7月17日股市早评：震荡中把握结构性机会

一、昨日行情回顾

1. 指数分化与量能特征

昨日A股呈现震荡分化格局，上证指数微跌0.12%，收于3503.78点，成交额缩至3590亿元，较前日减少约15%，显示资金观望情绪升温。创业板指逆势收涨0.36%，主要得益于科技成长板块的活跃对冲主板弱势，两市合计成交1.44万亿元，较前一交易日缩量1700亿元。个股呈现涨多跌少态势，超3100只个股上涨，但权重股拖累指数特征明显，银行、保险等板块跌幅居前。

2. 板块轮动与资金动向

- 科技主线持续发力：AI算力产业链（光模块、服务器）、机器人概念表现突出。英伟达H20芯片恢复对华销售的利好持续发酵，新易盛、中际旭创等光模块龙头因中报预增超300%而领涨，科华数据、依米康等算力租赁标的单日涨幅超10%。此外，特斯拉Optimus量产预期推动减速器、伺服系统需求，绿的谐波等个股订单量同比激增200%。

- 防御性板块受青睐：中报预增的医药生物板块逆势走强，特一药业预计上半年净利润同比暴增1164%-1312%，美诺华、沃华医药等企业亦发布亮眼业绩预告，成为资金避风港。电力板块虽受全国用电负荷突破15亿千瓦的利好提振，但煤价下跌30%未能有效传导至股价，华润电力、桂冠电力等火电龙头表现疲软，反映市场对高负债行业的谨慎态度。

- 资金分化显著：主力资金净流出134.35亿元，但深市净流入68亿元，北向资金小幅流入，显示资金向中小创倾斜。机构席位净卖出约10.15亿元，主要集中在高估值题材股，而AI算力、医药等业绩确定性板块获逆势加仓。

二、今日走势预测

1. 多空驱动因素

- 利多因素：

- 政策预期升温：国务院常务会议强调规范新能源汽车产业竞争秩序，叠加商务部启动新能源汽车下乡活动（7月-12月），政策红利有望刺激消费板块。政治局会议临近，市场对稳增长政策（如消费刺激、基建投资）的预期增强。

- 科技催化密集：英伟达H20芯片供应恢复，AMD MI308芯片出口许可进入评估阶段，全球AI基础设施投资浪潮持续（预计达2万亿美元），算力产业链长期逻辑强化。港股算力板块昨日爆发，金山云、万国数据等涨幅超10%，A股相关标的或受情绪带动。

- 业绩确定性支撑：中报预增板块持续扩容，医药、半导体、电力等行业已有超500家企业发布预增公告，盛和资源、中芯国际等龙头业绩超预期，提振市场信心。

- 利空因素：

- 技术面调整压力：沪指60分钟MACD顶背离信号未完全消化，3530点附近存在密集套牢盘（2024年高点），若量能无法有效放大，突破难度较大。

- 外部风险扰动：美联储降息预期推迟，美元指数反弹至98.3，离岸人民币汇率承压（7.18），北向资金若持续流出可能加剧市场波动。欧盟对光伏组件反补贴调查升级，出口依赖型企业（如隆基绿能、阳光电源）面临关税风险，相关板块需谨慎。

- 行业政策不确定性：特斯拉Optimus量产因技术调整暂停零部件采购，供应链企业（如拓普集团、联创电子）短期承压。

2. 关键点位与情景推演

- 上证指数：

- 支撑位：3480点（10日均线），若早盘快速下探至该位置，可能触发抄底资金入场。

- 压力位：3510点（5日均线），突破后可看3524点（7月15日高点）。若量能回升至1.5万亿元以上，指数有望向3530点发起冲击。

- 创业板指：

- 支撑位：2200点（心理关口），若宁德时代等权重股企稳，板块有望依托5日均线震荡上行。

- 压力位：2250点，需观察AI算力与机器人板块的资金承接力度，若形成板块共振则突破概率较大。

- 情景概率：

- 乐观情景（40%）：若早盘半小时成交≥800亿元且北向资金净流入，AI算力、机器人板块引领指数突破3510点，创业板指上攻2250点。

- 中性情景（50%）：量能维持在1.4-1.5万亿元区间，市场围绕3480-3510点震荡，中报预增的医药、电力板块轮动活跃。

- 谨慎情景（10%）：若北向资金净流出超50亿元且指数跌破3480点，需警惕技术性抛压，防御性板块（黄金、高股息）或占优。

三、重点关注板块

1. AI算力产业链

- 核心逻辑：英伟达H20芯片供应恢复，AMD MI308芯片出口许可评估中，全球AI基础设施投资浪潮推动算力需求。新易盛、中际旭创等光模块龙头中报预增超300%，科华数据、依米康等算力租赁标的订单激增。港股算力板块昨日爆发，A股相关标的或迎来补涨机会。

2. 电力电网

- 核心逻辑：全国用电负荷突破15亿千瓦，火电盈利改善（煤炭“反内卷”政策压制成本），但煤价下跌30%未有效传导至股价，市场对高负债行业谨慎。浙能电力上半年发电量同比增长4.48%，国电南瑞特高压设备订单饱满。

3. 医药生物

- 核心逻辑：中报预增驱动+防御属性凸显。特一药业、美诺华等企业业绩暴增，CXO（医药合同外包服务）、创新药板块获机构密集调研，医保谈判降价压力缓解预期升温。

4. 新能源汽车

- 核心逻辑：商务部启动新能源汽车下乡活动（7月-12月），以旧换新补贴加码，充电设施加速覆盖县乡，刺激消费需求。政策利好叠加特斯拉Model Y L“金秋见”预期，零部件企业订单有望增长。

四、操作策略与风险提示

操作策略上，建议赢利一般保留5成底仓，赢利较好的保留7成底仓，逢低加仓业绩确定性强、估值合理的科技股（如算力、机器人）。回避高位题材股与业绩暴雷板块 。

投资有风险，入市需谨慎。以上分析仅供参考，不构成投资建议。祝大家今日投资顺利！