一瓶零售价200元的白酒，在黄牛市场被层层加价，消费者在官方渠道却连点开页面的速度都赶不上“售罄”的提示。

上午9：55，河南许昌的李女士第N次刷新胖东来小程序页面。手指悬停在屏幕上方，心跳加速——这是她连续第7天蹲守一瓶标价200元的“酒鬼自由爱”白酒。

10：00整，商品状态瞬间由“补货中”跳转为“已售罄”，她甚至来不及点击支付按钮。

同样的场景正在全国各地上演。当茅台都难以炒动的今天，一款由区域超市胖东来与困境酒企酒鬼酒联名的白酒，却在2025年的夏天点燃了消费市场的熊熊烈火。

01 抢酒大战，黄牛狂欢

7月19日，酒鬼酒与胖东来联合打造的“酒鬼自由爱”正式开售。短短48小时内，这款定价200元/瓶的白酒在胖东来全国13家门店及线上渠道全线售罄。

胖东来立即祭出限购令：每人限购两箱。但这并未能阻止市场的狂热。

在河南许昌，一名代购公开叫卖：“一箱加150元包邮，不包邮加110元。”河南新乡的代购紧随其后，每箱加价100元且不包邮。

湖南岳阳的方浩操作更为“专业”。他通过附近的步步高超市（胖东来调改门店）组织多人代购，每箱加价30元，短短几天就发出200箱。

“每找人代买一次，支付5元‘帮忙费’。开售第二天我忙到半夜12点。”方浩直言自己根本不喝白酒，纯粹看中炒作机会，“不敢囤货，都是快进快出，当天发走”。

02 透明定价，信任溢价

这瓶引发抢购狂潮的白酒，毛利率仅15.87%——在白酒行业堪称“透明革命”。

胖东来延续其一贯作风，在销售区公示了详细成本构成：产品成本155元/瓶，开发成本13.26元/瓶，综合成本168.26元/瓶。相比酒鬼酒常规产品71.37%的毛利率，此次定价堪称让利消费者。

“酒质相当于市面600元的产品。”胖东来创始人于东来的这句承诺，成为最有力的广告。在传统白酒行业依赖巨额广告投入的背景下，酒鬼自由爱凭借性价比和胖东来的信誉背书，在没有广告预算的情况下引爆市场。

“冲着胖东来的信誉和公开的成本，值得一试。”多位消费者表示，“至少知道钱花哪了，比那些不明不白的高价酒强”。

03 酒鬼困局，胖东来成救命稻草？

黄牛狂欢背后，是酒鬼酒深陷的经营泥潭。

2024年财报显示，酒鬼酒总营收14.23亿元，归母净利润仅0.12亿元，同比暴跌97.7%。2025年上半年预计净利润仅800-1200万元，同比下降超90%。

更触目惊心的是库存数据：2024年末成品酒库存5417吨，基酒库存高达46769吨，合同负债却降至1.79亿元——经销商打款意愿降至冰点。

酒鬼酒三大产品线全面崩溃。曾经撑起业绩的内参系列，从2022年11.57亿元营收暴跌至2024年的2.35亿元；酒鬼系列从22.70亿元缩水至8.35亿元；湘泉系列则只剩0.76亿元。

在此背景下，胖东来的合作无疑是救命稻草。6月29日合作官宣次日，酒鬼酒股价逆势大涨近7%，投资者高呼：“酒鬼酒回本就靠胖东来了！”

04 产能瓶颈与限购博弈

断货背后是产能的严重不足。知情人士透露：“主要是酒瓶供应跟不上。为扶持湘西白酒产业链，酒瓶必须由当地企业生产”。

于东来曾承诺将50%产量分配给帮扶企业。7月24日，酒鬼自由爱登陆胖东来调改的湖南步步高超市，同样迅速售罄1。截至8月4日，官方渠道依然缺货。

胖东来早有应对黄牛的经验。2025年3月推出会员实名认证，要求“人码合一”结算，取消会员积分。但道高一尺魔高一丈，黄牛雇佣多人、使用多账号的代购模式，让限购防线仍被突破。

“现在工作人员管理很严，直播不可能，只能给客户视频通话。”一位许昌代购诉苦，“成本增加20%，但不加价就赚不到钱”。

05 狂欢过后，何去何从？

业内对这款酒的前景出现分歧。厚朴投资创始人李书文肯定胖东来的品牌赋能作用，但直言：“200元定价过高——不是说胖东来赚多了，而是基于当前白酒市场环境”。

消费者评价也两极分化。有人喝过后表示“和普通酒鬼酒差别不大”，质疑“200元说值600元，听听就好”5。也有网友对炒作无奈：“连胖东来的东西都要抢，都要加价，真是服了”。

酒鬼酒将希望寄托在下半年：通过宴席促销、扫码活动加速动销，开拓新渠道并强化降本增效。

但残酷的现实是：胖东来效应难以持续。此前与宝丰酒业合作的“自由爱1995”，如今线上线下均有现货2。当供应充足、新鲜感消退，酒鬼自由爱能否摆脱同样命运？

步步高超市里，方浩又收到新订单。他熟练地群发消息：“急需10人代购，帮忙费6元！”不远处，货架上“酒鬼自由爱”的价签旁，“暂时缺货”的红标刺眼。

胖东来小程序上，数万消费者仍在定时刷新。而湘西的酒瓶生产线上，工人们三班倒赶工，仍追不上汹涌的市场需求。

在茅台都难以炒动的今天，一瓶200元白酒的狂欢，折射出消费者对透明与诚信的渴望。当黄牛散去，酒鬼酒库存高达46769吨的基酒仍在窖中沉默。