资金面大幅转松，债市回暖！

来源：南方基金

1

债市行情

截至11点30分，债市多数品种回暖。10年期国债收益率盘中下行至1.65%以下。国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.21%，10年期主力合约涨0.06%。

资金面转松利好下，信用债全线翻红，短期限大行存单大涨，7天期品种收益率下行22bp。

2

资金面情况

央行今日逆回购净回笼超2700亿，资金面大幅转松，隔夜资金价格下行超32bp至1.36%，7日资金价格下行超75bp。

3

债市点评及展望

短期看，经济数据虽有改善迹象，但后续数据的持续性也很重要。制造业PMI连续回升，但尚未进入荣枯线（50）以上的扩张区间，经济复苏基础仍需巩固。

近期央行组合运用多种政策工具，包括连续多月超额续作MLF、配合买断式逆回购操作等，强化了与市场的政策沟通，有效缓解银行负债端压力，确保市场资金面平稳过渡。

另外，央行也在密切关注市场资金到期情况，灵活调节短期资金供给，以稳定短期市场利率水平，引导市场预期。因此，短期内资金面大概率保持平稳偏松，但波动可能会加大。

总体看，利率债可能会受到经济预期改善和资金面波动的双重影响，呈现震荡走势。建议大家保持股债均衡配置，耐心持有债基。

数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2025/07/01。

风险提示：指数过往表现不预示未来收益和基金业绩。基金有风险，投资需谨慎。本公司承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理投顾账户的资产，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。投资者进行投资存在本金亏损的风险。投顾业务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。本公司提醒投资者投顾业务及基金投资遵循“买者自负”原则，在决定参与投顾业务并选择投资组合策略后，投顾账户相关损益由投资者自行承受。