5月28日，全球金属市场继续波动，伦敦金属交易所铜价小幅下滑，尽管美元走软在一定程度上缓解了跌势，但需求疲软、供应扰动和贸易政策不确定性仍主导市场情绪。

中国需求疲软 铜价承压下行

作为全球最大的铜消费国，中国市场近期呈现出需求减弱迹象，这成为铜价下行的主因。截至格林威治时间07:19，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜（HG1!）价格下跌0.33%，报每吨9,578.5美元，从前期高位小幅回调。

据光大期货最新观点，中国终端用户采购逐渐趋于谨慎，随着铜消费步入季节性淡季，下游用铜企业对价格的敏感度提升，整体需求动能转弱。

银河期货则指出，光伏电池、电线和电缆订单出现减缓迹象，导致铜消费增长势头趋缓。不过，鉴于中美之间近期达成的临时关税暂停协议，铜需求可能在短期内保持一定的弹性。

中美达成“关税缓和”协议 市场谨慎观望

本月初，美国与中国同意采取为期90天的关税暂停行动，这被视为两国经贸关系的一次缓和举措。但目前尚不明确这一“暂时停战”将如何发展，后续谈判和政策走向仍面临诸多变数。

WisdomTree分析人士认为，不确定性将持续影响投资者信心，令金属市场保持谨慎。

美元走软 缓解部分跌势

尽管市场利空占据主导，但美元的连续回调为金属价格提供了一定支撑。美元指数（DXY）下跌0.1%，连续第三个交易日走弱，使得以美元计价的大宗商品对其他货币持有者来说变得更加划算。

刚果矿难带来供应隐忧

在供应方面，刚果民主共和国的突发事件再次为铜市投下阴影。艾芬豪矿业公司（IVN）周一宣布，其位于刚果的卡库拉铜矿因地震暂停地下作业，公司也随之暂停了全年产量预测。

作为非洲最大铜生产国，刚果（金）的矿业生产对全球铜供应具有重要影响。市场普遍担忧，一旦矿区长期停产，可能造成全球铜供应紧张，进而推高价格。

国内外期货市场普遍震荡

在中国市场，上海期货交易所主力铜合约HG1!下跌0.08%，报每吨78,210元人民币（约合10,878.36美元），与国际市场同步调整。

此外，国内金属期货价格涨跌互现：

• 铝AL11!：下跌0.57%，至20,040元/吨；
• 铅LEAD1!：下跌0.09%，至16,825元/吨；
• 镍NICKEL1!：下跌0.55%，至122,170元/吨；
• 锌ZNC1!：上涨0.61%，至22,330元/吨；
• 锡FTIN1!：上涨0.09%，至264,690元/吨。

伦敦市场其他基本金属价格亦表现疲软：

• 铝：下跌0.57%，至2,449.5美元/吨；
• 锌：下跌0.09%，至2,699美元/吨；
• 铅：下跌0.2%，至1,987美元/吨；
• 镍：下跌0.63%，至15,495美元/吨；
• 锡：下跌0.09%，至32,790美元/吨。

总结：观望情绪浓厚，供需博弈加剧

从当前市场表现来看，短期铜价走势处于“供需博弈+政策不确定”的复杂交汇点。尽管美元走软和中美贸易局势缓和带来一定利好，但需求趋弱和供应干扰的矛盾仍未完全释放。

对于投资者而言，需密切关注刚果矿区后续动态、中美贸易谈判结果以及中国经济数据，尤其是6月制造业PMI和铜库存变动，或将成为影响铜价走向的关键变量。