔癀的问世

对于片仔癀的来历，民间众说纷纭，据说配方能追溯到明朝嘉靖年间，而这味药也出自宫廷御医之手，给它的身世披了层神秘的面纱。

作为国家一级中药保护品种，它的配方跟云南白药一样，都是国家绝密，这种特殊的身份，自然让它在消费者心中有很高的地位。

而片仔癀的成分也暗藏玄机，包含了麝香、牛黄、蛇胆、三七，样样都是名贵药材。

其中天然麝香和牛黄不仅稀少，成本也极高，麝香用量仅3%，却占了原料成本一半以上，这俩加起来更是超过九成。

而它清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛的功效，尤其在肝病和各类炎症上有奇效，对患者来说有口皆碑。

不过单靠历史和名贵的原材料，还不足以让片仔癀炒到1600元一颗，真正的引爆点，是几年前那场突如其来的疫情。

疫情放大了大家对于健康的焦虑，也给各路资本搭好了台，片仔癀那“宫廷秘方”和“名贵药材”的标签，就在这样的背景下被炒上了天。

嗅觉灵敏的黄牛们当然不会错过这场大戏，他们仗着口袋钱多，大量囤积官方指导价才590元一粒的片仔癀，硬是造出“一药难求”的紧张气氛。

普通人想买买不到，二手市场的价格就像脱缰的野马一样往上蹿，而片仔癀药业看到自己的产品利润空间这么大，也开始玩起了饥饿营销。

一边片仔癀药业反复强调麝香、牛黄这些原料多难弄、产量多有限，一边又紧紧控制出货量，让市场频繁缺货。

在广告上也没少下功夫，不仅砸重金包装高端形象，请了不少名人代言，一年营销费就超过5个亿。

社交媒体上，各路网红和养生博主也来凑热闹，分享片仔癀带来的种种“神奇”体验，吸引大批人跟风。

在知名度打响后，片仔癀甚至成了一种社交硬通货，送礼送它既有面子又有实用功能，这种礼品需求反过来又推高了价格，形成了越贵越有人买的怪圈。

在一片欣欣向荣下，片仔癀药业股价从百元附近冲到快500元，市值一度破3000亿，“中药茅台”就此叫响。

可资本的潮水涨得有多猛，退得就有多急，到了2022年后，曾经一药难求的片仔癀，开始迅速走入衰败。

最直接的就是二手市场价格崩盘，从千元以上一路掉到百元，有些渠道甚至跌破了官方指导价，至于原因，很大部分是因为在大家狂热过后，脑子渐渐清醒了。

高价买回来的药丸，吃了感觉跟普通消炎药也差不太多，心里自然犯嘀咕：它真值那个价吗？疫情带来的极端焦虑缓解了，“应急”需求也大幅降温。

人们慢慢明白，片仔癀在肝病和炎症上确有独到之处，但指望它包治百病、强身健体，多少有点想当然。

至于公司业绩也透出凉意，虽然全年营收仍在增长，但2024年第四季营收净利却罕见双降，创多年单季最大降幅，此前2024上半年营收增速，已是多年同期新低。

片仔癀价值锚松动背后，更深层次的结构性问题也露了出来，首当其冲就是曾被看作“护城河”的原材料。

天然麝香、牛黄价格一路猛涨，国内麝香年产量远跟不上需求，天然牛黄更是因为耕牛少了而越来越缺，价格短期内翻倍甚至更高。

即使片仔癀在2023年5月官方提价近三成，零售价调到760元一粒，也顶不住成本疯涨的压力，公司相关业务毛利率因此下滑。

其次过度依赖单一产品的风险也彻底暴露，片仔癀锭剂这一个核心产品，几乎贡献了公司医药制造板块的绝大部分利润，占了总营收的大头。

这种单押一宝的策略，市场好的时候能高歌猛进，一旦核心产品遇冷，整个公司的业绩就得承压。

看看同样有国家绝密配方的云南白药，早就通过“药物+日用品”的路子，孵化出牙膏、创可贴等好几个增长点，发展更稳当。

片仔癀药业不是没想过突围。早在2014年就开始布局化妆品、保健品，可十多年过去这些被寄予厚望的“第二增长点”进展缓慢。

更关键的是，作为一家药企，创新引擎似乎有点跟不上。

数据显示，片仔癀药业公司研发投入长期偏低，2023年研发费用只占收入的2%，还不如营销开销，远低于国际大药企15%以上的水平。

这在国内中药企业里可能不算稀奇，但也暴露了核心竞争力不足的短板，药这东西说到底还是看实打实的疗效和安全性，不是靠一时半会的概念炒作或饥饿营销。

雪上加霜的是在2023年，片仔癀药业内部管理层也出了不少事，多位高管因涉嫌违纪违法被查，这也给公司的稳定运营添了堵。

药，归根结底是用来治病救人的，不是显摆身份的奢侈品，一粒才3克的药丸，标出远超黄金的价格，受众必然大大受限，也脱离了大众市场的实际需求。

如今的片仔癀，正站在十字路口，它手里还攥着国家级绝密配方这张王牌，这是立身之本，然而面对原材料持续受限、多元化转型进展不顺、创新研发相对落后以及市场环境的深刻变化，单靠“吃老本”，这条路还能走多远？

信息来源：

1.速报新闻中心2024.10.16《“中药茅台”片仔癀遇“中年危机”？》

2.正观新闻2025.09.26《“中药奢侈品”片仔癀市场遇冷，黄牛回收价较官方价“腰斩”》